OpenAI近日向投资者披露，截至2026年9月底，公司年化营收约为500亿美元，低于此前市场广泛引用的700亿美元。消息公布后，美股AI相关股票出现明显波动，英伟达、英特尔、AMD、CoreWeave等个股一度承压，费城半导体指数也出现下跌。
不过，这一差异主要源于统计口径不同。Anthropic将通过AWS、谷歌云等云合作伙伴产生的销售收入计入营收，而OpenAI并未采用相同口径。OpenAI同时强调，其第三季度整体营收运行率增长77%，企业业务运行率增长107%，显示商业化仍在推进。
市场分析认为，真正引发抛售的并非OpenAI营收“崩盘”，而是投资者意识到此前对AI商业化速度的预期可能过于乐观。过去两年，科技企业在数据中心、算力芯片和基础设施上投入巨大，若头部AI公司收入规模不及部分市场估算，相关资本开支的回报周期可能被重新审视。
OpenAI目前正为未来上市做准备，已于今年6月秘密提交上市文件，并与投资者就新一轮融资进行早期洽谈。公司高管表示目前资本充足，但外界仍关注其能否在保持高研发投入的同时证明可持续盈利能力。
对投资者而言，这一事件提醒AI板块正从“叙事驱动”进入“财报验证”阶段。短期波动可能加剧，但行业长期增长并未因此被否定。后续市场会更关注云厂商AI收入、芯片订单和企业端付费转化率等可验证指标。
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