紧张情绪平复，美股震荡上行

本文作者 郭亚夫
 2025年6月23日

 大盘综述

周一，美股震荡走高。标普500重新站上6000点。

尽管美国在周末对伊朗的袭击引发了投资人的紧张情绪，但市场并未恐慌。投资者预期冲突可控，不会影响中东石油供应，开盘时股市上涨、油价下跌。

盘中，伊朗准备向美国驻卡塔尔基地发射导弹的消息暂时阻止了市场的上行，标普500在逼近6000点回落。后续因报道称伊朗提前通知，导弹被拦截且无人员伤亡，市场反弹走高。

受特斯拉的带动，非日用消费品领涨。不动产信托、公用事业板块和金融板块因美债收益率下滑而表现较强。市场对美联储7月降息预期升温，联储理事鲍曼表示，若通胀受控，她支持7月降息。鲍威尔将于周二和周三出席国会货币政策听证会，市场关注他是否解释为何暂不急于降息。

宏观层面

美国5月份成屋销售年化总数环比上涨0.8%，达403万套，逆转上月下跌趋势，并优于市场预期的396万套。东北、中西部和南部地区销售增长，抵消了西部地区5.4%的跌幅。成屋中位售价为42.28万美元。NAR首席经济学家表示，高按揭利率仍抑制了购房需求，未来利率下调将吸引更多买卖双方进入市场，推动劳动力流动与经济增长。

6月份综合PMI小幅回落，显示私营部门增长略有降温，但仍维持连续第29个月扩张。服务业增速放缓但尚具韧性，制造业保持稳定。尽管整体商业活动与新订单继续增长，但出口下滑和关税上升使动能减弱，服务出口创下自2022年底以来最大季度跌幅。就业连续第五个月增长。通胀压力有所上升，主要源于关税和融资、薪资、能源成本上升，但服务业价格涨幅受竞争影响有所缓解。企业信心略有走弱。

商品期货

油价暴跌，回落至以色列6月13日袭击伊朗前的水平。伊朗对美军驻卡塔尔基地的导弹袭击未造成人员伤亡，市场预期中东局势有望降温，认为特朗普的“以强求和”策略初见成效。尽管伊朗议会呼吁关闭霍尔木兹海峡，但这一最坏情形暂未发生，油市暂时摆脱极端风险。

金价收涨，但涨幅回落。分析人士指出，美军轰炸伊朗核设施以及特朗普有关“推翻伊朗政权”的言论加剧了政治不确定性。黄金作为传统避险资产，因地缘冲突和对美联储年内降息的预期而获支撑，有望在未来数月内冲击每盎司3,500美元的历史高位。此外，白银、铂金和钯金也同步上涨。

华尔街观点

• Evercore 的 Krishna Guha表示，伊朗的“象征性打击”意在表明其已对美国进行了有限报复，同时发出避免战争升级的信号。伊朗希望避免卷入一场无法取胜、可能危及其政权稳定的全面冲突。

• 22V Research 的 Jacob Funk Kirkegaard指出，未来几天，伊朗可能还会攻击中东地区其他美军基地，但袭击预计仍将保持预谋性与可控制性。这反而正强了伊朗寻求降温的意愿，有助于降低全球原油与天然气地缘政治风险溢价。

•  FBB Capital Partners 的 Michael Bailey认为，伊朗的回应似乎受控，可能已构成“清场事件”。油价回落释放了市场的压力，也支持了对全球经济稳步增长的乐观情绪。他还指出，霍尔木兹海峡对伊朗出口至关重要，封锁海峡的可能性低，因为这将严重打击伊朗经济；而美军及其盟友在该地区的存在也足以应对此类威胁。

• 摩根斯坦利的 Michael Wilson 表示，多数地缘政治冲突导致的市场抛售通常是短暂且温和的，当前市场波动是否持续，将取决于油价的表现。

个股动态

• TSLA (Tesla Inc.)

特斯拉于周日在德州奥斯汀正式推出其机器人出租车服务，马斯克称AI芯片与软件团队皆由特斯拉自建。此次试点规模有限，仅在奥斯汀约10平方英里的区域内运行，车辆搭载人类安全员，乘客也由公司挑选。

尽管市场长期看好自动驾驶出租车的潜力，认为其市值可达数万亿美元，但瑞银认为这一前景已被定价，将目标价从$190上调至$215，维持“卖出”评级。古根海姆分析师表示，此次启动“平稳无事”，是个积极信号，从网红发布的视频来看，当天车辆表现良好，但因估值过高，也维持对TSLA “卖出”评级，目标价为$175。

Fairlead Strategies的技术分析师Katie Stockton指出，特斯拉股价在300美元附近有强支撑，若市场回调可能下探该区间；若反应正面，初步上行目标为370至380美元。

此外，特斯拉面临监管与竞争挑战。德州将于9月起实施自动驾驶车辆许可法；同时，Alphabet旗下的Waymo已在纽约申请无人出租车运营，并在多地每周完成25万次无人驾驶行程。

IBD 观点

• 投资者无视周末美国对伊朗发动的攻击可能对全球石油市场带来的影响，三大股指在开盘走弱后全面反弹走高。道指上涨1%，标普500上涨0.9%，以科技股为主的纳指上涨0.9%。
• 标普500站稳21日移动平均线，并重新站上6000点关口，纳指也维持在21日均线上方。市场保持强势趋势，尽管当前机构抛售日数量偏高。
• 市场广度有所改善，纽交所的涨跌股比为2:1，纳斯达克的涨跌股比为5:4。
• 纽交所和纳斯达克的成交量均低于上周五，因上周五的期权与期货到期日导致交易量放大。

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