美股延续反弹，成交量萎缩

本文作者 郭亚夫
 2026年4月9日

大盘综述

周四，美股延续反弹，纳指继续领跑三大股指，实现七连涨，创下自去年10月以来最长连涨纪录。市场整体广度偏强，但成交量较前一交易日有所回落。

地缘政治局势缓和继续提振市场。以色列同意与黎巴嫩展开直接谈判的消息进一步改善风险偏好，并带动油价从盘中高位回落，舒缓了能源供应紧张预期。此外，特朗普对与伊朗达成协议表达乐观态度，进一步稳定市场情绪。Amazon (AMZN) 因重申加大AI投资并宣布数据中心扩建计划而大幅走强， Meta Platforms (META) 亦因扩大AI基础设施合作而上涨，强化了市场对科技巨头资本开支周期的信心。

非日用消费品板块领涨，受AMZN 强势表现的带动。工业板块涨幅次之，Caterpillar (CAT) 与GE Vernova (GEV) 创新高，反映出AI基础设施建设对传统工业链条的拉动。科技板块涨幅相对温和，受ServiceNow (NOW) 与Palantir Technologies (PLTR) 等软件类股走弱的拖累。能源板块则因油价冲高回落而转跌，成为当日表现最弱的板块。

宏观层面

美国2月PCE物价指数环比上涨0.4%，与预期一致，高于前值0.3%，为一年来最大月度涨幅。其中商品价格上涨0.7%，主要受机动车、娱乐用品、汽油、服装及食品价格上涨推动；服务通胀则从0.4%放缓至0.2%，医疗、金融服务及娱乐服务价格涨幅回落。核心PCE环比同样上涨0.4%，同比维持在3.0%，仍明显高于美联储2%的目标水平。

美国2025年第四季度GDP增速被进一步下修至0.5%，低于此前预估的0.7%和初值1.4%。其中消费支出增长放缓至1.9%，固定投资增长不及预期，住宅投资降幅扩大，政府支出因停摆大幅收缩，对整体经济形成拖累。全年来看，美国经济增长为2.1%。

上周首次申请失业金人数上升至21.9万，高于预期，但仍处于较低水平；续请失业金人数降至近两年低点，显示就业市场整体仍具韧性。

2月个人消费环比增长0.5%，主要由商品消费带动，而实际消费仅小幅增长。同期个人收入意外下降0.1%，为近一年首次下滑，主要受分红收入和转移支付减少影响。

商品期货

原油价格盘中一度突破每桶100美元关口，因市场担忧伊朗仍在限制霍尔木兹海峡通行，即便停火协议已达成，实际航运仍未恢复正常。阿布扎比国家石油公司表示，船只仍需获得伊朗许可方可通行，凸显供应链紧张局面。然而，随着以色列宣布将与黎巴嫩展开谈判，市场对冲突升级的担忧有所缓解，油价自高位回落。

黄金价格连续上涨，主要受美元走弱支撑，同时市场继续评估美伊停火协议的可持续性。分析人士指出，若冲突再度升级并推高能源价格，可能加剧通胀压力，从而影响美联储政策路径，并对黄金的吸引力产生复杂影响。

华尔街观点

• LPL Financial 的 Jeff Roach 指出，即便在冲突爆发前，医疗和金融服务领域的通胀压力已较为突出，目前距离通胀明显改善仍有较长距离。

• eToro 的 Bret Kenwell 认为，最新数据尚未完全反映能源价格上涨的影响，而即将公布的CPI数据预计将体现部分冲击，市场预期单月涨幅可能显著走高。

• LPL Financial 的 Jeff Roach 同时表示，当前申请失业救济人数仍处低位，就业市场在经济放缓背景下依然保持稳定，这为美联储提供了政策观望空间。

• Tikehau Capital 的 Raphael Thuin 指出，市场对停火及后续谈判仍持怀疑态度，更大的不确定性在于危机过后全球经济所处的状态。

• BlackRock 的 Helen Jewell 表示，随着财报季临近，市场对企业盈利的预期可能需要下调，当前全年双位数增长预期仍存在下修空间。

个股动态

• COST (Costco Wholesale Corp.)

好市多(COST) 3月份月度销售整体表现稳健，显示出在复杂消费环境下的相对韧性。当月同店销售保持中个位数增长，总销售额实现双位数提升，尽管受到购物天数减少的轻微扰动，但基础需求依然强劲。线上业务表现尤为突出，数字渠道销售大幅增长，反映出公司在电商与线下融合方面持续取得进展。家电、消费电子及大件可选消费品成为主要驱动力，显示消费者在高价值商品上的支出仍具支撑。

从品类来看，食品杂货和日用品继续带动客流，而家居及季节性商品需求亦保持稳定。公司通过精简SKU、自有品牌及价格优势，持续吸引注重性价比的消费者。

尽管会员费上调的同比影响可能在未来阶段对销售增速形成一定扰动，但凭借高续费率与稳定客户基础，公司整体增长动能依然稳固。

IBD 观点

股市：
风险敞口：	20%至40%
抛售日：

• 美股延续反弹，道指与标普500均收涨约0.6%，纳指上涨约0.8%。纳指与标普500指数均实现连续第七个交易日上涨。
• 纳斯达克与纽交所成交量较前一日有所下降，显示追涨动能略有放缓。
• 整体上涨家数仍占优，市场广度保持健康。
• 市场处于反弹初期阶段，IBD已将仓位敞口维持在20%-40%。投资者应逐步增加仓位，同时重点关注接近买点、相对强度创新高的优质成长股。

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