本文作者 郭亚夫
2026年10 月23 日
一、大盘综述
美股周五全线收低，道指跌幅最大，受少数科技股的支撑，标普500与纳指的跌幅相对温和，但市场宽度较弱，标普500指数优于其等权重指数。科技股早盘一度反弹，纳指短暂转涨，但周期性与防御性板块同时承压，反弹很快失去动能。
主导当日行情的是油价。市场普遍预期美国将在未来数周恢复对伊朗的打击，伊朗军方则称已做好”不对称作战”的准备；胡塞武装持续袭击沙特，舒艾拜油田与达曼机场的袭击造成人员伤亡，沙特阿美已要求达兰总部员工撤离居家办公。布伦特原油升至4月29日以来最高，且已连续第三周上涨。油价上行直接推高了通胀与企业成本的担忧，债市回吐了前一日部分涨幅。
黄金跌至三个月低位，现货价格自7月中以来首次失守4000美元关口，创四个多月来最差单周表现。能源价格推高通胀预期、强化了利率维持高位的判断，是金价承压的主因。此外，有分析师指出，科技股抛售引发的追加保证金要求，迫使部分投资者卖出金银头寸。
二、行业板块
标普500指数11大板块多数下跌，日用消费品与医疗板块回吐了近期的防御性超额收益；通讯服务板块继续走低，彭博报道 SpaceX 正寻求接入至少八万个美国基站、有望成为第四家全国性无线运营商，导致 AT&T、Verizon 与 T-Mobile 同遭抛售。能源板块受油价推动表现最强，也是本周的领涨板块。科技板块小幅收高，受软件业的支撑。金融板块也明显落后，美国运通（AXP）是主要拖累。
三、个股动态
- AXP（American Express）
AXP业绩超预期并上调全年盈利指引下限，高端卡需求依然强劲，但客户权益成本上升。签账消费增速较上季度放缓，美国消费者与国际业务的增长均下降，调整后税前利润的增幅有限，意味着客户增长尚未有效转化为盈利能力的提升。信用质量仍然健康，拖欠率与核销率都在改善。媒体称公司将裁减约百分之五的全球员工，市场对其成本结构的关注进一步升温。
- WDC（Western Digital）
WDC业绩与指引均大幅超预期，硬盘的定价与盈利能力加速改善，管理层还描述了价格走强、客户关系扩大与需求能见度提升。市场的疑虑在于 AI 基础设施的资金来源，以及竞争对手可能增加供给，这些担忧盖过了盈利改善。公司大容量新平台已量产放量，与两家超大规模客户的下一代技术认证将于明年初启动，但为支撑技术换代，未来两年的资本开支将略高于原有框架。
四、宏观经济
密歇根大学消费者信心指数十月终值上修至48.0，但仍是五个月来的最低水平。购买力仍是消费者判断经济的主导因素，当前读数较一年前明显偏低。通胀预期同步走高，一年期升至4.7%，为五月以来最高，五年期也连续第二个月上行至3.5%。
五、华尔街观点
- 瑞银首席投资办公室的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 继续认为，强劲的盈利仍将支撑股市，AI 需求依然旺盛，当前的债券收益率有吸引力，单凭地缘政治的演变还不足以让投资者全面转向防御。
- 太平洋投资管理公司认为，AI投资正在推动美国经济增长，但通胀仍然偏高，因此美联储可以维持偏紧的政策；但经济前景仍不明朗，通胀也并未加速，因此美联储不必急于调整利率。
| 抛售日： | 纳指3个标普500指数6个 | |
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六、IBD 观点
- 纳指尝试收高未果，失守 26000 关口。罗素2000相对抗跌，但 200 日均线是阻力。
- 下跌股与上涨股比为2比1；成交量较前一日萎缩。
- IBD 建议敞口维持在 20%–40%，当前以防守为先，同时构建股票池，等待新一轮上升趋势确立。
七、下周焦点
下周美股将迎来重大考验。市场聚焦联储利息会议、第三季度 GDP、PCE价格指数等数据。财报季进入高峰，近四成标普500成分股将公布业绩，微软、谷歌、亚马逊等巨头的财报尤为瞩目。
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