美股全线反弹，中小盘股强劲

本文作者 郭亚夫
 2026年1月21日

大盘综述

周三，美股全线反弹，三大股指均录得约1.2%的涨幅，中小盘股表现更为强劲。市场全天波动加大，早盘走强、午间回落、尾盘再度拉升。

特朗普就格陵兰相关问题释放不使用武力及暂缓关税的表态，缓解了短期不确定性，推动风险偏好修复。盘中一度出现权重股回落引发的技术性调整，但随后政策表态再次提供支撑，带动指数回升。市场等待即将公布的通胀数据和进一步推进的公司财报。

标普500指数11大板块悉数上涨，能源、原材料和非日用消费品板块涨幅领先。alliburton（HAL）业绩超预期，推动能源板块；Tesla（TSLA）支撑了非日用消费品板块。Intel（INTC）延续强势表现，提升半导体行业。相对而言保守型的日用消费品、公用事业板块涨幅有限。

宏观层面

美国12月成屋待售指数环比出乎市场意料大幅下跌9.3%，创2020年4月以来最大跌幅。四大地区成交意向全面回落，其中中西部和西部降幅最为显著，年化水平亦出现同比下滑。全美房地产经纪人协会指出，尽管实际成交有所回升，但新增房源不足、库存继续下降，削弱了买家入市意愿，成为待售量骤降的主要原因。

受30年期固定房贷利率连续第三周下行影响，美国抵押贷款申请量在1月中旬大幅反弹，显示利率敏感型需求迅速回暖。随着利率降至去年9月以来新低，再融资申请明显升温，成为申请增长的主要动力，购房贷款需求也出现改善。

商品期货

金价突破每盎司4800美元关口，地缘政治紧张局势进一步带动避险需求。分析师指出，金银价格在强劲动能推动下仍具上行空间，但短期波动和阶段性回调风险亦在上升。

油价小幅走高，哈萨克斯坦的腾吉兹和科罗廖夫两大油田停产，叠加CPC管道运输受限，令短期原油流向面临不确定性，支撑油价。但市场预期美国原油库存可能回升，限制了油价上行空间。分析师指出，地缘政治紧张虽推升风险溢价，但贸易摩擦可能拖累经济增长，使油市整体维持谨慎震荡格局。

美国天然气期货大涨逾20%，价格升至每百万英热单位约4.7美元。未来数周美国多地或遭遇范围广泛的极寒天气，取暖需求显著上升，同时冻产风险加大，可能迅速消化此前的库存盈余。分析指出，阿巴拉契亚、二叠纪和海恩斯维尔等主要产区存在明显减产风险，加剧了供应紧张的担忧。

华尔街观点

• Edward Jones 的 James McCann 表示，特朗普已排除使用武力获取格林兰岛的可能性，但他推动就所有权问题进行谈判的举措可能会使这一敏感话题的压力持续存在。市场将密切关注这场争端该如何解决，才能既保障美国国防利益又能保护当地主权。

• 摩根大通资产管理公司的鲍勃·米歇尔表示，最近的市场抛售是要求特朗普政府采取行动恢复平静的信号，如去年关税政策扰乱市场时，官员们所做的那样。目前情况有点混乱，去年四月份市场剧烈震荡之后，市场就平静下来了进而反弹。现在也需要听到类似这样的消息。

• Nationwide 的 Mark Hackett 表示，地缘政治和关税新闻仍然会令市场不安，而对股票的创纪录配置也使得投资者几乎没有犯错的余地。市场在强劲上涨后，出现盘整也是意料中的。随着市场疑虑的加剧，投资者反应更加激烈，而由于财报季前的静默期，公司也无法回购股票。然而，这种疲软只是暂时的，财报季结束后不久，股价便开始反弹。

• Principal Asset Management 的 Seema Shah 表示，只要欧洲不启动其反胁迫工具或大规模撤出美国资产，市场就不会像去年关税战爆发时那么恐慌。但此次事件可能会促使全球投资者分散投资，以降低美国资产集中的风险，近期美元走软也与这种全球投资组合的逐步再平衡相符。

• 汇丰的阿拉斯泰尔·平德表示，尽管市场出现动荡，但未来上涨的基础依然稳固。自1940年以来发生的36起重大地缘政治事件中，美国股市在随后的三个月内上涨的概率高达60%。

个股动态

• IBKR (Interactive Brokers Group Inc.)

盈透证券（IBKR）第四季度业绩表现强劲，在市场风险偏好回升的背景下，客户交易活跃度与资产规模同步提升，推动公司盈利与收入保持较快增长。多资产交易量全面走高，期货与期权等高频产品表现尤为突出，显示活跃投资者参与度仍处高位。尽管全球多地进入降息周期，净利息收入依然接近历史高点，反映出杠杆使用、客户资金规模及证券借贷业务的支撑作用。公司持续推进新产品与平台升级，包括预测市场、加密资产及 AI 工具，进一步拓宽业务边界。整体来看，IBKR 在当前市场环境下充分体现出平台型券商的规模优势与运营弹性，基本面动能依旧扎实。

IBD 观点

•  市场全线反弹，主要指数整体走强，涨幅较为集中。
• 纳斯达克与纽约证券交易所的成交量均较前一交易日小幅下降。
• 市场宽广度表现强劲。纳斯达克上涨股与下跌股之比超过2比1，纽交所的上涨股与下跌股之比接近4比1。放量上涨的股票数量明显高于放量下跌的股票数量。
• 标普500等权重ETF上涨约1.7%，并与纳指及纽交所综合指数一道，在上升的21日指数均线附近获得技术性支撑。

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