美股涨跌互见，小盘股承压

本文作者 郭亚夫
 2025年6月25日

大盘综述

周三，美股整体呈现盘整态势，主要股指涨跌互见，纳指小幅收涨，中小盘股表现较弱。

市场广度偏弱，领跌股居多。英伟达、谷歌、苹果和微软等超大型权重股支撑大盘，纳指100创下新高。标普500临近历史高位，但未能突破。

标普500指数11大板块，仅科技、通讯及医疗保健收涨，房地产信托、公用事业和日用消费品板块走势较弱。

商品期货

油价国际油价趋稳，美油小幅反弹。以伊局势缓和，市场紧张情绪迅速回落。RBC的Helima Croft表示，特朗普以“以战促和”的策略促成停火，当前最坏时刻已过，但局势仍脆弱。

黄金价格走稳，仍处于两周低点附近。市场在重要经济数据公布前保持谨慎，地缘紧张局势趋缓削弱了避险需求。RJO Futures的Pavilonis指出，黄金未能在利多环境下创新高，若中东局势继续缓和，金价可能下探2900美元。市场等待即将公布的GDP、就业和PCE数据，以判断政策路径。

宏观层面

美联储主席鲍威尔在国会听证会上未释放新一轮降息信号，美联储关于大型银行杠杆率的调整方案对债市构成一定支撑。

美国5月新建独栋住宅销售环比大跌13.7%，降至年化62.3万套，远低于市场预期，创2022年6月以来最大跌幅。高房贷利率和经济不确定性使买家推迟购房决策。南部地区销售下滑最严重（-21%），库存升至9.8个月，表明供需严重失衡。

截至6月13日当周，美国30年期固定房贷平均利率从六周的低点反弹，小幅上升4个基点至6.88%。尽管中东局势、经济不确定性以及上周美联储会议使美债收益率整体略降，但抵押贷款利率仍维持在高位。FHA支持的30年期贷款利率升至6.59%，而15年期固定利率则降至6.11%。

华尔街观点

▪ J.P. Morgan 由Dubravko Lakos-Bujas领导的策略团队继续看多美股，认为标普 500 指数有望在 2025 年创下新高，其看多逻辑包括：AI 与科技行业带动的基本面支撑、系统性投资策略持续买盘，以及主动型投资者在市场调整中逐步加仓。

▪ 高盛高级交易员 Louis Miller 则警告称，当前涨势中部分低质量股票的表现应引起警惕，其上涨主要受到空头回补（short squeeze）驱动。他认为这一阶段即将结束，当前反而是重新建立做空仓位的有利时机。

▪ BMO Private Wealth 的首席投资策略师 Carol Schleif 表示，美联储原本有望在 2025 年夏季启动降息进程，但当前“贸易政策不确定性”导致政策暂时搁置。此次“暂停降息”更多是受到政治因素影响，并不意味着经济基本面正在改善。她预计，美联储仍可能在 2025 年下半年进行 1 至 2 次降息，最快或从 9 月开始。

▪ Miller Tabak 的首席市场策略师 Matt Maley 认为，当前股市高位震荡，属于正常的短期技术整理，投资者无需恐慌。纳指100的50日均线上穿200日均线，已形成“黄金交叉”，表明市场动能增强。参考历史经验，这类技术信号通常预示市场短期上涨后或将出现一次回调。

▪ Piper Sandler 的技术分析主管 Craig Johnson 表示，尽管市场在 2025 年上半年面临多重挑战，包括关税、地缘政治、美债评级下调和财政赤字上升，但股市整体展现出较强韧性。从技术层面看，下半年市场仍具上行空间，维持“偏多”立场。

个股动态

▪ FDX (FedEx Corp.)

FDX第四财季业绩超预期，盈利创下五个季度来的最大惊喜，营收也小幅同比增长，但公司第一季度前瞻指引远低于预期，股价下跌。第四季度的增长主要依赖于“延期服务”，反映出客户在当前经济环境下更加关注成本控制。尽管美国本土业务在5月有所回暖，但国际业务受到关税政策扰动较大，特别是中美之间的货运量在4月初政策宣布后明显下滑。高利润的B2B业务仍处于低迷状态，不过FedEx Freight通过成本管控维持住了高达20.8%的运营利润率。公司计划在2026年中将该业务板块分拆上市。

面对宏观疲软和美邮政合同到期的挑战，管理层虽然展望谨慎，但仍预计2026财年可通过结构性改革（如DRIVE和Network 2.0）实现约10亿美元的年化效益。整体而言，虽然第四季度数据稳健，但因当前仍深受全球贸易波动与工业需求低迷的制约，前景偏保守。市场也因此对其竞争对手UPS的业绩感到担忧。

IBD 观点

▪ 三大股指相对平静，但小盘股承压，罗素2000小型指数下跌1.2%。不过，在连续两天强劲上涨之后，这种跌幅不算太糟。尽管如此，罗素2000仍是当前表现最弱的指数，还停留在200日均线之下。

▪ 标普500指数小幅回调，但守住了前两天的强劲涨幅，纽交所的成交量较周二有所下降。

▪ 纳指连续第三个交易日上涨，盘中短暂突破20,000点，上涨0.3%。虽然走势显示出盘整迹象，但纳斯达克成交量略低于周二，纳指避免了出现机构抛售日。

▪ 市场广度较差，纳斯达克的下跌股几乎是上涨股的两倍，英伟达独撑大局。纽交所的下跌股与上涨股比例为5比2。

关 于 纽约天骄基金管理公司

公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。

天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。

天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。

免 责 声 明

本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。

邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天.  加油！更多生活资讯，记得关注~~

（资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.）