道指再创新高，纳指跌破重要支撑

本文作者 郭亚夫
 2026年7月2日

大盘综述

周四，主要股指涨跌互见。道指上涨1.1%，再创历史新高；标普500指数基本收平；纳指下跌0.8%；中小盘股均收跌；但三大股指本周累计仍上涨约1.8%至2.1%。

数据显示美国就业市场降温，6月新增非农就业人数远低于预期，前两个月数据亦遭下修，令市场预期美联储短期内无需急于加息，短期美债收益率回落，美元走弱。同时，市场对于人工智能资本支出持续性的担忧导致半导体业连续第二天下挫。

科技板块表现最弱，彭博社称Apple (AAPL) 正寻求获准采购中国存储芯片，拖累Sandisk (SNDK) 等存储芯片公司走弱。通讯服务板块及非日用消费品板块则分别受到Meta Platforms (META) 与Tesla (TSLA) 下跌拖累。医疗、日用消费品与公用事业板块涨幅领先。医疗板块受政策利多消息推动，美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）提出加强医保项目完整性、打击欺诈及扩大居家医疗覆盖范围等改革方案，Universal Health (UHS) 与HCA (HCA) 等医院运营商表现强劲。

宏观层面

美国6月非农就业人数增加5.7万人，前两个月数据同步下修，就业增长明显放缓，显示劳动力市场今年以来的回暖动能减弱。就业放缓主要来自休闲与酒店领域就业人数大幅减少，创下2020年以来最大降幅，反映出季节性招聘力度弱于往常，而该行业5月份曾录得强劲增长。失业率由4.3%降至4.2%，主要由于劳动参与率降至61.5%，创2021年3月以来最低水平，就业人口及劳动力规模均出现下降。薪资方面，6月平均时薪环比增长0.3%，同比增长3.5%，符合市场预期。最新就业报告显示，尽管近几个月劳动力市场曾出现回暖迹象，但整体仍面临一定挑战。虽然消费者支出在伊朗战争引发的能源价格冲击下依然保持韧性，但美国民众对高物价仍感到悲观，这也可能促使企业在招聘方面维持谨慎态度。

上周首次申请失业金人数为21.5万人，仍处于历史较低水平，显示企业裁员依然有限，但持续领取失业救济人数升至181.4万人，为近三个月最高，反映就业市场招聘速度仍较为温和。

美国5月工厂订单环比下降1.3%，主要受到运输设备订单大幅减少拖累，其中非国防飞机及零部件订单明显下滑。若剔除运输设备因素，工厂订单整体仍保持稳健，机械、金属制品、电脑及电子产品订单均继续增长。

商品期货

国际油价持平。卡塔尔表示，美伊在多哈举行的间接谈判取得积极进展。市场仍预期波斯湾地区原油供应将逐步恢复正常，布伦特原油录得2020年初以来最差季度表现。与此同时，霍尔木兹海峡油轮运输活动已开始逐步恢复，进入波斯湾的船舶数量持续回升，反映船东对于重返当地运输航线的信心正在改善。

黄金价格大幅上涨，非农就业数远逊预期，市场对于美联储今年加息的预期下降，美元指数同步走弱，提升了黄金对非美元投资者的吸引力，同时，黄金通常在较低利率环境中表现较佳。此外，世界黄金协会（World Gold Council）表示，各国央行5月重新恢复净买入黄金，当月官方黄金储备净增加41吨。

华尔街观点

• UBS 策略师 Andrew Dubinsky 认为，劳动力市场仍在扩张，但已不再过热，令美联储能保持耐心，继续观察通胀走势。如果通胀按预期继续回落，美联储可在下半年维持利率不变。

• MPPM 交易主管表示，市场已开始意识到科技板块估值偏高所带来的风险，是否会出现资金持续撤离科技股，仍需观察下一轮企业财报表现。

• eToro 的 Bret Kenwell 表示，虽然疲弱的就业报告并非经济利多，但却可能降低美联储采取鹰派政策的压力，市场重新关注联储在就业与通胀的双重政策目标，而非仅聚焦通胀。

• 高盛资产管理的 Kay Haigh 仍认为美联储有望全年维持利率不变，但若未来通胀再次出现明显上行，仍可能促使联储提前采取加息行动。

• Glenmede 首席投资官表示，就业增长已放缓，而此前推动通胀的主要因素能源价格已回落，如果就业市场继续维持目前节奏，美联储今年稍晚可能降息。

个股动态

• TSLA  (Tesla) 

特斯拉 (TSLA) 第二季度汽车交付量达到48万余辆，高于预期，但因市场已提前反映利好消息，数据公布后股价呈现“利多兑现”走势。分析师认为，特斯拉二季度交付增长受益于市场需求改善，但公司近年来电动车业务增长仍较过去放缓，原因包括未推出全新低价车型，以及美国联邦电动车购车税收优惠即将取消，对消费者购买意愿造成一定影响。

除电动车业务外，特斯拉能源储能业务持续增长，第二季度储能部署规模高于第一季度。分析师认为，虽然储能业务成长速度有所降低，但市场需求并未改变，Megapack产品仍是人工智能数据中心及电力基础设施建设的重要组成部分。市场目前更加关注特斯拉人工智能业务的发展，包括Robotaxi自动驾驶出租车服务及人形机器人Optimus等新业务，相关进展仍将是未来影响公司股价的重要因素。

IBD 观点

• 美股走势分化，道指大涨并创下历史新高，而纳指则跌破50日均线，主要受到人工智能及半导体类股大幅回调的拖累。
• 成交量方面，纳斯达克成交量较周三增加，而纽约证券交易所成交量则有所下降，使纳指新增一个机构抛售日，累计达到九个，显示机构卖压进一步增加。
• 鉴于人工智能相关股票遭到大举抛售，纳指重新跌破50日均线，IBD将敞口建议下调至60%至80%。
• 投资人仍可保留一定资金，等待市场真正转强时布局龙头股；若纳指继续走弱，提高现金比例有助于降低短期风险。同时，投资人应持续关注优质成长股是否出现突破或回测关键支撑，严格执行风险管理，当股价触发7%至8%止损规则或跌破50日均线时，应及时离场。

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