半导体业走弱拖累市场

本文作者 郭亚夫
 2026年6月26日

大盘综述

周五，美股小幅涨跌互见，三大股指小跌0.2%左右；罗素2000小型指数小幅收涨，市场整体表现稳健。

密歇根大学消费者调查显示，长期通胀预期低于此前预估，消费者信心改善，市场对进一步加息的担忧有所缓解，美债收益率回落，助力大盘地位拉升。半导体业走弱，拖累市场。据《纽约时报》报道，OpenAI或将上市时间推迟至2027年，引发投资者继续降低对AI相关主题的配置。

标普500的11大板块中有6个板块上涨。医疗板块表现最佳，受Eli Lilly (LLY)及Moderna (MRNA)大幅上涨的推动。房地产信托板块涨幅次之。科技板块则受到半导体行业回调拖累表现最弱，费城半导体指数大跌，onsemi (ON)宣布全股票收购Synaptics (SYNA)后股价承压，Sandisk (SNDK)及Micron (MU)等存储芯片股回吐此前涨幅；不过，软件行业逆势走强。

宏观层面

密歇根大学6月消费者信心指数终值由初值48.9上修至49.5，高于5月的44.8，但仍略低于市场预期的50。消费者预期指数升至50.7，为三个月来最高，反映随着汽油价格回落及市场对伊朗局势长期影响担忧有所缓解，消费者信心有所改善；现况指数则下修至47.7。未来一年通胀预期由4.8%降至4.6%，5至10年长期通胀预期降至3.3%，低于此前预估的3.4%，也较5月的3.9%明显回落。

美国5月批发库存环比增长0.3%，高于市场预期的0.2%，连续第四个月增长。其中耐用品库存增长0.3%，非耐用品库存增长0.5%，同比增长4.3%。

美联储明尼阿波利斯分行主席Neel Kashkari表示，由于通胀压力依然存在，他在最新经济预测中仍预计今年将加息一次，但强调未来政策路径将继续依据经济数据决定。

商品期货

原油价格继续下跌，尽管美方称伊朗需对阿曼湾一艘悬挂新加坡国旗的货船遭袭负责，但随着越来越多油轮恢复通过霍尔木兹海峡，市场对供应中断的担忧有所缓解。分析人士认为，美伊停火协议仍存在许多不确定性，市场可能过于乐观，因为许多核心问题尚未真正解决，而伊朗依然掌握着霍尔木兹海峡这一影响全球经济的重要筹码。

黄金价格小幅反弹，受美元走弱及市场对加息预期略有降温的推动。黄金已连续第四周下跌，一度跌至七个多月以来低点。分析师表示，黄金在本周前半段遭遇抛售后出现温和反弹，但较高利率及偏紧货币政策仍降低了黄金等无息资产的吸引力。金价通常与油价及美元走势呈反向关系，若能源市场维持强势，未来数月黄金仍可能继续承压。此外，印度市场因价格回调，本周黄金重新出现升水，而中国市场需求依然偏弱。

华尔街观点

• Nationwide 的 Mark Hackett 认为，虽然科技股调整影响投资者情绪，但整体市场更像是在进行内部整理，而非新一轮大幅下跌的开始。目前消费者支出、企业投资及盈利预期仍具支撑，科技股波动虽然剧烈，但类似时期往往为下一轮牛市行情奠定基础。

• Questar Capital Partners 的 Richard Reyle不建议现在买入大型科技股或AI概念股，因为其市场主导地位开始减弱，值得投资者重视。

• Piper Sandler 的 Craig Johnson 表示，投资者已无法仅依赖市值最大的龙头公司获取收益，市场正逐渐转向更加考验选股能力的阶段。

• Gabelli Funds 的 John Belton 认为，近期科技股走势更像是暂停而非全面抛售，大型科技股虽然基本面依旧稳健，却未能跑赢大盘。大型云计算公司仍在建设能够推动AI长期普及的平台，不应轻易低估其长期竞争力。

个股动态

• APGO (Apogee Enterprises) 

APOG 第一财季营收虽同比小幅下滑，但仍高于预期，重申全年业绩指引，预计定价、生产效率提升、产品结构优化及Fortify成本节约措施，将继续抵消销量下滑及原材料成本上涨的影响。Kalwall收购案预计于7月初完成，完成后将提升全年营收，并对调整后每股盈利形成增厚。Architectural Metals业务利润率显著改善；Architectural Services连续第九个季度实现收入增长，在手订单继续增加；Glass业务受新建项目放缓及需求疲弱影响，收入和利润率承压；Performance Surfaces收入增长，但材料及运输成本仍拖累利润率。管理层预计第二季度业绩仍将承压，全年改善将主要集中在下半年，并继续通过成本控制及运营优化支持盈利能力。

下周焦点

下周，适逢美国独立日假期，美股只有四个交易日，但市场焦点依然不少。在宏观层面，投资人关注劳动力市场的健康度，包括ADP就业数据、劳工部非农就业报告和失业率等，这些数据将直接影响市场对美联储下半年是否加息的判断。此外，ISM制造业指数和芝加哥采购经理人指数，及美联储主席沃什在欧洲央行论坛上的讲话也是市场焦点。在微观层面，NKE、STZ等公司将公布财报。

IBD 观点

• 三大股指小幅下跌。纳指连续第五个交易日收跌，在50日均线之下进一步下行，技术面明显转弱。标普500指数本周累计下跌2%，也收于50日均线之下。道指较强，全周累计上涨0.6%，并创历史新高。罗素2000小盘股指数连续跑赢大盘指数。
• 尽管主要股指承压，但市场广度健康，纽交所及纳斯达克的涨跌股之比均为2比1。成交量放大，纳指的机构抛售日累计为9个，显示机构卖压有所增加。
• IBD仍建议投资者将仓位维持在60%至80%之间，但考虑到近期市场轮动加剧，机构抛售日增加，及半导体类股波动加大，更倾向于维持该区间的较低水平。同时，投资者应保持灵活，严格作好风控，及时锁利止损。

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