本文作者 郭亚夫
2026年 10月 8日
一、大盘综述
美股周四涨跌互见。科技股走弱，纳指跌幅居首，道指与中小盘股小幅上涨。油价一度大涨，国债收益率高企，压制了早盘市场的情绪，宽广度较弱，大型科技股相对平稳。但午盘后市场反转，科技股走弱额，资金向其它板块扩张，导火索是媒体报道，OpenAI 的年化收入比此前的估算低约200亿美元，重新引发了“支撑 AI 基础设施建设的收入增长够不够快”的疑问，芯片与 AI 相关个股由此领跌。
10年期美债收益率一度升至5.35%，随后回落；随后特朗普表示美伊磋商富有成效，油价涨幅收窄，以及220亿美元的30年期国债拍卖需求稳健支撑债市。利率期货显示，10月加息的概率仅约17%，12月则高达81%。
原油大涨后高点回落。伊朗加大了对穿越霍尔木兹海峡油轮的袭击，飓风伊萨亚斯逼近墨西哥湾沿岸，约50万桶/日的海上产量已被迫关停。特朗普表示美伊谈判有进展后；美方在11月3日中期选举前不会发动新的打击，油价回吐早盘的涨幅。黄金自两个月的低点反弹，投资者正在权衡美联储未来利率政策路径的不确定性，及美国高企的债务。
二、行业板块
能源板块随油价大涨领涨。日用消费品板块涨幅次之，资金转向防御性板块，同时PepsiCo (PEP)盈利好于预期，Coca-Cola (KO) 同店销售高于去年同期，均提升了日用消费品板块。科技板块领跌，费城半导体指数大跌，NVIDIA (NVDA) 与 Corning (GLW) 等 AI 相关个股跌幅居前。
三、个股动态
- MSFT (Microsoft)
微软与其他 AI 科技巨头普遍下跌。媒体报道 OpenAI 的年化收入接近500亿美元，明显低于市场此前预期的700亿美元，引发了市场对 AI 巨额资本开支能否获得足够回报的担忧，整条 AI 产业链因此承压。此外，美国劳工部因一项正在进行的调查，暂停了微软参与永久劳工认证计划的资格，这可能影响其海外技术人才的招聘；意大利反垄断机构则对其游戏业务展开调查。
- PEP (PepsiCo)
第三季度盈利与营收均超预期，内生增长3.1%，创2023年四季度以来最快增速，国际业务保持强劲增长。北美业务仍疲软，食品收入基本持平，饮料销量降幅收窄。核心经营利润率下降，主要受营销及成本投入增加拖累。公司下调全年盈利增长指引，承认复苏慢于预期，四季度利润率仍承压，将进一步推进结构性降本。
四、宏观经济
美联储官理事 Waller 表示，很可能还需要更多加息，但在时点上有灵活性，不必在连续收紧；圣路易斯分行行长 Musalem 则认为，未来六到九个月利率应当上行，但没有明确支持本月行动。
美国8月批发库存环比增长0.5%，低于初值，增速较7月放缓，但已连续七个月上升。非耐用品库存基本持平，耐用品库存继续增长，主要受金属、机械及汽车产品推动。整体库存同比增长6.4%。
五、华尔街观点
- Miller Tabak 的分析师指出，在借贷成本显著上升的背景下，投资者开始怀疑如此庞大的 AI 支出还能持续多久。
- 瑞银策略师依然看好AI的长期增长前景，认为相关投资仍是推动股市上涨的重要动力，但仍要做好分散投资和控制风险。投资回报、AI安全、融资及执行风险等问题，都可能在高收益率推高资金成本的环境下加剧市场波动。
| 抛售日： | 纳指2个标普500指数8个 | |
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- IBD 观点
- 纳指与标普500均收跌，且收于日内区间下半部。两市成交量同步放大，纳指与标普500各新增一个机构抛售日。
- 市场下跌股多于上涨股；创新低的个股数量高于创新高的十倍。
- 纳指在10日均线获得支撑，标普500仍站稳短期均线与50日均线之上，罗素2000守住200日均线，道指则仍停留在50日均线下方。主要股指表现分化，仍令人担忧。
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