大型权重股走强，标普500和纳指创新高

本文作者 郭亚夫
 2026年4月15日

大盘综述

周三，美股以涨跌互见作收，在大型权重股推动下，标普500和纳指同创历史新高，道指则小幅回落。等权重指数表现相对平淡，成交量有所放大，显示资金集中流入龙头股。

地缘政治局势缓和预期与企业盈利向好共同支撑市场。市场预期美国与伊朗或重启谈判并延长停火协议，缓解此前因油价飙升带来的通胀担忧。同时，摩根士坦利 (MS) 等企业财报超预期，带来正面情绪；微软 (MSFT)等大型权重股走强也市场形成显著拉动。

科技板块领涨，软件公司涨势尤为突出；通讯服务板块在 Meta Platforms (META) 上涨带动下走强；非日用消费品板块则受 Tesla (TSLA) 强劲表现的提振。金融板块亦表现较强，受益于 大型金融机构财报利多及 Robinhood (HOOD) 受政策利好的推动。相对而言，工业、原材料板块表现落后。

宏观层面

美国3月进口价格环比上涨0.8%，低于市场预期，燃料价格上涨成为主要推动因素，其中燃料和润滑油价格录得自2025年1月以来最大涨幅；非燃料进口价格亦有所上升。同比来看，进口价格上涨2.1%，为2024年12月以来最大增幅。出口价格环比上涨1.6%，略高于预期。其中非农产品出口价格上涨1.7%，主要由工业用品和原材料带动；农产品出口价格维持增长。同比增速达到5.6%，为2022年11月以来最高水平。

美联储纽约4月制造业指数升至11，显著高于前值，显示制造业活动温和扩张，新订单、出货及就业均有所改善，但投入价格上涨加快，企业对未来预期有所转弱。

房屋抵押贷款申请结束此前连续下滑，出现回升，再融资需求明显增加，而购房需求仍然疲弱；30年期固定抵押贷款利率连续第二周下降至约6.42%。

商品期货

原油价格整体趋稳，市场进入观望阶段。地缘政治缓和预期成为核心因素，美国与伊朗可能恢复谈判并延长停火协议，缓解市场对供应中断的担忧。国际能源署指出，霍尔木兹海峡运输恢复仍是缓解全球能源压力的关键变量。高盛则表示当前原油运输量仍显著低于正常水平，但中东地区实际减产幅度低于此前预期。

黄金价格小幅回落，此前一度触及一个月高位后出现技术性回吐。市场在风险偏好回升与利率预期之间权衡，贵金属走势呈现与传统避险属性阶段性背离。分析人士指出，近期金银上涨后出现常规获利了结，同时交易重心更多转向通胀与货币政策路径。

华尔街观点

• LPL Financial 的 Adam Turnquist 认为，中东局势缓和迹象提振了市场风险偏好，同时油价回落有助于缓解通胀压力。

• Miller Tabak + Co. 的 Matt Maley 表示，投资者难以忽视“错失恐惧”，这进一步强化了过去几年行之有效的逢低买入策略。

• BTIG LLC 的 Jonathan Krinsky 指出，中东紧张局势缓解叠加标普500重回关键支撑位上方，有助于支撑市场继续上涨，短期内重新测试低点的可能性下降。

• Berenberg 的 Holger Schmieding 认为，随着战争引发的流动性紧张缓解，市场正在重新聚焦中长期前景，这一变化有利于风险资产表现。

• Coutts & Co. 的 Lilian Chovin 表示，包括“七巨头”在内的美国科技板块估值较数月前更具吸引力，即使宏观环境复杂，其盈利能力仍具备支撑。

个股动态

• MS (Morgan Stanley)

摩根士坦利 (MS) 第一季度营收实现同比双位数增长，主要受交易业务活跃及客户参与度提升推动。机构证券业务表现突出，交易及投行业务全面走强，其中并购咨询活动带动投行业务大幅增长。股票业务收入创历史新高，受益于主经纪商及衍生品交易活跃；固定收益业务同样实现显著增长，与能源市场波动带来的交易机会有关。财富管理与资产管理业务保持稳健扩张，费用型收入与资产规模同步提升。净利息收入亦实现增长，公司预计全年仍将逐步改善。

• ASML (ASML Holdings) 

ASML第一季度盈利表现较上一季度明显改善，并上调全年营收指引；但第二季度收入指引低于市场预期。从业务结构来看，公司系统销售稳健，其中EUV设备贡献占比较高，逻辑与存储需求相对均衡。毛利率处于指引区间高位，公司维持全年毛利率预期不变，指出扩产过程中相关成本对短期利润形成一定对冲。

公司表示，随着AI基础设施投资持续推进，半导体行业增长趋势正在巩固，先进逻辑与存储需求仍将长期超过供给，推动客户持续扩产。EUV及DUV设备在先进制程与存储领域的渗透率不断提升，订单需求保持强劲，公司亦在加快产能扩张，包括提升EUV及HBM相关产能配置。公司预计来自中国的收入占比维持稳定，同时指出本轮指引上调主要来自中国以外市场的需求改善及EUV相关订单增长。

IBD 观点

• 纳指与标普500指数双双刷新历史高位，纳指首次收于24000点上方。
• 道指表现相对平淡，中盘股指数小幅回落，小盘股虽上涨但整体仍落后于大型成长股。
• 纳斯达克与纽交所的成交量均有所增加，不过，个股表现分化，部分板块出现温和获利回吐，涨跌股数量并未完全跟随指数同步走强。
• 市场已确认开启现新一轮上涨趋势，尽管短期内可能出现震荡与整理，但若温和回调，有助于构建更稳固的上涨形态。投资者应顺应市场趋势，关注领先个股，同时控制仓位节奏，以应对潜在波动。

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