本文作者 郭亚夫
2026年 10月2 日
一、大盘综述
美股周五全线上涨。就业数据明显放缓，市场因此认为美联储短期内不会被迫加息，风险偏好随之回升。纳指领涨，纳指100盘中创下历史新高；中小盘股跑赢大盘股指数。不过就全周而言，只有纳指与标普400中型股指数收高。
9月新增非农就业人数远低于市场预期，强化了联储本月按兵不动的预期，货币市场对10月加息的押注已降至两成出头，而本周稍早还在七成附近。不过国债在数据公布后的涨幅随后被悉数抹去：10年期与30年期收益率本周曾升至2002年以来的最高水平，背后是对通胀粘性、政府支出以及企业为 AI 建设大举举债的持续担忧。
原油走低。七国集团宣布通过国际能源署在四个月内释放1亿桶储备，并在头20天集中释放大量柴油，以缓解全球燃料短缺。供应缓解的同时，中东的紧张并未消退，有报道称沙特正筹划对伊朗支持的也门胡塞武装发动攻势。黄金下跌，全周累计跌约3.3%，走强的美元与高企的收益率盖过了就业数据带来的短暂提振。
二、行业板块
标普500指数十一大板块收平或收高。非日用消费品板块居于涨幅首位，受益于Tesla (TSLA) 大涨的推动。科技板块同样领先，NVDA带动半导体业大幅走高。医疗与金融板块表现较弱，生物科技股的持续疲弱拖累了前者。
三、个股动态
- TSLA (Tesla)
特斯拉(TSLA)第三季度交付48.65万辆，较市场预期高出约5.3%。交付量超出产量2.2万辆，意味着在去库存化，缓解了市场对近期需求的担忧；但交付环比仅增长1.3%，同比仍下降2.1%，公司也未提供在手订单、分地区交付或促销力度等信息，很难据此判断需求的真实成色。储能业务则低于预期，部署量13.7吉瓦时，比市场预期低约13.8%，且交付节奏历来不均。真正的检验要等本月的财报：交付能否伴随健康的售价与汽车业务毛利率，并产生足够的经营现金来对冲加速的投资。
四、宏观经济
美国8月制造业新订单环比微增0.1%，符合预期。非耐用品订单增长0.3%，电气设备、原生金属与机械是主要支撑；耐用品订单下降0.1%，非国防飞机与金属制品订单走低。
9月非农就业仅增加2.9万人，远低于预期的9万人；7、8两月被下修。失业率升至4.2%，但这在相当程度上反映了劳动力的扩张，劳动力人口增加48.5万，参与率由61.6%升至61.8%，广义的 U-6 失业率反而由7.7%回落至7.6%。平均时薪环比仅增0.1%，同比增长3%，为2021年5月以来最低。
五、华尔街观点
- Principal Asset Management 的 Seema Shah 认为，疲弱的新增就业、更温和的薪资增长与更高的失业率，显示就业市场正在降温而非重新加速，该报告让10月加息的可能性基本不存了。
- 爱德华琼斯的 Angelo Kourkafas 则指出，虽然劳动力市场在降温，但基本面依然健康，也没有明显通胀压力的迹象；高利率与地缘不确定性給市场带来阶段性波动，但仍在扩张的经济与稳健的盈利增长，应能为今年余下时间的股市提供坚实基础。
| 抛售日： | 纳指3个标普500指数7个 | |
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- IBD 观点
- 纳指盘中再创历史新高，全周收涨；运行在短期与主要均线上方。标普500全周下跌，在50日均线获得支撑并重新站上21日指数移动均线；道指仍在50日均线下方；罗素2000测试200日均线后反弹。
- 市场宽度改善，上涨股显著多于下跌股，纽交所成交量萎缩，但纳斯达克放大。
- 基于市场全面上涨与纳指盘中创新高，IBD 将风险敞口建议上调至80%–100%，但要逐步建仓，偏谨慎的投资者可以将仓位保持在区间的低端。
七、下周焦点
下周，市场将关注美联储9月利息会议纪要、ISM服务业指数、密歇根大学消费者信心指数，美联储官员的讲话，及PEP、DAL等公司财报。
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