美股延续涨势，纳指继续走强

本文作者 郭亚夫
 2026年6月30日

大盘综述

周二，美股以全线上扬结束第二季的交易。纳指继续领涨，道指再创收盘历史新高，录得2021年以来最佳上半年表现；标普500指数和纳指则创下2020年以来最佳季度表现。

一系列经济数据继续显示美国经济保持韧性，增强了市场对企业盈利前景的信心，推动市场继续上扬。同时，市场憧憬美伊有望展开进一步接触，风险偏好持续改善。Apple (AAPL) 与 Microsoft (MSFT) 等科技龙头股延续升势，提升市场。

虽然主要股指走高，但板块表现分化，科技、工业、原材料和非日用消费品板块收涨，其余均下跌。而上涨板块中，科技板块表现最强，涨幅逾2%，半导体行业继续成为市场领涨主力，PHLX半导体指数创下历史最佳季度表现。工业板块表现次之，上涨1.3%，电气设备企业持续受到资金追捧。其余两个板块均小幅上涨。保守型的房地产信托、公用事业、日用消费品和医疗板块块跌幅1.3%到2%不等。

宏观层面

美国5月职位空缺（JOLTS）升至759.4万个，为2024年5月以来最高，明显高于市场预期，显示劳动力市场仍具韧性。同期，自愿离职人数小幅升至306.5万人，离职率维持1.9%，仍处于2020年以来低位。

美联储达拉斯地区6月份服务业商业活动指数由5月的-7.7反弹至2.9，企业景气展望同步改善，公司前景指数升至6.1。不过，投入成本、工资及销售价格压力均有所上升，企业对未来收入、商业活动、就业及资本支出的预期明显改善。

6月份芝加哥采购经理人指数(PMI) 由62.7降至56.7，新订单及生产活动有所放缓，但供应商交货时间延长、积压订单及就业改善，对整体指数形成部分支撑，企业支付价格继续受到油价及金属价格上涨影响。

房地产方面，美国FHFA房价指数4月环比下降0.1%，低于市场预期；不过，S&P CoreLogic Case-Shiller 20城房价指数同比上涨1.1%，为去年11月以来首次加快增长，但整体房价仍处于近三年较低增速水平。

商品期货

国际油价连续回落，并录得近年来最大单月跌幅之一，市场持续关注美伊新一轮谈判进展。

ING策略师指出，近期油价跌势远超市场预期，反映投资者已将当前停火视为长期协议，但实际情况并非如此。要在短时间内达成涵盖核问题的永久协议仍过于乐观，未来数月局势仍可能快速变化，即使停火延长，也只是将问题进一步推迟。

黄金继续走弱，并创下十三年来最大季度跌幅。市场认为，中东局势推高通胀压力，使投资者预期美联储将在较长时间内维持高利率，甚至存在进一步加息可能，从而持续压制无息资产黄金表现。分析师表示，目前市场对于中东局势是否能够真正稳定仍存疑虑，黄金因此持续承压。同时，美国通胀仍明显高于美联储目标，也强化了市场对利率长期维持高位的预期。投资者接下来将重点关注就业数据，以进一步判断美联储政策方向。

华尔街观点

• LPL Financial 的 Jeff Buchbinder 认为，过去三个月美股维持上升趋势，虽然市场情绪尚未进入非理性狂热阶段，但融资额创历史新高，加上半导体类股已明显超买，显示市场乐观情绪偏高。 AI等长期结构性成长主题以及稳健的基本面，可以在一段时间内支持较高估值，但市场正常波动仍不可避免。

• Edward Jones 的 Mona Mahajan 认为，如果油价继续回落、美国经济保持韧性，周期性板块轮动仍有望持续；建议继续关注受益于AI发展的大型科技股，同时中型股也有望受惠于市场广度改善。

• Simplify Asset Management 的 Paisley Nardini 表示，随着油价回落，能源推动的通胀压力已明显减轻，但未来两至三个月需关注AI相关存储成本是否带来新的通胀压力，同时也需观察消费者需求是否开始出现疲弱迹象。

个股动态

• AVAV (AeroVironment) 

AVAV第四财季盈利与营收均超预期，成功扭转连续三个季度盈利不及预期的局面，营收增长翻倍。无人机系统业务占总营收约76%，其中精确打击与防御系统增长强劲，Switchblade、Titan、Red Dragon及JUMP 20等核心产品需求持续旺盛。公司过去12个月订单与收入比达1.4倍，未完成订单约15亿美元，管理层表示多项核心产品及太空项目需求依然强劲。公司将继续扩大产能，提高资本支出和研发投入，因此短期自由现金流仍将承压，全年业绩也将偏重下半年兑现。2027财年盈利指引主要反映扩产带来的折旧及摊销增加，而非基本面转弱，长期仍受益于全球国防支出增长及无人装备需求提升。

IBD 观点

• 市场全线走高，为第二季度最后一个交易日画下强劲句号。纳指连续第二个交易日大幅上涨，涨幅1.5%，标普500指数上涨0.8%，道指收涨0.3%，罗素2000小型指数上涨0.5%。
• 纽交所和纳斯达克的成交量均较前一交易日略有增加，但整体仍低于平均水平。
• 市场广度表现一般，纳斯达克上涨股票仅略多于下跌股票，而纽交所则是下跌股票略占优势。
• IBD认为，自5月29日以来，纳指累计的机构抛售日较多，而近期连续两个交易日的强劲上涨，缺乏成交量的支持，并不足以完全消除市场疑虑；不过，这也并非意味着新一轮反弹会迅速结束。
• 真正令多头保持信心的是，龙头成长股整体走势依然健康，未出现明显转弱迹象。

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