META与微软拖盘，美股全线收跌

本文作者 郭亚夫
 2025年10月30日

大盘综述

周四，美股全线走低，大型权重股疲软，纳指领跌。市场宽广度有所改善，标普500指数下跌1%，但等权重标普500指数仅小跌0.4%。

降息预期降温，国债收益率上扬，叠加部分科技巨头财报引发对AI投资成本与盈利前景的担忧，促使投资人选择在高位获利了结，尤其在META、MSFT财报后，市场开始重新评估”高投入、慢盈利”的AI商业模式。

非日用消费品、通信服务和科技板块表现较弱。非日用消费品板块跌幅居首，TSLA、AMZN、CMG及EBAY均下挫，拖累该板块。META庞大的AI支出计划引发投资人的担忧，股价重挫，影响通讯服务板块。微软下跌近3%，NVDA高点回落，影响科技板块。房地产信托、金融和医疗板块为少数收涨板块。

宏观层面

美国30年期固定抵押贷款利率降至6.17%，创13个月新低。 Freddie Mac的经济学家表示，利率已连续第四周下滑，过去几个月的回落正在吸引更多购房者重新入市。这表明宽松货币政策正逐步改善房地产融资环境，提振住房需求。

欧洲央行继续维持利率不变，并强调，欧元区通胀已接近2%的中期目标，经济虽处全球不确定环境中但仍保持韧性，受益于稳健的劳动力市场、企业资产负债状况及此前降息的滞后效应。ECB 表示将继续采取“依数据决策”的会议制策略，显示政策层面暂不急于进一步宽松，但也保留应对经济风险的灵活空间。

商品期货

油价小幅回落，市场情绪在中美贸易关系缓和与美联储政策转向之间摇摆。分析师指出，油价的回落与美国原油库存持续下降的基本面走势相背，说明市场情绪仍显谨慎。美联储的政策转向将为与经济活动密切相关的商品，如原油等，带来中期利好。

黄金价格反弹上涨近2%。分析师表示，最初市场对协议持乐观态度，但在发现协议内容相对空洞后，风险偏好迅速回落，资金重新流入黄金。富国银行上调了黄金价格预期，将2026年底目标价从每盎司3,900–4,100美元上调至4,500–4,700美元，理由是地缘政治与贸易政策不确定性持续存在，将继续支撑黄金的需求。

华尔街观点

• New Constructs 的 David Trainer 指出，投资人关注科技巨头财报的核心焦点在于“哪家公司能在 AI 竞赛中撑得最久”。没有任何企业能永远承受如此庞大的 AI 投资支出，因此最终胜出的将是那些最早、最有效率将 AI 投入转化为利润的公司。AI 热潮已让市场反映“足够多的利多”，股市可能面临短期回调。

• 瑞银财富管理认为，AI 相关股票仍将推动股市表现，并建议投资者通过分散化配置增加对 AI 主题的曝险，以参与长期成长机会。

• NatAlliance Securities表示，美联储偏鹰派，是因为内部温和派力量开始反击。若12月不再降息，将意味着就业门槛被抬高，明年降息次数也可能减少。

• Bel Air Investment Advisors认为，尽管市场在近期大涨后可能暂时修正，但整体下行幅度有限。预计股市将于年底及明年初重新走高。虽然美联储政策及政府停摆的不确定性可能带来波动，但企业整体盈利表现仍稳健，为市场提供了基本支撑。

个股动态

• 五大科技巨头财报看点

Amazon（AMZN）：云端业务 AWS 重回成长快轨，年增 20%，创近三年新高，超出市场预期。零售和广告营收也双双强劲，证明 AI 已带动实质业务效率。CEO Jassy 强调，AI 工具如购物聊天机器人 Rufus 将带来额外年销售额达 100 亿美元，市场普遍认为亚马逊正成功将 AI 融入零售与云端生态，投资人反应正面。

Microsoft（MSFT）：延续 AI 动能，Azure 云端收入年增 40%。营收与盈利均优于预期，但股价仍小幅下跌，反映市场对资本支出过快成长的担忧。公司本季资本开支达 349 亿美元，CEO Nadella 表示未来两年资料中心将再倍增。整体而言，微软仍是 AI 基础设施最稳定的赢家之一，但短线资金对高支出略感戒心。

Alphabet（GOOG）：营收年增 16%，盈利大幅超预期，云端业务成长达 34%，AI 数据中心投资计划上修至 920 亿美元。然而广告网络营收下滑、反垄断诉讼仍构成压力。投资人对谷歌云的获利改善与 AI 投资节奏稳健表示满意。

Apple（AAPL）：重回成长轨道，第四财季营收增长 7.9%，并预期假日季度销售将年增 10%–12%，远超市场预期。新款 iPhone 销售强劲，服务收入年增 15% 成为主要动能。虽然中国市场下滑与关税压力仍在，但市场解读为苹果仍能在全球挑战中保持韧性，投资人信心回升。

Meta Platforms（META）：营收虽创新高，但庞大的 AI 资本支出预期掩盖了亮眼数字。公司计划发债筹资 250 亿美元以扩建资料中心，引发投资人对未来现金流压力的忧虑。再加上虚拟实境部门持续亏损，导致股价大跌。

IBD 观点

• 标普500和纳指分别下跌1%和1.6%。道指小跌0.2%，盘中一度再次突破48,000点关口，但收盘跌回其下方。罗素2000小型指数同步走低。

• 与周三相比，纳斯达克成交量上升，但纽约证券交易所成交量略有回落。

• 标普500在9月25日的机构抛售日随时间推移失效；而纳指今天新增一个机构抛售日。

• 尽管标普500和纳指跌幅较大，IBD仍建议将风险敞口保持在80%-100%，因市场仍接近历史高位。

• 投资者应根据市场变化灵活调整操作，做好风控，并避免在震荡行情中进行大额交易。在股价上涨时获利了结、下跌时及时止损，是实现长期投资成功的关键。

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