美股继续反弹，市场广度改善

本文作者 郭亚夫
 2026年3月17日

大盘综述

周二，美股小幅收高。市场早盘冲高，之后回吐涨幅，主要股指均录得温和涨幅，收于当日区间的中下部。市场广度表现稳健，标普500指数多数成分股上涨，等权重指数跑赢市值加权指数，显示上涨并非仅由少数权重股驱动。

能源价格上行及即将到来的美联储议息会议影响市场情绪。油价走高提升了通胀预期，令市场情绪保持谨慎，同时投资者在FOMC会议前控制风险敞口，资金仍偏观望。

能源板块领涨，受油价走高的推动，Halliburton (HAL) 、 APA Corp. (APA)等带动板块表现。非日用消费品板块同样表现强劲，受 Amazon (AMZN) 及旅游相关个股如 Expedia Group (EXPE)、Booking Holdings (BKNG) 上行带动。科技板块亦较强， Western Digital (WDC) 与 Micron (MU) 等半导体类股继续走强，软件业也相对稳健。相对而言，保守股表现较弱，Eli Lilly (LLY) 在遭下调评级后走低拖累医疗板块；日用消费品与公用事业板块也小幅收跌。

宏观层面

美国2月成屋签约销售环比增长1.8%，扭转此前连续两个月下滑，并好于市场预期的下降0.5%。分地区来看，中西部、南部及西部均实现增长，其中中西部表现最强，而东北部则出现下降。从同比来看，签约销售仍小幅下滑。全美房地产经纪人协会经济学家表示，签约量回升反映出住房可负担性有所改善，但若油价上涨推高抵押贷款利率，这一改善可能受到威胁。

纽约联储3月制造业指数升至-22.6，较前值有所改善，但仍处于明显收缩区间，显示经济活动仍然疲弱。商业状况指数进一步下降，就业指数略有回升，而未来商业活动预期指数走弱，反映企业对前景的信心有所下降。

商品期货

原油价格显著上涨，主要受到中东局势持续紧张以及霍尔木兹海峡运输安全不确定性的推动。市场担忧美国难以组织有效护航行动，令供应中断风险加剧。分析人士指出，在缺乏实际保障措施的情况下，全球原油供应冲击规模较大，市场短期内难以找到有效应对方案。

黄金价格基本持稳，市场在避险需求与通胀压力之间呈现拉锯。一方面，地缘政治冲突升级支撑避险买盘；另一方面，通胀及利率预期对金价形成一定压制。分析认为，黄金短期或缺乏进一步上行动力，美联储政策前景及战争持续时间仍将是关键变量。

华尔街观点

• Forex.com 的 Fawad Razaqzada 表示，市场正在尝试忽略当前地缘政治紧张局势的影响，但整体仍保持克制，如果冲突持续，可能再次对股市构成压力。

• Navellier & Associates 的 Louis Navellier 认为，股市在高油价环境下仍能上涨，反映出投资者对企业盈利与经济增长的信心，但在能源局势稳定前，市场波动仍将持续，一旦能源市场恢复正常，股市有望出现修复性反弹。

• Barclays 的 Alex Altmann 指出，其股票时机指标已降至近一年来最低水平，达到历史上被视为具有较高吸引力的入场区间。

• RGA Investments 的 Rick Gardner 认为，市场正在尝试筑底，尽管地缘政治冲突可能持续，但股市通常会提前反映预期，目前估值水平具备一定吸引力。

• eToro 的 Bret Kenwell 表示，在当前不确定环境下，风险资产表现仍具韧性，而美联储政策基调将对短期市场方向产生关键影响。

个股动态

• DAL (Delta Air Lines)

Delta Air Lines (DAL) 更新第一季度需求趋势，释放出更积极的信号，Delta Air Lines (DAL) 预计第一季度营收将高于市场预期，但由于成本压力仍在，每股盈利指引维持不变。随着3月出行需求加快升温，其同行American Airlines (AAL) 与 JetBlue Airways (JBLU)也先后上调了营收展望。

航空股整体上涨，反映投资者对需求改善的认可。近期消费者与企业出行需求均明显回升，尤其是临近起飞日期的预订持续增强，高端舱位与国际航线表现更为突出。与此同时，非必需品消费保持韧性，商务出行回暖，以及行业运力投放更加克制，也共同支撑了航空公司的定价能力与客座率。

不过，营收端的改善并未完全转化为利润释放。航空燃油价格上涨、非燃油成本维持高位，以及冬季风暴带来的运营扰动，仍在侵蚀部分收入增量。DAL 继续维持中期营业利润率达到中双位数水平的目标，依靠成本效率提升、高端产品结构优化与航线网络调整来推动利润率扩张。AAL 虽然也上调了营收预期，但因燃油成本压力下调了盈利展望；JBLU 同样受益于休闲出行需求改善，但仍面临成本与竞争压力。整体来看，市场关注点正从需求是否稳健，转向航空公司能否在油价波动和成本通胀环境下，将收入增长进一步转化为可持续的盈利能力。

IBD 观点

股市：
风险敞口：	0%至20%
抛售日：

• 纳指与标普500指数连续第二个交易日温和反弹。道指也守住关键支撑。
• 市场广度有所改善，纳指成交量略有放大，上涨股多于下跌股。
• 从技术层面而言，纳指此次反弹尝试仍然成立，因为其并未跌破3月9日低点；而标普500指数由于上周五跌破该低点，周一才重新开始新的反弹尝试。目前，道指、标普500指数与纳指都维持在200日均线之上，但纳指尚未出现有效的跟进日。
• 市场内部并未出现明显恶化，部分成长股仍保持较好的技术形态，但在缺乏“跟进日”确认之前，整体风险水平仍然偏高。
• 另一方面，即便纳指出现跟进日，也不应被视为激进加仓的信号，而更适合逐步提升仓位。在当前市场阶段，整体股票敞口仍应保持在较低水平，以小规模试探性建仓为主，而非全面进攻。

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