道指继续新高，纳指领跌

本文作者 郭亚夫
 2026年2月10日

大盘综述

周二，美股主要股指涨跌互见。道指小涨0.1%，连续第三个交易日创下历史新高。标普500等权重指数继续上涨，也再度刷新纪录。其余股指均收跌，纳指表现最弱。

零售销售意外停滞，强化了市场对美联储年内降息的预期，推动10年期美债收益率回落至约一个月低位至4.14%。尽管利率下行对风险资产构成一定支撑，但部分大型科技股走弱压制指数表现。GOOGL 、META、MSFT、NVDA 与AAPL等均收跌，拖累纳指与标普500。

公用事业与房地产信托板块领涨，受益于国债收益率走低。原材料板块亦涨幅居前。金融和日用消费品板块表现较弱。银行及金融服务类个股整体走弱，AI 对传统数据服务及财富管理行业的冲击引发市场担忧。KO财报不佳，WMT和COST回落影响日用消费品板块。科技板块早盘走强但尾盘回落，半导体行业下跌，软件业涨幅显著收窄。

宏观层面

美国12月零售销售意外停滞，未能延续11月的增长势头，整体表现明显弱于市场预期，显示年末消费动能趋弱。尽管建材、汽油及部分必需品销售小幅回升，但服装、家具、电子产品及餐饮等可选消费领域普遍下滑，抵消了正面贡献。剔除波动性较大的项目后，用于计算GDP的核心零售销售出现三个月来首次下降，反映消费对经济增长的支撑力度正在减弱。

商品期货

油价小幅走低，市场在等待美伊外交进展、俄乌局势以及美国库存数据。伊朗方面表示与美国的核谈判仍在外交轨道上推进。与此同时，欧盟讨论对俄罗斯提出潜在让步清单，以作为结束乌克兰战争谈判的一部分，能源供应前景仍存在不确定性。分析人士指出，在缺乏明确供应中断信号前，交易员倾向于保持观望态度。

黄金价格回落，在美国就业与通胀数据公布前出现整理走势。市场人士认为，美元走弱、地缘政治风险以及对利率下行的预期仍对金价构成支撑。心理关口仍受到关注。白银方面，交易所交易产品资金流出令其短期波动性上升，但有机构指出，供给偏紧格局或在未来数月提供支撑。

华尔街观点

• BMO Capital Markets 的 Vail Hartman 认为，12月零售销售意外停滞显示2025年末消费动能弱于此前预期，为2026年增长前景带来较不利的起点。

• eToro 的 Bret Kenwell 指出，12月零售数据虽不构成严重冲击，但也难言积极，尤其是在劳动力市场仍存疑虑、资产波动加剧的背景下。随后公布的就业报告将成为关键，若数据疲弱，可能强化避险情绪；若表现稳健，则有助于缓解增长担忧。

• Northlight Asset Management 的 Chris Zaccarelli 表示，消费支出终于与消费者信心同步回落。如果这一变化持续，可能预示更严重的经济放缓；但若就业市场保持稳固，消费仍有恢复空间。

• Capital Economics 的 Thomas Ryan 认为，单月零售销售走弱不足以破坏第四季度整体表现，但若1月在极端天气影响下继续疲软，本季度消费增速可能显著放缓。

• Wells Fargo Investment Institute 的 Gary Schlossberg 表示，未来退税资金与股市收益可能提振消费支出。

• UBS Global Wealth Management 的 Mark Haefele 预计美联储今年将进一步降息两次，并维持对标普500指数2026年中及年末目标位的预测。同时，该机构将科技板块评级下调至中性，理由是超大规模云服务商资本支出增速可能放缓、硬件估值偏高以及软件领域存在不确定性，但仍建议投资者维持对广义科技、人工智能及美国市场的战略配置。

• JPMorgan 的 Bram Kaplan 等策略师指出，标普500期权市场对即将公布的重要经济数据波动的定价低于历史水平，隐含市场对事件风险的反应可能不足。

个股动态

• HAS (Hasbro Inc.)

孩之宝HAS) 第四季度业绩大幅超出市场预期，股价显著走高。公司季度营收同比增长31%，为四年多来最强增速，盈利能力同步改善。管理层表示，“Playing to Win”战略推动公司从调整阶段进入以盈利与数字化为核心的新增长周期。其中，Wizards of the Coast 与数字游戏业务成为主要增长引擎，季度收入同比大增86%，Magic: The Gathering 相关产品销售激增，带动整体表现。消费品业务实现稳健增长，而娱乐业务收入有所下滑，但公司预计该板块未来仍具备较高利润率。公司同时宣布与 Warner Bros. (WBD) 达成多年授权合作协议，自2026年底起成为“哈利·波特”相关产品的全球主要玩具授权商。董事会批准新的股票回购计划，并维持季度分红。对于2026年，公司预计营收将实现温和增长，并维持较高的经营利润率水平。

IBD 观点

股市：
风险敞口：	60%至80%
抛售日：	标普500 指数 4个纳指7个

•  纽交所综合指数连续第三个交易日创下历史新高，表现明显强于纳指。纳指当日下跌0.6%，并连续第六个交易日收于走平的50日均线下方；年内表现亦落后于纽交所综合指数。
• 纳斯达克成交量小幅增加，形成第七个“机构抛售日”，机构卖压仍值得关注。纽交所成交量小幅下降。纽交所上涨股与下跌股之比达到9比1。
• 纽交所涨跌线(A/D Line) 持续创出52周新高；相比之下，纳斯达克涨跌线自去年12月以来持续走低。
• 当前市场的整体表现，投资者尚不需要调整总体仓位，但纳指机构抛售日数量增加，及内部结构分化表明风险仍在。投资者在布局新仓位时，应更加关注行业板块的表现，在保持整体敞口的同时，作好选股与风险管控。

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