美伊停战有望，美股继续走高

本文作者 郭亚夫
 2026年5月6日

大盘综述

周三，美股延续涨势，主要股指再创历史新高。纳指上涨2.0%，领跑主要指数；道指盘中重新站上50,000点。市场广泛上涨，风险偏好继续回升。

美伊接近达成协议，对中东局势缓和预期升温进一步推高市场。原油价格大幅回落，缓解了市场对通胀和经济前景的担忧，美债收益率回落，美元跌回战前水平。与此同时，美国4月私人就业数据强于预期，也强化了市场对经济保持稳定的预期。AMD等企业财报强劲也支撑了大盘。

板块方面，科技与工业板块表现最强，涨幅均在2.6%左右。半导体行业继续领涨，AMD财报超预期后，带动Intel (INTC) 等芯片股同步上涨。能源板块明显承压，受油价大跌的拖累，航空、邮轮及房建类股则受益于能源成本的回落。

商品期货

国际油价周三大幅下跌。媒体称，白宫正接近与伊朗达成一份包含14项内容的谅解备忘录，以结束当前冲突，并为后续核谈判建立框架。这是自2月28日战争爆发以来，美伊双方距离协议最近的一次。美国预计伊朗将在未来48小时内回应关键条款。伊朗外交部表示，正在评估美国提出的和平方案，但强调只会接受“公平”的协议。特朗普表示，美国已暂停“Project Freedom”军事行动，但警告称，如果伊朗拒绝协议，美国可能恢复军事打击，且强度将高于此前水平。

黄金与白银价格大幅上涨，黄金升至一周多的高点，白银创下近一个月最大涨幅。随着油价回落，市场对通胀压力的担忧缓解，美债收益率与美元同步回落，均对黄金形成支撑。分析师表示，随着通胀担忧缓和，投资者重新押注未来仍有降息空间，而黄金通常在低利率环境中表现较好。

宏观层面

美国4月私人部门新增就业10.9万人，为2025年1月以来最大增幅，高于市场预期的9.9万人。服务业新增就业9.4万人，其中教育与医疗服务、贸易运输与公用事业、金融活动贡献较大；商品生产行业新增1.5万人，主要来自建筑业。小型企业成为就业增长主要来源。数据显示，美国劳动力市场仍维持美联储所描述的“低招聘、低裁员”状态，即企业减少招聘，但仍避免大规模裁员。

美联储圣路易分行Alberto Musalem表示，美国经济和货币政策前景仍存在不确定性，但当前通胀风险上升幅度高于就业风险。芝加哥分行Austan Goolsbee则警告，不应因生产率提升而自动转向降息，因为部分情况下生产率改善也可能推高通胀。

美国财政部表示，面对不断扩大的融资需求，未来几个季度预计将维持中长期国债拍卖规模不变，并继续通过发行短期债务满足融资需求。

华尔街观点

• Pepperstone 的 Michael Brown 表示，市场仍处于局势降级和冲突结束的路径上。虽然过程可能并不平稳，但只要整体方向继续改善，风险偏好仍将获得支撑。

• BNY 的 Geoff Yu 表示，市场目前持续计入局势缓和以及供应限制放松的预期。虽然未来过程可能仍有波动，但整体方向已经较为明确。

• Aviva Investors 多资产基金主管 Sunil Krishnan 认为，科技股当前核心逻辑仍是盈利兑现与盈利增长预期。随着AI应用持续扩大，未来12至18个月科技行业需求增长前景依然清晰。

• Panmure Liberum 策略主管 Joachim Klement 表示，市场若想维持当前涨势，需要中东地区实现永久停火，同时霍尔木兹海峡恢复正常贸易运输也至关重要。

• 彭博社表示，市场当前的交易仍有可能受阻。如果油价维持在当前或更低水平，政府债券、黄金以及日元等对油价敏感度较高的资产预计将成为主要受益者。

个股动态

• AMD (Advanced Micro Devices)

AMD 第一季度财报强劲，营收同比增长37.8%，第二季度业绩指引也高于市场预期。市场更关注公司对数据中心长期需求的乐观看法。AMD表示，随着推理型AI与Agentic AI快速发展，CPU在AI基础设施中的重要性持续提升，CPU与GPU配置比例正逐步向1:1靠近。公司预计，到2030年服务器CPU市场规模有望超过1200亿美元，第二季度服务器CPU收入同比增幅将超过70%。

第一季度数据中心业务收入创历史新高，同比增长57%，EPYC处理器与Instinct AI加速器需求强劲，服务器CPU收入连续第四个季度刷新纪录，云端与企业客户销售均增长超过50%。AMD同时表示，MI450 GPU已开始向重点客户送样，Helios预计2026年下半年开始量产，目前客户需求已超过初始规划。

客户端与游戏业务同比增长23%，主要受Ryzen需求与市场份额提升推动。不过，公司预计下半年PC与游戏业务将因零部件成本上升而走弱。第一季度非GAAP毛利率升至55%，并预计第二季度进一步提升。

IBD 观点

• 纳指上涨2%，过去六个交易日中第五次上涨，且过去五个交易日中有四次创下历史盘中新高或收盘新高。由于指数自4月21日收盘以来累计涨幅已超过5%，其唯一的机构抛售日被消除。
• 标普500指数上涨1.5%，虽然涨幅尚不足以消除当前统计周期内的四个机构抛售日，但这些下跌日整体跌幅相对温和。
• 中小盘股同样表现强劲，罗素2000小型指数突破2,800点阻力位后继续上涨，并创出历史新高；标普400中型指数也进入历史新高区域。相比之下，道指涨幅略逊色。
• 主要股指继续创新高，不过，市场走势也提醒投资者，需要进一步区分真正具备基本面支撑的强势股票。

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