多重利多消息推动标普500指数8日连涨

本文作者 郭亚夫
 2025年5月1日

 大盘综述

周四，美股在科技巨头财报强劲等消息的推动下，继续走高，标普500指数实现八连涨，创下自去年8月以来最长连涨纪录。

微软（MSFT）与Meta (META) 财报超预期，贸易局势缓和，以及美联储可能提前降息的预期，进一步推动了市场风险偏好的修复。尽管市场尾盘有所回落，但主要股指仍站上关键的50日移动平均线。

科技、通讯和非日用消费品板块领涨，资金继续转向成长型行业，市场开启5月交易的乐观基调。

商品市场

油价反弹，美国对伊朗实施新制裁，市场担忧中东局势可能影响原油供应，拉升了油价。与此同时，沙特表示不愿出面支撑油价，并准备应对长期低价局面，令市场对供给过剩仍存隐忧。OPEC+成员将于下周开会，讨论是否在6月加快增产，供应前景充满不确定性。

金价大幅回落，创两周新低，主要受贸易紧张局势缓和，风险偏好增强，削弱了黄金的避险吸引力。但分析人士指出，黄金的长期支撑因素依然稳固，如利率预期转向与地缘风险等。本轮下跌更像是情绪驱动下的技术性调整。

宏观层面

 美国ISM制造业指数4月份继续收缩，反映整体制造业的疲软状态。企业产出下降幅度扩大，成本上升导致利润空间受到压缩。虽然新订单下滑有所放缓，但出口订单受贸易相关不确定性打击更为严重。制造商普遍面临供应链延误、关税成本波动和客户需求不稳定等挑战，经营策略趋于保守。制造业仍在努力应对内外压力，短期内难以出现明显反弹。

上周美国首次申请失业金人数升至近三个月新高，明显高于市场预期，显示就业市场出现边际走软迹象。持续申请失业救济人数也创下2021年11月以来最高水平，表明就业压力正在积累。虽然联邦政府裁员相关的申请人数本身不多，但因涉及遣散补偿，实际影响可能滞后体现。就业数据虽未构成全面恶化，但与制造业疲软信号叠加，可能增强市场对美联储年内降息的预期。

4月美国企业宣布裁员超过10万人，虽较3月大幅下降，但仍远高于去年同期水平，显示企业在高不确定性下仍保持谨慎态度。年初至今累计裁员数创2020年以来同期新高，政府、科技和零售行业尤为突出，政府部门裁员主要与政府效率部门的成本压缩措施有关。多行业裁员表明调整并非集中于个别板块，而是对整体经济前景和技术变革的共同反应。企业普遍放缓招聘与扩张节奏，转向“观望-调整”策略，以应对贸易、供应链与消费变化带来的挑战。

华尔街观点

• 科技盈利与AI韧性提振市场信心

专家普遍认为，大型科技公司强劲的财报表现增强了市场信心，尤其是人工智能领域。尽管整体宏观环境承压，但AI相关企业在早期增长曲线上展现出较强的抗压性。投资者对AI基础设施的长期增长前景保持乐观，认为其受贸易政策冲击相对较小。

• 关税风险上升引发经济衰退担忧

一些经济决策者警告称，特朗普政府的新一轮关税已显著加大美国经济陷入衰退的风险。关税可能对消费者支出、企业信心和供应链稳定带来严重负面影响，尤其是针对中国商品的措施被认为可能削弱美国自身的制造与技术能力。

个股动态

• AMZN (Amazon.com)

亚马逊(AMZN)第一季度盈利与营收同超预期，销售额同比增长9%。但市场更为关注的前瞻指引差强人意。公司预计第二季度营业利润将在130亿至175亿美元之间，略低于华尔街平均预期的178亿美元，预计销售额为1590亿至1640亿美元，对比分析师预期的1614亿美元则处于中值偏低水平，这一保守展望凸显出在关税政策带来的不确定性压力下，管理层的保守态度，尤其是亚马逊高度依赖中国供应链和第三方卖家所引发的系统性风险。虽然AWS云计算业务仍维持17%的增长，销售额达到293亿，基本符合市场预期，但增速已降至过去一年来的最低，反映出企业客户在大环境下趋于谨慎。尽管亚马逊在AI基础设施和零售价格竞争力方面具备中长期优势，但短期内，贸易政策的威胁、数据中心高资本支出等负面因素，将影响盈利增长。

• META (Meta Platforms)

META 第一季度业绩强劲，广告收入增长稳健，盈利能力显著提升。公司通过Llama等AI模型优化广告投放效果，提高了广告单价与投放效率，进一步巩固了其在全球数字广告市场的主导地位。公司虽然下调了对亏损业务Reality Labs的投入，但在AI基础设施方面仍持续大规模投入。短期内资本支出会对利润构成压力，但其核心业务增长质量高，平台粘性强，未来通过WhatsApp、Threads等新平台商业化，有望拓展更广阔的收入来源。

IBD 观点

• 5月开局，美股延续涨势，标普500 与纳指成功重返50日均线之上，技术层面上标志着，中期支撑的重新确立。这一走势不仅延续了4月下旬“跟进日”（follow-through day）出现后，市场的上涨节奏，也为市场重拾上行动能提供了基础。

• 但市场的整体表现也有令多头投资人担忧的一面，三大股指高开高走，盘中一度涨幅可观，但临近尾盘出现卖压，显示投资人信心仍不稳固。

• 美中不足的是成交量较昨日减少，未能配合价格突破放量，削弱了上涨的有效性，也反映出部分资金选择在关键阻力位附近，获利了结，观望后续走势。

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