无惧通胀压力，科技巨头引领美股再创新高

本文作者 郭亚夫
 2026年5月13日

大盘综述

周三，科技巨头反弹推动美股再创历史新高，但主要股指表现分化。纳指上涨1.2%，道指数则小下跌0.1%。标普500指数上涨0.6%，而等权重标普500指数则下跌0.4%，反映资金继续集中于大型科技股。

4月份PPI数据全面高于预期，引发市场对美联储将在更长时间维持高利率的担忧。不过，投资者最终选择忽略通胀压力，重新买入此前回调的大型科技股。NVIDIA (NVDA) 在媒体报道称CEO黄仁勋将随美国总统特朗普访华后走强，Apple (AAPL) 则创下历史新高。

美国财政部当天标售250亿美元30年期国债，中标收益率达到5.046%，创2007年8月以来同类标售最高水平。由于通胀压力升温，投资者要求更高收益率，以弥补债券固定收益实际购买力下降的风险。

科技和通讯板块领涨。半导体行业强势反弹，费城半导体指数上涨2.6%，推动了科技板块。Alphabet (GOOG) 与 Meta Platforms (META) 大幅走高支撑了通讯板块。受长期美债收益率上升影响，公用事业、房地产信托及金融板块表现落后。

宏观层面

美国4月核心PPI环比上涨1.0%，创2022年3月以来最大单月涨幅，远高于市场预期的0.3%，前值上修至0.2%。剔除食品和能源后的商品价格上涨0.7%，服务价格上涨1.2%。核心PPI同比上涨5.2%，高于3月的4.0%。整体PPI环比上涨1.4%，创2022年3月以来最大涨幅，高于市场预期的0.5%，前值上修至0.7%。商品价格上涨2%，其中汽油价格因伊朗战争持续而大涨15.6%。航空燃油、柴油、工业化学品以及部分农产品价格也同步走高。服务价格上涨1.2%，其中机械设备批发利润率显著上升。整体PPI同比上涨6.0%，同样创2022年底以来最大同比涨幅。

连续两份高于预期的通胀报告强化了市场对未来一年美联储可能加息的押注。

商品期货

原油价格回落，市场持续关注中东局势以及中美高峰会。分析师表示，市场对中东局势的每一次消息更新都极度敏感，油价短期内仍可能维持剧烈波动，任何进一步升级或对供应运输构成直接威胁的事件，都可能迅速重新推动布伦特与WTI油价上涨。国际能源署（IEA）

称，中东战争已严重冲击当地原油生产，今年全球原油供应将无法满足需求。UBS分析师指出，最新IEA报告显示，过去两个月全球原油库存出现大幅下降。同时，OPEC下调了2026年全球原油需求增长预期。

黄金价格走低，通胀压力重新升温，预计美联储将继续维持高利率。10年美债收益率升至去年7月以来高位，令不产生利息收益的黄金承压。此外，印度宣布将黄金与白银进口关税从约6%大幅上调至约15%，以支撑本币汇率并稳定外汇储备。白银连续第七个交易日上涨，创两个多月高位，中国市场买盘回暖是支撑银价的重要因素之一。

华尔街观点

• HSBC Holdings Plc 的 Max Kettner 表示，尽管市场担忧伊朗战争可能拖累经济，但美股过去六周持续创出历史新高，显示市场韧性依然强劲。在盈利复苏与市场仓位仍偏低的背景下，股市仍具进一步上涨空间，高债券收益率带来的压力暂时未改变这一趋势。

• Morgan Stanley 的 Mike Wilson 认为，美国企业盈利与经济表现依然稳健，将继续支撑牛市运行。该团队预计未来12个月标普500指数有望升至8300点。

• Bellwether Wealth 的 Clark Bellin 表示，最新的PPI数据异常强劲，反映出每桶100美元原油价格已开始向生产端成本传导，美联储当前面临明显的通胀压力。

• Wells Fargo Investment Institute 的 Gary Schlossberg 表示，PPI中部分与美联储偏好的PCE通胀指标相关的组成部分涨幅相对温和，与其他领域形成对比。

• FHN Financial 的 Chris Low 指出，目前企业尚未全面将成本压力转嫁给消费者，但企业投入成本已经明显上升，未来向终端价格传导的压力正在增加。

个股动态

• TSEM (Tower Semiconductor) 

TSEM 第一季度营收同比增长15.5%，第二季度营收按中值计算环比增长约10%，有望创历史新高。

市场更关注公司新增的硅光子（SiPho）长期订单承诺，对应2027年约13亿美元收入，主要用于下一代AI数据中心架构。公司表示，硅光子业务收入同比增长三倍，同时图像传感器、RF SOI、电源管理及硅锗业务均实现增长，RF基础设施收入占比升至38%。

TSEM 指出，AI数据中心连接需求持续强劲，公司已为多家客户量产200G产品，并看到2027年近封装光学产品需求。公司同时获得更大规模的2028年长期晶圆订单承诺。

盈利能力方面，公司毛利润同比增长52%，营业利润同比增长96%，净利率升至16%。公司正推进9.2亿美元扩产计划，目标年底前将硅光子产能提升五倍。

IBD 观点

• 纳指上涨1.2%，继续领跑各大指数，标普500指数上涨0.6%，道指小跌，罗素2000小盘股指数则微幅上涨。
• 尽管指数表现强劲，但市场广度并不理想，纳斯达克下跌股数量略高于上涨股数量。与周二相比，纽交所与纳斯达克的成交量均略有增加。
• 部分市场人士担忧半导体与科技股涨幅过大，估值过热。IBD认为，半导体业真正见顶时，通常会出现机构投资者持续抛售迹象，包括放量下跌、缩量反弹，以及跌破50日均线等关键技术支撑位。
• 市场自4月8日开启上涨趋势以来，机构抛售日数量始终不多，目前仅标普500有三个抛售日，纳斯达克则为零，说明机构性抛压尚未明显出现。

关 于 纽约天骄基金管理公司

公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。

天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。

天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。

免 责 声 明

本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。

资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.

End

邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天.  加油！更多生活资讯，记得关注~~

（资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.）