美股全线收跌，科技股疲软

本文作者 郭亚夫
 2026年7月7日

大盘综述

周二，美股震荡收低，纳指领跌三大股指，中小盘股同步走弱。尽管指数承压，但标普500多数成份股仍录得上涨，显示资金继续从部分高估值科技股轮动至其他板块。

半导体业大幅回调及油价上涨双重因素影响大盘走势。三星(Samsung Electronics)第二季度营业利润同比大幅增长，但营收略低于市场较高预期，再度引发投资者对于人工智能投资能否支撑半导体企业高估值的担忧，带动全球芯片股普遍遭遇获利了结。此外，霍尔木兹海峡附近船只遇袭推动国际油价走高，并带动美债收益率上升，进一步压制市场风险偏好。

科技板块表现最弱，Teradyne (TER)、Intel (INTC)等个芯片股跌幅居前。工业板块亦表现落后，受电气设备企业走弱的影响。能源板块大幅反弹，地缘政治局势再度紧张推动原油价格上涨。医疗、公用事业、日用消费品及房地产信托等防御性板块领涨。Meta Platforms (META)发布Muse Image图像生成模型带动逆势走强，支撑通讯服务板块。

宏观层面

美国6月一年期通胀预期升至3.7%，创2023年9月以来新高；三年期通胀预期升至3.3%，为2022年6月以来最高水平，五年期通胀预期维持在3.0%不变。与此同时，居民汽油价格上涨预期降至2022年8月以来最低水平，就业信心有所改善，未来一年失业概率下降，而找到新工作的预期上升；家庭对当前财务状况的评价有所改善，但对未来信贷环境则略趋谨慎。

RealClearMarkets/TIPP美国7月经济乐观指数升至45.5，高于前值，也略高于市场预期。其中，未来六个月经济前景指数、个人财务前景指数以及对联邦经济政策信心指数均有所回升。

美国5月进口额环比增长3.3%，为2025年3月以来最高水平，增长主要来自消费品、工业原材料、原油及乘用车进口增加；同期出口下降3.2%，主要受非货币黄金、贵金属、电脑及相关设备以及部分消费品出口减少拖累，服务出口则继续增长。

5月贸易逆差扩大，为2025年3月以来最大逆差规模。数据显示，净出口对第二季度GDP的拖累可能较第一季度进一步加大。同时，美国政府仍持续推进新的关税措施，并调整对加拿大和墨西哥的年度贸易审查安排。

商品期货

国际油价大幅上涨。伊朗袭击一艘途经霍尔木兹海峡附近的卡塔尔液化天然气运输船，再次凸显该原油运输通道所面临的安全风险，也反映出美伊临时和平协议依然十分脆弱。经济学家表示，霍尔木兹海峡局势依然紧张，但双方最终都有动力控制冲突升级。特朗普希望在国会中期选举前维持较低油价，而伊朗革命卫队则希望借助潜在制裁放松获得更多石油收入。

黄金价格回落。市场一方面关注中东局势持续升级及油价上涨，另一方面等待美联储公布6月会议纪要，以进一步评估未来货币政策方向。分析师表示，美联储当前仍将控制通胀作为重点，因此较长时间维持高利率仍是最可能的政策路径。交易员目前仍预计9月加息的概率约为60%。

华尔街观点

• UBS Chief Investment Office 的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示，虽然依然看好人工智能长期增长前景，并继续认为半导体及硬件领域存在投资机会，但未来股市上涨动力更可能来自市场领导权进一步扩大，因此建议投资者保持更加多元化的配置。

• Morgan Stanley 的 Mike Wilson 认为，芯片股的上涨动能正在减弱，资金正重新流向今年以来表现相对落后的大型云计算企业等行业，目前不同板块之间的巨大分化难以长期持续。

• Miller Tabak 的 Matt Maley 表示，目前市场关注板块轮动，但科技板块内部的轮动更值得投资者持续观察。如果科技内部能够顺利完成轮动，多头行情仍有望延续。

• 资深策略师 Ed Yardeni 表示，即将开始的财报季，科技板块前景将成为焦点。若大型云计算公司业绩无法超越市场偏高的预期，科技股可能出现调整；但如果资金继续流向此前表现落后的板块，且这些公司业绩超预期，则股市整体仍有望保持稳定。

个股动态

• DOCN (DigitalOcean)

DOCN预计第二季度业绩将创历史新高，剩余履约义务（RPO）将超过8亿美元，较去年同期增长逾10倍；营收同比增长约29%，高于预期，调整后EBITDA利润率及非GAAP盈利也有望达到或超过此前指引上限，并将提升公司2026年底增长预期。RPO较第一季度大幅增长，平均合同期限由约1.6年延长至超过3年，增强了未来收入的可预测性。公司已获得多项针对AI推理服务及云计算产品的九位数年度合同承诺，显示大型客户持续扩大部署规模。

第一季度AI客户年度经常性收入（ARR）同比增长221%，其中超过80%来自推理服务及核心云业务，调整后EBITDA利润率达到41%，全年营收指引已上调，并维持2026年底约30%的增长目标。市场后续将关注RPO转化速度、客户拓展及数据中心利用率等情况。

基础设施方面，公司新增20兆瓦数据中心容量，将于2027年底至2028年初投用，使已承诺的数据中心总容量增至约155兆瓦，为未来扩张提供支持。

IBD 观点

• 科技股再度承压，纳指跌破26000点，盘中波动加剧。标普500指数全天维持区间震荡，并最终守住7500点大关。罗素2000指数徘徊在3000点附近，守住21日均线；道指在日触及历史新高后小幅回落。
• 纳斯达克下跌股数量约为上涨股的两倍。纽交所的下跌股多于上涨股。
• 两市的成交量均较前一交易日增加，纳指与标普500指数各增加一个机构抛售日。不过，由于标普500指数5月29日的抛售日已失效，仍维持4个机构抛售日。
• 虽然主要股指相对健康，但龙头成长股遭抛售已越来越广泛，卖出信号持续增加。资金流向其他板块，有助于缓冲科技股调整对整体市场的影响。目前不是积极布局人工智能的时机；若投资者希望配置部分防御性板块，可以选择基本面与技术面均较强的个股，并严格风控。

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