2026年3月17日（财经·宏观经济报道） — 尽管美国通胀率在过去两年有所缓和，但过去五年通胀所造成的结构性影响仍不断显现，对消费、投资和政策制定产生深远影响。
根据美国劳工统计局最新数据，2026年1月消费者价格指数（CPI）同比上涨 约3.2%，远低于2022年的两位数水平，但仍高于疫情前平均的约 2%。食品、住房和医疗服务价格上涨是拉动通胀的主要因素；其中住房服务价格同比上涨 约6.5%，为过去十年以来的高位之一。
学者指出，虽然能源价格已回落，但住房价格的长期黏性仍使得实际生活成本上升，尤其对低收入人群影响尤甚。例如低收入家庭月租支出在过去五年上涨约 20–30%。对比之下，中位数家庭收入增幅约 12–15%，收入涨幅明显滞后于成本上涨。
美联储官员在此前会议纪要中指出，若通胀预期持续上升，可能需要延长紧缩性政策或延后降息计划。今年年内政策走向仍需关注就业数据与通胀预期变化。
投资银行高频数据分析显示，美国家庭消费在过去12个月中仅微幅增长，反映通胀压制消费能力、打击消费者信心的态势未完全消除。而美国国民经济研究局（NBER）最新报告指出，疫情后初期的大规模财政刺激和供应链冲击对通胀路径具有长期滞后效果。
此外，按照美联储衡量的“核心通胀”指标（剔除食品和能源），同比仍在 2.9%左右，表明通胀仍在向美联储2%长期目标回归过程中震荡。专家认为，高房租和服务类通胀若不遏制，将在未来数年持续影响美国家庭负担。
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