美联储偏鹰派，美股全线下挫

本文作者 郭亚夫
 2026年6月17日

大盘综述

周三，美股震荡收低，三大股指跌幅在1%到1.3%不等，纳指领跌。市场抛压较广泛，宽广度较差。

市场早盘表现相对平静，下午美联储利息会议释放出偏鹰派的信号，市场波动加剧，卖压加大。美联储维持利率不变，但强调将致力于实现价格稳定；官员们上调未来通胀走势预期。利率决策公布后，短期美债收益率走高，美元走强，风险资产承压。

标普500十一大板块悉数收跌，通讯、非日用消费品、房地产信托和日用品板块跌幅均超过2%。工业板块相对较强，仅微跌作收，受GE Vernova (GEV) 走强带动。Microsoft (MSFT)、Meta Platforms (META) 和 Amazon (AMZN) 等大型科技股走弱，对科技、通讯服务和非日用消费品板块形成拖累。

商品期货

原油高点回落。特朗普表示，美伊最新停火备忘录尚未最终敲定，如果对伊朗后续行为不满意，不排除重新采取军事行动。市场认为中东局势仍存在不确定性，推动油价反弹。同时，上周美国原油库存连续第十周下降，总库存降至1985年以来最低水平。分析师表示，美国及全球多个国家正在动用战略储备和商业库存，以缓解中东局势对能源市场造成的冲击。

黄金价格大幅回落。美联储利息会议后，市场重新评估利率前景。分析师表示，黄金目前处于多空因素交织状态。一方面，地缘政治风险下降以及油价回落削弱避险需求，并强化通胀放缓预期；另一方面，美联储政策前景、美国与伊朗后续谈判进展以及全球经济不确定性，仍为黄金提供支撑。

宏观层面

美联储连续第四次维持利率不变，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，并在声明中明确表示将实现价格稳定。

最新经济预测显示，官员对于通胀前景看法更加谨慎。今年PCE通胀预期中值由此前的2.7%上调至3.6%，2026年核心通胀预期也由2.7%升至3.3%。点阵图显示，九位官员预计年内至少加息一次，其中六位预计加息两次；另有九位官员预计维持不变或降息。

美联储主席Kevin Warsh在首次主持议息会议后表示，高通胀持续给美国民众带来负担，美联储将坚定实现价格稳定目标。他同时表示，目前没有重新审视2%通胀目标的计划。Warsh还宣布成立多个工作小组，研究美联储沟通机制、资产负债表、数据来源使用、生产率与就业，以及通胀框架等议题。其中资产负债表工作组将重点评估货币政策究竟主要通过利率工具还是资产负债表工具发挥作用。

经济数据方面，美国5月零售销售环比增长0.9%，高于市场预期的0.5%，显示消费者支出仍保持韧性。汽油销售增长最为明显，汽车、家具、线上零售及健康相关消费也录得增长。用于GDP计算的核心零售销售环比增长0.7%，高于4月份的0.5%。

华尔街观点

• eToro 的 Bret Kenwell 认为，美联储本次会议最值得关注的是利率预测。但最新点阵图显示，美联储官员维持鹰派立场的意愿可能强于投资者预期。

• Goldman Sachs的 Kay Haigh 表示，美联储近期转向鹰派并不仅仅因为能源价格上涨。尽管近期油价有所回落，但仍有半数FOMC成员预计最快今年就会加息，反映出劳动力市场和通胀数据依然强劲。未来通胀数据将成为决定政策走向的关键因素。

• Morgan Stanley的 Ellen Zentner 表示，尽管本次会议声明较市场预期更为鹰派，但预计美联储下一步政策行动仍更可能是降息。不过，通胀需要进一步回落，才能为决策层提供足够空间采取行动。

• Global X ETFs 的 Scott Helfstein 认为，虽然美联储官员内部支持加息的倾向正在增强，但随着中东地区原油供应逐步改善，未来数月通胀压力有望缓解。

• Edward Jones 的 James McCann 表示，随着中东紧张局势缓和以及油价回落，通胀风险有望减轻，因此仍预计美联储今年将维持利率不变。但经过此次会议后，市场应认识到美联储加息的门槛已经有所降低。

个股动态

• LZB (La-Z-Boy) 

LZB 第四财季虽然营收与去年同期基本持平，但盈利能力持续改善，显著超出预期，并宣布新的股票回购计划。零售业务受门店收购和新店扩张带动增长，直营门店订单销售上升，同店订单销售虽仍小幅下滑，但较此前明显改善，并在4月转为正增长，5月及美国阵亡将士纪念日期间继续保持强劲势头。综合毛利率和调整后营业利润率均有所提升，零售和批发业务利润率同步改善，其中批发业务受益于库存优化和定价因素。

公司继续推进直营零售扩张、核心软体家具业务发展及供应链整合，目前直营门店已占整体网络六成以上。管理层对外部环境仍持谨慎态度，但认为门店扩张、利润率提升和运营优化将持续支持业绩表现。

IBD 观点

• 美联储政策声明后，股市反复震荡，最终全线收跌。纳指和标普500指数均跌破21日均线。
• 罗素2000小型指数盘中一度上涨超过1%，最终下跌0.7%，在主要股指中表现最好。
• 市场广度转弱，纳斯达克下跌股与上涨股的比例为5比3，纽交所的下跌股与上涨股之比接近三比一。
• 两市成交量同步放大，标普500指数与纳指各新增一个机构抛售日，这也是纳指连续第二个交易日出现机构抛售。

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