长债收益率创新高，美股震荡收高

本文作者 郭亚夫
 2026年9月24日

一、大盘综述

美股周四自早盘的大幅下挫中收复失地，标普500指数与纳指收平，道指小幅收低。市场早盘普遍开低，主要原因的缘于油价走高，国债收益率处于多年高位。之后媒体关于霍尔木兹海峡可能分阶段重新开放的报道推动油价迅速从高位回落，缓解了市场情绪；同时中美首脑会也支撑了市场，科技、半导体与大型权重股由低点拉升；但市场的广度较疲弱多数板块仍以下跌报收。

债市的抛售进一步恶化，30年期国债收益率升至2004年以来的最高水平。财政部规的回购操作未能达到市场预期，未能提供支撑。投资者要求更高的收益率补偿，背后是三重担忧：通胀的粘性、政府支出，以及企业为AI建设大举举债带来的债券供给。掉期市场目前已完全计入未来一年三次加息。

原油继续走强，但自高点回落。中东局势依然混乱，沙特军方称拦截了六枚弹道导弹，目标包括红海上重要的石油出口港延布；伊朗仍在袭击商船，即便有美军为油轮护航，霍尔木兹海峡的通行依旧危险。但之后有报道称，美伊谈判代表正在纽约讨论一项分阶段协议，油价涨幅缩水。

二、行业板块

通讯服务板块涨幅居首，Meta Platforms (META) 继续走高，刷新年内高位，Muse 的发布让投资者看清了公司巨额AI投入的变现路径。医疗板块是另一个亮点，Moderna (MRNA) 与礼来 (LLY) 延续强势。能源板块随油价上涨收高，金融板块持平。其余板块均收跌：原材料、公用事业与日用消费品板块跌幅最深。

三、个股动态

• P (Everpure，原 Pure Storage)：

公司重申2027财年展望，真正的驱动力是2028财年70亿至73亿美元的收入预期，隐含39%至45%的增速，较2027财年隐含的37%至38%进一步加速；管理层称公司已到达拐点，收入增速已连续八个季度加快。加速的来源有二：核心企业存储业务持续抢占份额，以及AI带来的增量，数据量膨胀，客户越来越需要可随取随用的高性能数据来支撑推理与AI代理的工作负载。公司据此划出四条增长路径，覆盖核心存储与核心AI、现代数据软件、大规模AI，以及面向超大规模云厂商的解决方案。更关键的是增长伴随显著的经营杠杆：2028财年非GAAP经营利润预计同比增长80%至100%，经营利润率由2027财年的约19%扩张至24%至26%。公司还在8月拿下第二家全球前五超大规模云厂商的设计订单，预计2028财年开始明显放量。摩根士丹利随即把目标价上调15%，并表示会前市场对其核心业务减速的担忧”应会迅速逆转”。

• ORCL (Oracle)：

据 Bloomberg 报道，Oracle 就 Project Jupiter 园区向开发方 Stack Infrastructure（Blue Owl 旗下）发出了不可抗力通知。公司并不打算退出主租户协议，而是争取在园区无法于2028年按期投产的情况下延后付款。Oracle 称项目按计划推进，Blue Owl 也称财务承诺不变，但该项目一直受地方反对与环保争议困扰，相关约180亿美元债务已处于受压价位。冲击沿着产业链传导：为该园区供应最多2.45吉瓦固体氧化物燃料电池的 Bloom Energy (BE) 受创最直接，跌幅最深；开发方所属的 Blue Owl Capital (OWL) 同样走低。这件事的意义超出单个项目——AI基础设施的资金与电力配套一旦出现时间表滑动，承压的首先是这条链条上负债最重的环节。

四、宏观经济

上周首次申请失业救济人数减少至19.7万，继续维持在低位，且低于市场预期；续请人数仅增加至171.9万，仍接近三年多来的最低位。数据延续了劳动力市场的韧性，也支持了美联储关于充分就业的判断。联邦雇员的首次申请减少38人至362人，远低于历史水平。

截至9月24日，30年期固定按揭贷款平均利率升至7.03%，为2025年1月以来首次突破7%。国债的广泛抛售把10年期美债收益率推上5%、创近二十年新高，按揭利率随之攀升，继续压制潜在购房者。7%这道关口并无特别的经济含义，但经济学家普遍视其为心理上限。15年期固定利率本周升至6.42%，创2024年5月以来最高。

美联储堪萨斯区9月制造业生产指数升至20，为2022年4月以来最高。耐用品与非耐用品制造活动同步改善，主要由塑料橡胶制品和家具相关产品带动；出货指数和新订单均为多月高位；就业连续第二个月持平。价格压力同时加剧，原材料尤为明显。对未来六个月，企业预期仍处扩张区间，但该指数已由20回落至9。

多位联储官员同日发声，口径高度一致：费城联储主席 Paulson 称，如果形势如她预期般演变，可能有必要加息；纽约联储主席 Williams 表示，考虑到高企的能源价格和AI投资拉动的需求，联储在通胀上仍有大量工作要做，预期今年还会再加息一次；克利夫兰联储主席 Hammack 警告，一连串的供给冲击使通胀心理更容易形成；里士满联储主席 Barkin 则指出，广泛而持续的成本压力抬高了通胀固化的风险。

五、华尔街观点

• Laffer Tengler Investments 的Byron Anderson 认为，加息解决不了伊朗、油价、AI热潮和通胀这几件事，只会抬高所有其他人的借贷成本；而如果美联储转向激进，最终受伤的是就业与消费者。

爱德华琼斯的 Angelo Kourkafas 指出，强劲的增长与健康的企业基本面说明利率还没有高到足以终结这轮扩张，但收益率的快速上行与债市波动正在成为股市越来越大的逆风。地缘紧张只要出现任何缓和、把能源价格压下来，就能显著安抚债市。上行的收益率与走高的油价正在考验市场的韧性，而稳固的经济动能与广泛的盈利增长仍在为市场提供支撑。

IBD 观点

股市：
风险敞口：	80%至100 %
抛售日：	纳指4个 标普500指5个

• 纳指虽低于周二的高点，但仍稳稳站在短期均线上方；

• 标普500指数勉强守住21日指数均线；

• 道指则进一步跌至50日均线下方；

• 市场宽度偏弱，纽约证券交易所的下跌股约为上涨股的两倍，纳斯达克的下跌股与上涨股之比约为3比2。
• 更值得警惕的是新高股与新低股之比：纽交所有435支个股创新低、仅28支创新高；而纳斯达克新低股为452支，新高的股票只有75支。
• 成交量方面，纽交所较前一日放大，纳斯达克则萎缩。

关于纽约天骄基金管理公司

公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。

天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。

天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。

免 责 声 明

本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。

资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.

End

邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天.  加油！更多生活资讯，记得关注~~

（资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.）

About the Author

Yang, Wei

Editor

View All Posts