美股全线收高，纳指领涨

本文作者 郭亚夫
 2026年8月25日

大盘综述

周二，美股温和收高，纳指上涨近0.7%，表现领先；标普500指数和道指均小幅上涨。市场宽广度整体偏强。

半导体股反弹以及油价下跌带动美债收益率回落提振市场情绪。NVIDIA (NVDA) 在连续七个交易日下跌后反弹，投资者等待公司周三盘后公布财报，以判断人工智能需求及相关资本支出的持续性。与此同时，伊朗与阿曼讨论霍尔木兹海峡临时航运安排，美国准备让此前撤离的外交人员返回中东，使市场对战争再次全面升级的担忧缓和。油价随之走低，减轻了通胀压力方面的担忧，并推动美国国债上涨。

科技板块领涨，受半导体类股的支撑，Super Micro Computer (SMCI) 大幅上涨，因 Cisco (CSCO) 扩大与 NVIDIA 的AI合作，将Supermicro机架级系统纳入Secure AI Factory。通讯服务板块涨幅次之，得益于 Meta Platforms (META) 的推动。能源板块表现最弱，主要受到原油价格下跌拖累。日用消费品板块亦较为疲软。

宏观层面

美国8月消费者信心指数降至89.4，低于市场预期。下降主要来自预期指数进一步恶化，而此前连续三个月下降的现状指数有所回升。消费者对未来六个月商业环境和劳动力市场更加悲观。不过，消费者对当前就业市场的看法有所改善，“就业充足”与“就业难找”的比例差扩大4.8个百分点至7.5%。

美联储第五辖区8月制造业指数由5降至4，低于市场预期的7。出货量改善，但新订单下降，积压订单、资本支出和就业指标走弱，同时企业支付和收取价格的增速有所加快。企业对未来六个月仍相对乐观，未来新订单和就业预期保持较强。服务业活动则有所转弱，收入、需求和当地商业环境指标下降，但当前就业改善，企业对未来招聘仍保持较强预期。价格压力略有回升，不过企业预计未来一年投入价格增速将有所放缓。

美国7月新屋销售环比下降10.5%，折合年率为60.7万套，创1月以来最低水平，且弱于市场预期。中西部和南部销售明显下降，东北部和西部则有所增长。期末待售新屋为48.8万套，相当于9.6个月的供应量；新屋销售中位价降至39.38万美元，为一年多以来最低水平。7月建筑许可环比增长4.3%，折合年率为143.3万套。其中，五户及以上住宅许可增长7.3%，独栋住宅许可增长2.5%。从地区来看，中西部和南部增加，西部持平，东北部下降。

由Fannie Mae和Freddie Mac支持的独栋住宅价格6月环比持平，低于市场预期的增长0.2%；第二季度环比上涨0.3%，同比上涨2.1%。过去一年，46个州及哥伦比亚特区房价上涨，其中阿拉斯加同比涨幅最大；另有四个州房价下降，新墨西哥州表现最弱。

商品期货

国际油价大幅下跌，美国以强化经济制裁而非军事打击向伊朗施，意味着短期内大规模军事行动重新启动的可能性降低。与此同时，伊朗和阿曼外长讨论建立霍尔木兹海峡临时联合航运通道，美国国务院据报准备最快本周让撤离的外交人员返回中东。特朗普表示，美军已清除霍尔木兹海峡国际水域内全部水雷，并警告伊朗不得重新布雷。

金价开低收高，徘徊在三个多月的高位。投资者同时等待美联储主席Warsh在Jackson Hole研讨会前的讲话，以寻找利率前景线索。花旗认为，如果Warsh释放鹰派信号，当前黄金涨势可能受到抑制；如果出现鸽派意外，则可能明显利好黄金，因为市场不仅会进一步降低对美联储加息的预期，也可能重新关注货币贬值交易以及围绕美联储独立性和美国债务可持续性的担忧。

华尔街观点

• Siebert Financial 的 Mark Malek 认为，英伟达 (NVDA) 目前各项业务运转良好，公司所做的事情基本符合市场期待。不过，由于投资者已经普遍预期公司将带来好消息，任何误判或失误都可能构成较大挑战，但对投资者而言也可能形成机会。

• SlateStone Wealth 的 Kenny Polcari 表示，投资者希望从 英伟达财报中确认AI需求依然强劲、超大规模云计算企业的资本支出没有放缓、利润率保持稳定，同时公司的业绩指引能够继续证明当前巨额AI投资的合理性。

• CappThesis 创始人 Frank Cappelleri 指出，近期市场呈现明显轮动：科技股走强时，其他板块往往休整，反之亦然。这一现象与8月低波动环境及市场等待英伟达财报有关。尽管部分大型科技股表现疲软，今年夏季多数交易日的市场宽广度仍较强。

个股动态

• DKS (Dick’s Sporting Good)

DKS 第二季度业绩低于预期，Foot Locker业务疲软成为主要拖累，大幅下调27财年盈利预期，并小幅下调收入指引。核心业务表现相对稳健，同店销售增长4.9%，客单价和交易量均有所提升，受益于2026年世界杯。管理层维持核心业务全年同店销售增长2.5%-4.0%的指引，但下调利润预期，表明行业促销和竞争性定价正在侵蚀盈利能力。Foot Locker同店销售下降3.6%，主要因鞋类新品发布减少，及新品和复古款销售弱于预期，抵消了库存优化和Fast Break门店改造带来的改善，预计Foot Locker 盈利恢复时间进一步推迟。DICK’S库存增长6%，后续经营重点包括Foot Locker同店销售能否逐步接近持平、Fast Break门店能否保持较好表现，及折扣压力、库存控制和分部盈利能力的改善进展。

IBD 观点

• 市场全面走高，纳指领涨，上涨0.7%，纳指100上涨0.6%；标普500指数、道指和罗素2000小型指数均温和上涨约0.3%-0.4%。
• 罗素1000成长股 (IWF) 在过去八个交易日中仅第二次上涨，当天上涨0.6%，而罗素1000价值股 (IWD)微幅下跌。
• 两市成交量表现不一，纳斯达克成交量较前一交易日增加约2%，而纽约证券交易所成交量下降约3%。
• 市场宽广度偏多，纳斯达克涨跌股之比为2比1，纽约证券交易所为4:3。

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