本文作者 郭亚夫
2026年 11月 3日
一、大盘综述
美股周二走势分化。半导体与大型科技股反弹，带动标普500与纳指收高，道指则收跌。市场的上涨广度偏弱，少数权重股支撑市场，标普500等权重指数不及市值加权指数。但标普500、纳指、中小盘股等上涨指数日内涨幅均所回落。职位空缺数据强劲，美债应声走低，美元则小幅走高。
油价波动收高。中东局势通过外交斡旋解决的预期抑制油价，但上行风险并未消除，伊朗外交部发言人称不接受以胁迫为基础的外交，美国官员向媒体证实周一袭击了格什姆岛，英国海事贸易行动中心本月已通报至少四起船只遇袭事件。黄金收跌，美元走强与国债收益率上行是主因。
二、行业板块
标普500指数十一个板块中只有四个收涨。科技板块领涨，虽然苹果（AAPL）与 Palantir（PLTR）因财报欠佳双双走低，但半导体指数收复了周一跌幅的大部分。通讯与工业板块涨幅次之，前者受Meta（META）走强提振，该公司计划发债筹集至少二百亿美元，再次凸显 AI 建设的融资规模；工业板块受益于GE Vernova（GEV）与 Bloom Energy（BE）等电气设备与电力基础设施公司的反弹。原材料与日用消费品板块跌幅最大，西斯科（SYY）与 ADM 业绩疲软导致股价大跌，拖累日用消费品板块。
三、个股动态
- DD（DuPont）
杜邦业绩超预期并再次上调全年盈利指引。医疗与航空航天业务的强劲、份额的扩大与生产率的提升，足以抵消建筑与汽车市场的疲软，半导体相关的水处理业务增长可观，航空航天维持两位数增长，Tyvek 的份额扩张则让建筑类业务跑赢了行业。订单实现两位数增长，现金转化率的展望也有上调，两个分部的生产率改善均超出目标节奏。四季度的加速部分得益于去年同期的低基数，中东的水处理订单仍在延后，公司在明年的初步展望中也未假设会有明显的补回。
- PLTR（Palantir Technologies）
PLTR业绩再次超预期并上调指引，收入增速继续加快，经营利润率大幅扩张，自由现金流充沛。市场的焦点是订单成长：合同总价值的增速较上一季度断崖式回落，美国商业业务的增速下滑尤为剧烈，剩余合同价值的环比增幅也大幅收窄；管理层解释称，客户正以更快的速度从初期试用走向生产部署，签的是期限更短、但日后可大幅扩容的合同。业务结构上，美国商业收入首次超过美国政府收入，客户数量与头部客户的平均贡献都在快速扩大，公司同时把主权 AI 作为战略重点，强调企业可在保留自有数据与模型控制权的前提下部署AI。
四、宏观经济
九月职位空缺意外增加至752.3万个，创四个月新高，远高于预期。专业和商业服务、州及地方政府（不含教育）、制造业、建筑业与批发业的空缺均有增加；东北部、中西部与西部上升，南部下降。裁员人数降至2025年3月以来的最低水平，离职率升至一年多来的高位。
九月工厂订单环比增长1.8%，为四月以来最强，同样好于预期。增长主要由运输设备带动，其中民用和国防飞机订单均增长，机动车订单基本持平，船舶订单则明显下滑。剔除运输后的订单与剔除国防后的订单均实现增长，显示制造业需求的回暖具有一定的广度。
五、华尔街观点
- Edward Jones 的 Brian Therien 认为，美国经济相对强劲，应偏好大中型股。当前的板块轮动是对 AI重新估值；关注需求强劲、AI 收入上升、且能用自有资金支撑投入的公司。
- 阿波罗全球管理公司总裁 Jim Zelter 指出，算力需求、芯片需求与 AI 能力三者看上去都很强，不确定的是定价与盈利模式会如何演变；对 AI 相关的投资采取更具防御性的做法。
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六、IBD 观点
- 纳指结束三连跌；标普500仍在50日均线之下，但远高于200日均线。两市成交量均较周一萎缩。
- 今天可视为纳指与标普500新一轮反弹尝试的第一天，跟进日通常要到第四天或之后才会出现。
- 维持敞口建议于 0%–20%，仍应保持防御策略，同时构建强势股名单，以备市场开启新的上升趋势时择机建仓。
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