特朗普安抚市场，美股反弹

本文作者 郭亚夫
 2025年10月13日

大盘综述

周一，美股全线反弹，收复了上周五的大半失地。三大股指涨幅在1.3%到2.2%不等。市场风险偏好显著回升，中小盘股同步走强，罗素2000指数大涨2.8%。

特朗普周末发文安抚市场，财长Bessent 随后也表示，两国领导人将很快会面。缓解了投资人对中美贸易关系紧张的担忧。中东局势趋稳与人工智能概念股的强劲表现进一步助推反弹。

标普500的11大板块中，除日用消费品和医疗板块小幅收跌，其余9大板块均收高。科技板块领涨，上涨2.5%，受AI芯片热潮带动，费城半导体指数飙升4.9%。非日用消费品与通讯板块涨幅次之，TSLA领涨“七大巨头”。

宏观层面

特朗普前往中东庆祝加沙战争停火协议及哈马斯释放被扣押人员的消息，也进一步提振了市场情绪。特朗普表示，食品和援助物资已开始运往在冲突中遭受严重破坏的加沙地区。

商品期货

油价在上周触及五个月低点后反弹，中美元首可能重启会谈的乐观预期可能支撑全球能源需求。与此同时，中国9月原油进口同比增长3.9%，显示需求韧性仍在。分析指出，油价短线企稳，未来走势将取决于贸易谈判的进展与中东局势的持续稳定。

黄金价格突破每盎司4,100美元，创下历史新高，银价亦同步刷新纪录。Blue Line Futures 首席策略师表示，黄金的上升势头或将持续，预计到2026年底可能突破每盎司5,000美元。美银等多家投行也上调了黄金的目标价。从技术层面看，黄金和白银处于超买，短期回调将有助于巩固长期上升趋势。

华尔街观点

• Nationwide 的 Mark Hackett 认为，投资者依然积极参与市场，如果这波反弹能够持续，将再次证明 “逢低买入”的策略依然奏效。

• Ritholtz Wealth Management 的 Callie Cox 表示，无论是估值、经济、信心还是新闻风险，都可以争论，但现在绝对不能“全力押注市场会崩盘”。当牛市正在奔腾时，逆势做空的风险极高。

• LPL Financial 的分析师指出，美股的牛市已进入第三周年。从历史来看，能进入第四年的牛市往往会继续表现良好。自1950年以来，持续四年的牛市平均在第四年上涨约12.8%。只要经济持续增长、美联储继续降息、通胀受控，即使关税上升，牛市仍会继续延伸。

• UBS Global Wealth 的 分析师表示，当前的牛市仍然稳固。对于那些股票配置不足的投资者来说，每次市场回调都是一个长期布局的好机会。

• Ameriprise 的 Anthony Saglimbene 认为，接下来股市的表现将主要取决于就业、通胀和企业盈利等经济数据，尤其是与人工智能支出、变现能力及科技企业利润相关的表现。短期风险包括盈利波动、中美贸易紧张再起，以及AI龙头企业未能满足高预期。但只要基本面保持稳健，市场有望在年底前小幅上行。随着牛市进入第四年，保持“平衡且谨慎乐观”的态度最为合适。

• RBC Capital 的策略师团队表示，如果第三季度企业盈利增长势头放缓，美股的上涨动能可能暂时停顿。若无法延续上季度的强劲盈利氛围，大盘短期内可能进入“消化期”。

• Treasury Partners 的 Richard Saperstein 强调，本季度财报季非常关键，将检验这轮牛市的整体健康状况。投资者将密切关注科技股的盈利，尤其是人工智能与数据中心的资本支出是否真正带来了利润增长。

个股动态

• FAST (Fastenal)

工业用品分销商 FAST第三季度盈利略低于预期，营收同比增长 11.7% ，符合分析师预估。这是该公司过去五年中的第四次盈利未达预期。工业生产仍显疲弱，但新签合同带动整体增长；每月消费超过1万美元的客户数量增长 8.1%。制造业终端市场表现突出，同比增长 12.7%，主要得益于关键客户拓展和紧固件业务扩张计划。其他终端市场（如非住宅建筑、医疗保健及数据中心）增长 8.4%。紧固件销售增长14.4%，高于非紧固件产品的 10.4%，受益于较低的对比基数、大客户扩张及产品供应改善。

价格因素对增长的贡献约为 240–270个基点，略低于预期；毛利率同比上升 40个基点 至 45.5%，主要受库存投资优化带动。管理层表示，增长更多来自内部努力和合约胜出，而非广泛的工业复苏， PMI在季度内仍低于50。分析师认为，由于整体业绩未达到预期，削弱了市场信心，股价承压。不过，全国大客户业务的持续增长与现场签约数量的加速上升使Fastenal在未来工业需求回升时具备良好的增长潜力。

IBD 观点

• 道指从50日均线反弹，上涨1.3%。标普500指数上升1.6%，收盘略低于其21日均线；纳指劲升2.2%。罗素2000指数中的小型股表现优异，上涨2.8%。

• 纽约证券交易所和纳斯达克的成交量较上周五均有所下降。

• 市场广度良好，纽约证券交易所的上涨股与下跌股之比接近4比1，纳斯达克的涨跌股之比接近3比1。

• 尽管市场在上周五出现抛售，但标普 500 指数收盘仅比 10 月 8 日的收盘高点低 3%，纳指较其历史收盘价下跌不到4%。

• 尽管特朗普的温和语气提振了股市，但美中之间的谈判可能会面临更严格的条款，包括用稀土材料换取人工智能芯片等。

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