美股开低走高，小盘股优于大盘股

本文作者 郭亚夫
 2026年4月2日

大盘综述

周四，美股主要指数震荡上行，早盘大幅下挫后，低点拉升，三大股指小幅涨跌作收，涨跌幅不足0.2%，道指相对较弱。市场宽度整体略偏正面，小盘股表现更为强劲。成交量较前一交易日有所回落。

中东局势变化影响市场情绪。特朗普表示若无法达成协议将继续对伊朗采取军事行动，引发油价大幅飙升并拖累股市早盘表现。随后有关伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通行问题拟定协议的消息缓解了部分紧张情绪，推动股指自低位反弹。

标普500十一大板块中有六个板块上涨，以房地产板块涨幅居首，受益于美债收益率企稳。科技板块在尾盘走强，涨幅次之，其中半导体相关个股表现相对稳健。非日用消费品板块走势较弱，主要因Tesla (TSLA) 交付数据不及预期，股价大幅下挫的拖累。

宏观层面

美国上周(3月第四周)首次申请失业金人数下降至20.2万，明显低于市场预期，并接近两年来低位，显示劳动力市场裁员水平仍然较低，延续紧张状态。持续领取失业金人数小幅上升至184.1万，但仍低于去年下半年平均水平。与此同时，Challenger报告显示，3月企业裁员公告环比上升25%。此外，美国股市因耶稣受难日将于周五休市，但3月非农就业报告仍将公布。

商品期货

原油价格大幅上涨，市场担忧中东冲突可能持续并影响霍尔木兹海峡运输，从而对全球能源供应造成冲击。美国方面表态可能在未来数周加大军事行动，进一步强化供应中断预期，推动油价走高。不过，随着伊朗与阿曼就海峡通行机制展开协调的消息传出，油价自高位有所回落。分析人士指出，当前市场已转向对冲突长期化的定价，能源运输的不确定性成为核心变量。

黄金价格则出现回落，主要受到美元走强及油价上涨带来的通胀与利率预期上升影响。在利率维持高位的背景下，无息资产吸引力下降，对金价形成压制。同时，土耳其央行黄金储备大幅下降亦对市场情绪构成负面影响。

华尔街观点

• LPL Financial 的 Adam Turnquist 认为，市场正在淡化油价上行带来的风险溢价，更关注霍尔木兹海峡是否能够重新开放，但油价主导风险偏好的格局下，股市反弹的持续性仍然脆弱。

• Edward Jones 的 James McCann 表示，市场仍不确定全球能源供应中断将持续多久，在此背景下，情绪将持续受到新闻驱动，短期波动性可能维持在高位。

• Franklin Templeton Investment Solutions 的 Max Gokhman 指出，在缺乏明确协议和可行通行方案前，经济增长面临下行压力，同时通胀存在上行风险，这对股债市场均构成挑战。

• Alphavalue 的 Laurent Lamagnere 认为，市场难以管理，需警惕油价及供应链的二次冲击，例如航空业缩减航线对旅游业的连锁影响。

• AJ Bell 的 Russ Mould 指出，油价长期维持在高位更能反映当前全球约20%供应受扰的现实，比股指波动更具参考意义。

• Natixis IM Solutions 的 Mabrouk Chetouane 认为，当前局势呈现“二元结果”，升级或缓和概率接近，维持既有配置、保持冷静是更合理选择。

个股动态

• TSLA (Tesla Inc.)

Tesla (TSLA) 第一季度交付表现不及市场预期，股价承压。公司一季度共交付358,023辆汽车，高于去年同期的337,000辆，市场的普遍预期为366,000辆。同时，产量较销量高出约5万辆，库存上升可能在未来带来降价压力及生产调整。销量疲软部分源于2025年Model Y改款带来的需求延后，消费者倾向等待新款上市。Wedbush的分析师称开局令人失望，但仍维持买入评级和$600目标价。Future Fund联合创始人指出，在油价上涨及去年同期低基数背景下，该数据难以令市场满意。

此外，公司一季度储能部署为8.8吉瓦时，较上一季度的14.2吉瓦时明显下降。William Blair分析师指出，尽管该业务具有一定波动性，但需求端并未出现明显变化，Megapack在AI数据中心及电力建设中仍具关键作用，因此本季度供应表现令人困惑。

尽管国际油价飙升，电动车相较燃油车的替代逻辑并未明显提振股价表现。当前市场更关注特斯拉在自动驾驶出租车及机器人等AI领域的进展，而非短期汽车销量。不过，电动车业务仍是公司收入与利润的核心来源，并为其AI投入提供资金支持。此前市场曾期待股价结束连续六周累计约13%的跌势，但最新表现显示反弹动能仍然有限。

IBD 观点

• 纳指低点反弹，小涨作收，本周累计上涨4.4%，结束此前连续数周下跌的走势，但仍处于200日均线下方。
• 标普500同样开低收高，小幅上涨，终结五周连跌之势，但同样仍位于关键均线之下。
• 小盘股表现优于大盘，显示风险偏好边际回暖，但整体动能仍有限。
• 市场内部结构有所改善，上涨股数量超过下跌股；但成交量较前一日有所下降，反映在假期前交投趋于谨慎。
• 标普500和纳指数仍处于200日均线下方，投资人应继续将仓位控制在0%至20%的；并密切追踪市场走势，努力构建股票池，以便在上升趋势确认时及时布局。

关 于 纽约天骄基金管理公司

公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。

天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。

天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。

免 责 声 明

本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。

资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.

End

邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天.  加油！更多生活资讯，记得关注~~

（资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.）