小盘股保持强势，道指再创新高

本文作者 郭亚夫
 2026年5月22日

大盘综述

周五，美股继续全线收涨，但涨幅缩水，主要股指均收于日内区间中下部。小盘股依然表现强劲，等权重标普500指数大幅跑赢市值加权标普500指数。标普500指数连续第八周上涨，创下自2023年以来最长周线连涨纪录。

市场情绪受到美伊将达成协议的预期提振。美国国务卿Marco Rubio表示谈判已取得“轻微进展”，伊朗方面也正在评估美国最新提案。油价继续走低，美国长债利率同步下降。但短债利率上行，美联储理事Christopher Waller偏鹰派的表态继续推升年内加息预期，两年期美债收益率升至2025年2月以来最高水平。尽管货币政策预期趋紧，美股整体仍展现韧性。

医疗板块领涨，受益于Merck (MRK) 的肿瘤药物研发取得积极进展推动股价大幅走高。科技板块涨幅次之，Dell (DELL) 与 HP Inc. (HPQ) 受Lenovo财报利好带动上涨，半导体业继续走强，Workday (WDAY) 财报超预期提振软件业。通讯服务是唯一下跌的板块，受Alphabet (GOOG) 回落的拖累。

宏观层面

美联储理事Christopher Waller表示，目前倾向于在利率问题上保持耐心，等待战争对经济的影响更加明朗，但如果通胀未能开始放缓，未来不排除加息的可能性。他强调，只有在通胀出现明显改善后，才会考虑降息。CME FedWatch Tool数据显示，市场目前预计美联储10月会议加息的概率约为52.7%，2027年1月会议加息的概率已升至74%。

美国5月密歇根大学消费者信心指数终值下修至44.8，低于初值48.2，并创下历史新低，为连续第三个月下滑。能源价格上涨持续推高生活成本，57%的消费者表示高物价正在侵蚀个人财务状况。低收入群体及未接受大学教育群体的信心下滑尤为明显。消费者对未来通胀的担忧也进一步升温。美国一年期通胀预期由4.5%上修至4.8%，创下去年8月以来最高水平；五年期通胀预期则升至3.9%，为七个月高位。

商品期货

原油价格本周承压，市场持续关注美伊谈判进展。随着双方释放部分积极信号，布伦特油价本周累计跌幅超过5%，美油跌幅超过8%。分析师表示，虽然市场情绪有所改善，但不确定性依然主导交易，因此相当一部分市场参与者对当前积极信号仍保持谨慎态度。

黄金价格连续第二周下跌。通胀压力强化了市场对美联储加息的预期，对金价形成压制。分析师指出，市场目前高度关注霍尔木兹海峡局势以及潜在供应链中断风险，这正在加剧市场对通胀和利率上升的担忧。

华尔街观点

• Interactive Brokers 的 Steve Sosnick 表示，在长周末前，美股依然上涨，显示风险偏好依旧较强。如果市场风险厌恶情绪升温，投资者通常会降低仓位，但目前市场反而愿意继续增加多头头寸，说明投资者不愿错过潜在的“和平红利”行情。

• Evercore 的 Krishna Guha 表示，Christopher Waller 最新讲话进一步确认了美联储在转向鹰派。不过，Waller在实际政策态度上仍保留一定耐心，并未立即主张采取行动。

• Zurich Insurance 首席市场策略师表示，美国正经历金融危机以来最大规模的资本开支周期，这推动企业盈利能力达到历史高位，并形成带动供应商及其他企业盈利改善的良性循环。

• KBC Securities 全球股票主管 Andrea Gabellone 表示，美国政府当前对债券市场的关注程度甚至高于股市，因此不会允许收益率曲线进一步大幅陡峭化。

• BNY 高级宏观策略师 Geoff Yu 表示，市场仍将随新闻头条的变化而波动，油价也会对局势变化作出反应，但股市关注点已经逐步转向企业盈利与经济数据。即便美伊协议尚未达成，也并不意味着局势一定会重新升级。

个股动态

• ROST (Ross Stores) 

ROST 第一季度业绩超预期，营收增长加速，同店销售增长达到17%，创公司历史最高水平，延续了上一季度强劲增长趋势。公司表示，部分销售表现受益于退税增加，但整体消费趋势依然健康，同店销售增长主要由交易量推动，而非单纯提价。管理层指出，各收入层级、不同年龄及不同族裔消费者的客流量均实现增长，尤其年轻消费者表现活跃，进一步强化了Ross Stores作为高性价比零售平台的吸引力。经营利润率明显提升，商品利润率改善，配送与国内运输成本也有所优化。公司上调2027财年同店销售及全年盈利预期。管理层表示，公司在商品策略、营销以及门店运营方面的多项举措已开始取得积极效果，但目前仍处于早期阶段，未来仍存在进一步改善空间。

下周焦点

下周，市场将关注美联储首选的通胀指标，PCE价格指数、GDP修正值、个人收入与支出、耐用品订单、芝加哥采购经理人指数等经济数据，以及多位美联储官员围绕经济前景、货币政策和加密货币等主题的讲话，也将成为市场的焦点。在企业层面，投资者将关注MRVL、DELL、CRM和SNPS等公司的财报表现。

IBD 观点

• 美股维持涨势，道指与小盘股连续第二个交易日领跑主要股指，道指再创历史收盘新高。
• 标普500指数与纳指分别收涨0.4%和0.19%。
• 纽约证交所成交量有所下降，但纳斯达克成交量上升。纳指开高走低，涨幅不足0.2%，收于低点，且成交量增加，是典型的“停滞日”，计入“机构抛售日”。
• IBD认为，美股上升趋势依然强劲，不过处于买点的股票逐渐减少。激进的投资人，可在龙头股回调至21日指数移动均线附近时寻找短线机会；而对于中长期仓位交易者，应等待市场出现明显回调后，新底部结构形成时再进场。

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