地缘局势缓和预期乐观，主要股指同创新高

本文作者 郭亚夫
 2026年5月26日

大盘综述

周二，美股涨跌互见，标普500指数，纳指和中小盘股均收涨，但道指较弱，小幅收跌。标普500指数、纳指和罗素2000小盘股均刷新历史新高。中小盘股继续优于大盘股。

市场情绪受到美伊谈判进展乐观预期的提振，投资者押注中东局势可能缓和，油价与美债收益率回落，改善了市场风险偏好。半导体业继续成为市场核心推动力，Micron Technology (MU) 在瑞银上调目标价并重申买入评级后大幅上涨，市值突破1万亿美元，Advanced Micro Devices (AMD) 与 OnSemi (ON) 也均有不俗的表现。 

板块方面，科技板块领涨，主要受半导体行业强势带动，费城半导体指数大涨5.5%。工业板块表现次之，航空股因油价回落而上涨。能源板块因油价下跌而成为表现最弱板块；防御性的日用消费品板块与医疗板块同样走低。

宏观层面

世界大型企业联合会数据显示，美国5月消费者信心指数下降至93.1，当前经济状况指标降至三个月低点，但未来六个月预期指标有所回升。伊朗局势推升物价后，美国消费者对生活成本的担忧持续加剧，尤其是燃油价格上涨对低收入家庭形成压力。约三分之二消费者表示已减少支出，包括减少购买商品、推迟大额消费以及转向更便宜商品。分析师表示，在当前价格压力背景下，消费者信心降幅实际上并不算剧烈，同时消费者仍认为就业状况将在年底前改善。

美国3月房价涨幅继续放缓。S&P CoreLogic Case-Shiller 20城房价指数同比上涨0.8%，低于市场预期，也创下2023年7月以来最弱增幅。通胀已连续第十个月超过房价涨幅。地区表现继续分化，中西部与东北部城市相对强势，芝加哥、纽约与克利夫兰领涨，而西雅图、丹佛、坦帕、达拉斯及凤凰城等地区房价继续承压，洛杉矶与华盛顿也转为负增长。

美联储芝加哥全国活动指数回升至0.14，创2025年3月以来最高水平，显示经济动能改善，主要受到生产活动反弹推动。生产相关指标明显改善，销售、订单与库存也转为正贡献，但就业以及个人消费与房地产相关指标仍对整体数据形成拖累。

美联储达拉斯制造业活动指数5月回升至0.4，较4月改善。企业对整体商业环境看法基本稳定，就业情况变化不大，但原材料价格指数升至八个月高位，显示输入成本压力上升。企业对未来制造业活动仍维持增长预期。

商品期货

国际油价上涨，美对伊南部发动军事打击，以及特朗普对于美伊谈判释放的复杂信号，令市场对中东局势保持谨慎。但伊朗半媒称，美伊近期谈判“整体进展良好”，但双方能否达成谅解备忘录仍取决于美国是否释放约240亿美元被冻结的伊朗资金。特朗普则表示谈判“进展顺利”，但同时警告若谈判失败，美国可能恢复军事行动。分析师表示，近期原油库存大幅下降，原油市场仍处于供应不足的状态。尽管部分美国出口原油改道亚洲后导致海上浮仓增加，但陆上原油及成品油库存持续下降，反映整体供需依然偏紧。

黄金价格走低。市场押注美联储今年仍可能加息，加上油价上升重新引发通胀担忧。市场分析人士表示，债券市场认为美联储下一步行动可能是加息，这对黄金市场构成压力。随着Kevin Warsh正式接任美联储主席，市场对全球货币政策趋紧的预期也有所升温。目前市场预计美联储将在12月加息25个基点。在高利率环境下，无息资产黄金持续承压。

华尔街观点

• The Sevens Report 的 Tom Essaye 认为，如果中东局势不再成为市场干扰因素，投资者将能够重新聚焦企业盈利与经济增长，从而提升市场上涨空间。只要经济增长保持稳健、通胀不过度上升，停火预期仍将持续利好股市与债市。

• Mizuho Bank 的 Jordan Rochester 表示，目前市场情绪的主要驱动因素仍是伊朗局势。尽管双方仍存在军事行动与强硬言论，但美伊距离达成协议实际上比此前任何时候都更接近，美方也明确表示不希望军事行动重新升级。

• ING Bank 的 Chris Turner 表示，本周即将公布的通胀数据预计将显示物价继续回升，可能进一步强化市场对货币政策维持紧缩的预期。他同时提到，近期美元走势强于预期，可能反映市场认为美联储立场正在变得不再那么鸽派。

个股动态

• MOD (Modine) 

MOD 大幅上涨，公司宣布与重要数据中心客户签署长期产能协议，将于2027年至2029年供应总价值超过40亿美元的 Airedale 数据中心冷却产品，客户同时预付1.65亿美元用于扩产。管理层称，该协议是公司发展的里程碑，也反映出AI与超大型数据中心客户正提前锁定冷却设备产能。这进一步验证了公司向高增长、高利润率气候解决方案业务转型的方向。

公司将剥离 Performance Technologies 业务，并通过 Reverse Morris Trust 交易与 Gentherm (THRM) 合并，预计今年第四季度完成。交易完成后，公司将更专注于数据中心冷却等气候解决方案业务。MOD 过去主要被视为工业热管理与汽车相关供应商，目前正逐步转型为AI基础设施概念公司。相比 Vertiv (VRT)、Carrier Global (CARR) 与 Trane Technologies (TT) 等同行，公司仍处于较早阶段，但此次协议显示其冷却技术正获得超大型客户认可。

IBD 观点

• 罗素2000小型股指数继续表现强劲，优于其它股指，与标普500和纳指同创新高，但道指较弱，未能同比上涨，受医疗和能源等权重股所累。
• 两市成交量均有所增加，涨跌股比例均为2比1。
• 市场的上涨趋势依然完整，机构抛售迹象有限。IBD仍维持80%至100%的高仓位建议，因为当前成长型龙头股的市场环境依然有利。
• 如果未来纳指或标普500指数的机构抛售日开始增多，或者龙头股开始明显转弱，届时才需要考虑降低市场仓位。

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