地缘政治局势添变数，美股全线收跌

本文作者 郭亚夫
 2026年8月6日

大盘综述

周四，美股主要股指全线收跌。标普500指数与纳指跌幅有限，道指相对较弱，下跌0.9%，结束此前连续五个交易日的上涨。小盘股同样承压，罗素2000小型指数下跌0.6%。

中东地缘政治风险重新升温影响市场风险偏好。红海油轮遇袭，伊朗拟在伊朗与阿曼讨论中的霍尔木兹海峡通行安排中限制美国和以色列相关船只通行的消息，拉升油价，市场对能源价格进一步推升通胀的担忧随之增强，美债收益率走高，抑制市场。市场正在等待周五的7月就业报告。

能源板块表现最强，主要受原油价格反弹的推动。科技与通讯服务板块小幅上涨，Sandisk Corp. (SNDK) 和 Western Digital Corp. (WDC) 财报后的业绩展望未能达到投资者较高预期，早盘大幅下跌，一度对科技股形成压力，但两家公司随后均明显收复部分失地，费城半导体指数早盘一度上涨超过1%，最终小幅收高。软件业偏弱，受AppLovin (APP) 、Datadog (DDOG)等财报负面消息所累。原材料和房地产信托板块领跌。

宏观层面

美国第二季度劳动生产率明显回升，第二季度非农商业部门劳动生产率增长1.4%，高于市场预期，第一季度增幅则上修至0.8%。同期产出增长1.7%，工作时长仅增加0.3%；同比来看，非农商业部门劳动生产率增长2.2%。

劳动生产率衡量劳动者生产商品和服务的速度及效率，由实际产出增长与工作时长计算得出。随着人工智能被寄予提升效率的预期，劳动生产率近年来成为市场关注的重要经济指标。

制造业方面，第二季度劳动生产率增长1.9%，其中产出增长4.6%，工作时长增长2.6%。耐用品制造业生产率增长2.7%，非耐用品制造业生产率增长2.0%。与去年同期相比，制造业整体生产率增长0.9%。

截至7月底一周的首次申请失业金人数增加1000人至19.9万人，低于市场预期的20.2万人，仍接近两周前创下的57年低点18.8万人。持续申请失业救济人数则增加2.4万人至180.1万人，仍明显低于今年以来的平均水平。相关数据继续显示美国劳动力市场保持强韧，与部分FOMC成员认为美国经济处于充分就业状态的表述一致。联邦政府雇员首次申请失业救济人数增加32人至450人。

商品期货

原油价格反弹。伊朗官媒公布了一份涉及霍尔木兹海峡船只通行限制条件的方案草案，对船只通行提出了更严格的条件，潜在的原油供应风险再次受关注。同时，也门胡塞武装称袭击了当地的沙特部队，相关地点靠近沙特延布出口终端，该终端此前在分流石油运输方面发挥重要作用。

黄金现货价格升至七周高位。旧金山联储主席Mary Daly表示，完全支持美联储上周维持利率不变的决定，以便央行继续收集更多数据，从而判断应如何应对仍明显高于2%目标的通胀。投资者目前正等待周五公布的7月非农就业报告；市场对美联储9月加息的预期从两天前的67%降至55%。黄金通常被视为通胀对冲工具，但在高利率环境下，作为无息资产的吸引力会受到压制。分析师表示，黄金正在努力守住近期涨幅，但仍容易重新面临压力，并存在再度跌向2026年低点的风险。持续的价格压力仍使支持加息的官员保持活跃，而地缘政治风险也处于微妙平衡状态；如果外交进程受挫，推动黄金下行的因素可能迅速重新出现。

华尔街观点

• UBS Chief Investment Office 的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 认为，市场短期风险依然存在，尤其是在美国经济数据继续保持强劲、油价持续强化通胀担忧，或者市场进一步计入更偏鹰派的美联储利率路径的情况下。

• BMO Capital Markets 的 Vail Hartman 认为，最新一轮数据继续显示劳动力市场具有韧性，通胀将成为决定美联储9月政策选择的主要因素。

• Bellwether Wealth 的 Clark Bellin 表示，鉴于股市过去一周上涨速度较快，周五的就业报告对市场尤为重要。若股市要继续走高，就业数据需处于既不过热、也不过冷的状态。

• Bellwether Wealth 的 Clark Bellin 同时指出，在利率仍处于高位以及人工智能带动生产率提升的背景下，美国劳动力市场依然表现良好。即使企业持续加大人工智能投资，目前仍有许多公司选择保留现有员工队伍。

个股动态

• DASH (DoorDash Inc.)

DoorDash (DASH) 第二季度营收同比增长35.6%，订单量增长27%至9.70亿单，剔除Deliveroo收购后仍增长17%；Marketplace GOV增长36%至331亿美元。Deliveroo并表推动增长，并扩大公司在欧洲、亚洲和中东的布局。调整后EBITDA同比增长40%至9.14亿美元，明显高于此前指引。公司预计第三季度为9.50亿至11亿美元。DashPass会员持续增长，带动美国餐厅业务及杂货、零售采用率提升。

公司上半年还推进全球技术平台、AI功能及商户服务。分析认为，剔除收购后核心需求仍稳健，盈利能力和经营杠杆继续改善，DashPass生态及AI、商户服务投资构成后续重要支撑。

IBD 观点

• 道指下跌0.9%，终结此前连续五个交易日上涨的走势。罗素2000小盘股指数也相对较弱。
• 标普500指数小跌0.2%，连续第二个交易日收低。纳指同样连续第二日下跌，但最终将跌幅收窄至0.1%。
• 与周三相比，纽约证券交易所和纳斯达克的成交量均有所下降。
• 尽管主要股指下跌，但在周二出现确认新上升趋势的“跟进日”之后，IBD仍建议将市场敞口维持在40%-60%。这一区间，让投资者有较大的灵活性，可以参与市场领先股新的突破。但也不宜过快提高仓位，如果当前上涨趋势是真实并且能够持续，未来仍会有充足时间逐步提升仓位。

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