美国联邦储备委员会（美联储）最新数据显示，在2025年假日季消费者借贷量激增后，2026年1月新增债务增速大幅放缓。当月消费者债务仅增长81亿美元，同比增幅为1.9%，这一现象表明美国人似乎已接近信用卡额度上限。此前，受假日消费推动，12月循环信贷余额曾飙升11.3%，而1月借贷增速的放缓则标志着这一热潮的消退。
据悉，消费者债务涵盖信用卡、学生贷款和汽车贷款（不含抵押贷款），目前已创下5.11万亿美元的历史新高；若包含抵押贷款，美国家庭总债务已高达18.8万亿美元。2025年全年消费者债务平均增速为2.4%，而1月1.9%的增幅显著低于这一水平。其中，以信用卡债务为主的循环信贷，在12月激增11.3%后，1月仅增长4.3%；汽车贷款、学生贷款等非循环信贷的增速在1月也出现大幅放缓。
此次借贷增速放缓对美国经济而言是一个令人担忧的信号。当前美国经济高度依赖信贷驱动的消费支出，随着美国人触及信用卡额度上限，未来经济增长可能受到重大影响。目前，高债务水平已让许多家庭陷入财务压力，尤其是低收入家庭，偿债负担更为沉重。
后续来看，美联储将持续监控消费者债务水平及违约率，将其作为衡量经济健康状况的重要指标。政策制定者可能会密切关注借贷放缓趋势是否持续，因为这可能预示着消费者支出将出现更广泛的回落。
总体而言，消费者借贷增速放缓——尤其是低收入家庭的借贷收缩——凸显了美国经济对消费支出的高度依赖所存在的隐患。随着美国人逐渐耗尽信贷额度，一个依赖债务而非内生增长的经济模式，其可持续性正受到质疑。
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