AI恐惧与关税政策确定性引发市场抛售

本文作者 郭亚夫
 2026年2月23日

大盘综述

周一，美股全线下挫，风险资产承压。三大股指跌幅在1% 到1.7%不等，纳指领跌，标普500指数再度跌破50日均线。中小盘股指指数亦表现疲软。

市场下行的核心在于人工智能冲击企业盈利模式的担忧再度升温，同时叠加关税政策的不确定性。周末Citrini Research发布报告，构建AI大规模替代传统商业模式的情景分析，引发投资者对软件、支付、配送等行业盈利前景的担忧。Anthropic表示其Claude Code工具可用于现代化COBOL系统，令IBM股价重挫，创下自2000年以来最差单日表现。与此同时，在最高法院否决此前“关税”方案后，白宫宣布将对美国进口商品统一征收15%关税，并警告可能对试图重新谈判协议的国家加征关税，政策走向的不确定性进一步压制风险偏好。

金融板块卖压沉重，跌幅逾3%，受AI或压缩交易手续费预期影响，American Express (AXP)、Capital One (COF)走低，KKR (KKR)、Ares Management (ARES)等私募机构同步承压。非日用消费品板块表现疲弱，Williams-Sonoma (WSM)、lululemon athletica (LULU)、NIKE (NKE)等依赖海外制造与进口的公司承压。科技板块受软件业的拖累。相对而言，日用消费品、医疗和公用事业等防御性板块均走高。

宏观层面

美国联储达拉斯2月制造业商业活动指数升至0.2，较前值改善，显示德州制造业活动接近持平。企业前景指数维持在3.1，不确定性指数升至6.5但仍低于历史均值。就业指数持稳，工时指数跃升至6.1。成品价格指数维持在17.9，原材料价格指数回落；工资和福利指数上升。前瞻指标显示，未来产出指数升至34.3，未来商业活动指数回落。

美国12月工厂订单环比下降0.7%，符合市场预期。耐用品订单下降1.4%，其中运输设备订单减少，主要因非国防飞机及零部件订单大幅下滑。计算机与电子产品、机械设备、金属制品及初级金属订单录得增长。非耐用品订单连续第二个月基本持平。

商品期货

油价持稳。美伊即将展开第三轮核谈判，缓解了潜在地缘冲突的担忧，分析师表示，美伊双方目前更可能处于外交博弈阶段，而非军事对抗。美国宣布上调进口关税引发对全球经济增长和燃料需求的疑虑，限制油价上行动能。

黄金上涨逾2%，触及三周高点。市场对美国提高关税及政策不确定性的担忧推动避险资金流入。分析认为，随着全球经济与政治风险交织，金价短期内或维持强势，并在未来数个季度继续上行，甚至可能刷新历史高位。预计中国农历新年假期复市后市场交投或有所恢复。

华尔街观点

• Interactive Brokers 的 Steve Sosnick 表示，软件业的抛售提醒投资者，当动量驱动型板块反转时可能对市场造成冲击。他指出，更关键的问题在于，有多少板块同步转弱，从而拖累整体市场。

• BMO Capital Markets 的 Ian Lyngen 表示，围绕关税的经济风险与不确定性可能强化美联储“观望”立场。

• Edward Jones 的 Angelo Kourkafas 指出，新公布的15%关税税率不太可能对整体经济活动产生显著影响。他建议投资者避免对新闻标题过度反应，并维持对全球股市的建设性看法，认为企业盈利增长与经济基本面仍具支撑。同时，他建议超配工业、医疗和非日用消费品板块，低配日用消费品与公用事业板块。

个股动态

• 人工智能潜的“恐慌交易”再度升温

Citrini Research在其情景分析报告设定未来假想场景，讨论AI可能对全球经济多个领域造成的冲击。报告设想，到2028年中期，AI的广泛应用或导致白领就业萎缩、消费走弱、与软件相关的贷款违约上升以及经济收缩。Citrini提出，DoorDash 与 Uber 等外卖平台的主导地位，可能被所谓“vibe-coded”的新型替代方案削弱；同时，AI代理可能通过绕开交易手续费，对 Mastercard (MA) 与 Visa (V) 等支付处理机构构成挑战。不过，报告亦表示，并非所有设想都会成为现实，投资者仍有时间重新审视投资组合中基于长期假设的资产配置。 DoorDash回应称，代理式商业将对行业产生变革性影响，企业需要主动适应环境变化。

人工智能初创公司Anthropic表示，其Claude Code工具可用于COBOL系统的现代化升级。由于COBOL主要运行在IBM 的大型机系统上，相关消息加剧了市场对IBM长期业务模式的担忧。

此外，《黑天鹅》作者Nassim Taleb警告称，随着AI行情进入更为脆弱阶段，软件行业可能面临更高波动，甚至出现破产风险。

近几周来，在投资者对新一代AI工具潜在影响的担忧推动下，市场情绪明显趋于谨慎，部分资金采取“先卖出、后评估”的策略。除软件业外，财富管理、物流、保险经纪、私募信贷、网络安全及房地产服务等多个领域均受到波及。不过，也有分析师与策略师指出，当前部分市场反应可能存在夸大，AI相关风险或被阶段性放大。

IBD 观点

•  标普500指数下跌1%，并跌破50日均线，技术面出现一定损伤；数整体仍处于区间震荡格局，未能突破7000点关口，但保持在去年11月低点上方。
• 纳斯达克指数下跌1.1%，年内表现转为负值；道指下跌1.7%。
• 小盘与中盘指数同步走弱，罗素2000指数下跌1.6%，标普中盘400指数下跌1.8%。
• 市场内部结构走弱，当日的抛售令标普500与纳斯达克的机构抛售日数量进一步上升，显示机构资金持续减仓，卖压有所累积。
• 在指数面临技术压力与机构抛售日增加的背景下，投资者应保持谨慎，关注市场能否守住关键支撑位，并控制仓位风险，等待更明确的趋势信号出现。

关 于 纽约天骄基金管理公司

公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。

天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。

天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。

免 责 声 明

本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。

邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天.  加油！更多生活资讯，记得关注~~

（资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.）