美股剧烈震荡，科技股走弱

本文作者 郭亚夫
 2026年6月9日

大盘综述

周二，美股主要股指表现分化。市场波动加剧，开高走低再反弹，纳指盘中一度下跌3.7%，最终以下下跌1%作收，标普500同样大幅震荡，最终收跌0.3%。道指与中小盘股指数均收涨，市场内部表现相对稳。

市场波动主要来自大型科技股和半导体类股的剧烈回调。此前推动市场反弹的芯片股盘中大幅震荡，费城半导体指数由早盘接近上涨2%转为盘中一度重挫近8%，随后收复部分跌幅。Apple (AAPL) 延续前一交易日跌势，投资者对其在WWDC大会公布的人工智能功能更新反应冷淡。与此同时，特朗普表示美国必须对伊朗击落美军直升机事件作出回应，削弱了市场对冲突快速缓和的预期。

标普500指数的11大板块，只有科技和能源板块下跌。保守型的房地产信托、日用品、公用事业和医疗板块涨幅均逾1%，继续受益于资金流向波动较低、收益导向型资产；原材料与工业板块也表现较强。

宏观层面

美国全国独立企业联合会（NFIB）数据显示，5月小企业乐观指数下降0.6点至95.3，为2024年10月以来最低水平。企业面临的主要压力仍来自通胀和伊朗战争引发的经济不确定性。70%的小企业主表示供应链中断对企业经营造成一定影响，较4月上升6个百分点。将通胀列为首要经营问题的企业比例连续第三个月上升。

提高售价的企业净比例升至36%，创三年多来新高，同时约有相同比例的企业计划在未来三个月继续提价。燃油价格大幅且不可预测的上涨正给小企业带来压力，而小企业较大型企业更难将成本转嫁给消费者。尽管市场对人工智能保持高度关注，但计划在未来三至六个月进行资本支出的企业仅占16%，较4月下降1个百分点，并降至2009年以来最低水平。同时，计划招聘员工或反映招工困难的小企业比例均降至六年来低点。

商品期货

原油价格回落。美国能源部长表示，霍尔木兹海峡的船舶通行量正显著增加，原油出口量持续上升。JPMorgan分析师指出，实际通过霍尔木兹海峡运输的原油规模可能高于公开数据显示的水平，部分关闭应答器的油轮每日可能运输约200万桶原油离开波斯湾。尽管海上封锁持续、商业航运明显减少，但仍有相当规模的原油及石油产品通过海峡运输。

黄金价格走低，受美联储年内加息预期升温的影响。分析师认为，目前市场整体处于避险模式，各类资产普遍承压，这也是黄金下跌的重要原因；在美联储释放更明确政策信号之前，黄金和白银仍将面临压力。市场等待即将公布的美国5月份通胀数据，如果继续超预期，金价可能进一步承压；但若美联储最终不再加息，则仍存在年内后期恢复上涨的可能。

华尔街观点

• eToro 的 Bret Kenwell 表示，如果上涨行情能够扩展至更多行业和板块，将有助于增强市场基础的稳定性。当市场领导权过度集中于科技领域时，整体市场结构会变得更加脆弱。

• Ameriprise 的 Anthony Saglimbene 认为，像SpaceX这样的大规模融资交易，从长期来看反映出市场对创新和新投资机会的强劲需求，具有积极意义。但短期内，大规模融资也会带来资金来源的问题，机构投资者可能需要减持部分已有较大盈利的持仓来参与新发行项目。

• Edwards Asset Management 的 Robert Edwards 表示，近期市场每次大幅回调后都出现积极买盘，原因在于投资者仍认可企业营收和盈利增长等基本面因素保持稳健。即将到来的大型IPO对于牛市而言犹如“肾上腺素”，但目前尚未达到市场狂热阶段。他认为，市场仍处于投机扩张阶段，而非真正的泡沫顶峰。

• MPPM 交易主管 Guillermo Hernandez Sampere 表示，人工智能推动了市场此前的强劲上涨，但由于行业发展变化迅速，回调风险同样较高。

• Bank J Safra Sarasin 股票策略师 Wolf von Rotberg 认为，如果通胀风险持续上升，市场对美联储政策路径的重新定价可能对当前估值构成挑战，并冲击股票市场。

个股动态

• SJM (J. M. Smucker) 

SJM 第四财季盈利超过预期，营收同比增长5.8%，基本符合市场预期。虽然公司预计2027财年销售额将下降3%至4%，但盈利指引高于市场预期。

管理层表示，咖啡原材料价格回落将压低销售额，但有助于提升利润率，同时生产效率改善和持续降债带来的利息支出下降也将支持盈利增长。各业务板块利润普遍改善，其中宠物食品、Away from Home渠道表现稳健，Sweet Baked Snacks虽销售下滑但盈利明显提升。品牌方面，Uncrustables销售增长加速，并成长为年销售额超过10亿美元的品牌；Café Bustelo全年销售增长39%，继续保持强劲增长。

公司2026财年已偿还7.2亿美元债务，并计划2027财年继续降债约5亿美元。不过，公司销售增长仍较依赖提价，销量和产品组合持续承压，预计这一情况将在2027财年延续。在行业需求疲软背景下，SJM业绩好于市场预期，并为投资者提供了较清晰的盈利增长路径。未来市场将关注咖啡价格回落后需求是否改善，以及利润增长能否伴随销量企稳。

IBD 观点

• 美股又经历了一个剧烈波动的交易日。纳指早盘一度跌破25000点，跌幅达3.7%，并接近测试50日均线，随后显著收复失地，最终收跌1%。标普500指数同样在深跌后，收复大部分失地，最终仅下跌约0.3%。
• 罗素2000小盘股指数则开高走低再由跌转涨，上涨0.4%。道指全天相对稳健，最终小涨0.2%，并守住21日均线支撑。
• 两市成交量上升，标普500与纳指各新增一个机构抛售日，同时，纳指5月29日的停滞日被纳入统计，累计为5个机构抛售日。
• 虽然指数尾盘强劲反弹对多头而言是积极信号，但成长型龙头股已经开始承受压力，同时主要指数波动率和机构抛售日数量均在上升。IBD维持60%至80%的敞口建议，然而，当前市场环境下，新建仓位风险有所上升，投资者可考虑适度减仓，并严格做好风控。

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