美股窄幅盘整，表现平静

本文作者 郭亚夫
 2026年5月27日

大盘综述

周三，美股窄幅波动，小幅涨跌互见作收。市场整体交投相对平静。

市场继续关注美伊谈判进展。特朗普表示，对当前谈判结果并不满意，并强调不会允许伊朗控制霍尔木兹海峡。相关表态削弱了市场对短期内达成协议的预期。但原油价格继续大幅下跌。半导体业获利回吐，限制了市场表现。

能源板块受油价拖累继续走弱。金融板块也承压，投资管理及保险业均表现较弱，JPMorgan Chase (JPM)表示，未来几年可能投入100亿至200亿美元用于收购交易，股价走低。非日用消费品板块涨幅领先，航空、邮轮及房建相关行业继续走强，受益于油价和美债收益率持续回落。通讯服务板块受Meta Platforms (META) 上扬带动走强，TechCrunch报道称该公司计划推出全球消费者订阅服务。

宏观层面

美国30年期固定抵押贷款利率连续第五周上涨，升至6.65%，创2025年8月以来最高水平。市场担忧高油价及全球公共债务上升带来的通胀压力，导致投资者降低对美联储降息的预期，甚至开始计入年内加息可能。受利率上升影响，美国抵押贷款申请大幅减少，创近两个月最大降幅。其中再融资申请明显回落，购房贷款申请也小幅下降。

美国联储第五辖区5月制造业指数升至13，创2021年以来最高水平，明显高于市场预期。新订单与出货指标均显著改善，显示美国制造业活动维持韧性。与此同时，企业支付价格增速放缓，企业提价压力有所缓和。展望未来，企业预计新订单与出货情况将继续改善。

商品期货

原油价格继续下跌。美国务卿表示，将给予与伊朗谈判最大机会，并称双方已经取得部分进展；特朗普仍倾向通过外交途径解决问题，但若谈判失败，美国仍保留其他选择。特朗普则强调，霍尔木兹海峡属于国际水域，应向所有国家开放。伊朗官媒报道称，德黑兰方面承诺将在协议达成一个月内恢复霍尔木兹海峡商业航运至战前水平。不过，阿布扎比国家石油公司曾表示，即便美伊冲突立即结束，全球石油运输恢复至正常水平的80%仍至少需要四个月，而完全恢复可能要等到2027年上半年。

黄金价格则跌至接近两个月低位。市场预期全球央行可能采取更紧缩货币政策以应对通胀压力，令金价承压。分析师表示，中东局势仍是影响市场的最大因素，虽然此前市场一度对局势缓和抱有乐观情绪，但随着冲突持续，相关乐观预期正在减弱。同时，市场对全球通胀和央行加息的担忧也抑制了金价。

华尔街观点

• LPL Financial 的 Adam Turnquist 表示，伊朗局势发展仍高度不确定，市场正在等待更持久和平协议的谈判结果。若霍尔木兹海峡能够实质性恢复开放，油价才有可能持续回落。

• Resonate Wealth Partners 的 Alexander Guiliano 认为，股市目前仍相信美国与伊朗最终能够达成解决方案，即使短期内不会立即实现；两个月前市场经历的正常调整已助市场情绪重新修复。

• 资深市场策略师 Ed Yardeni 表示，美股当前上涨并非泡沫，而是由企业盈利推动。他提出“FEMO（Fabulous Earnings Momentum-卓越盈利动能）”概念，以区别于依赖情绪和炒作推动的“FOMO（Fear of Missing Out-害怕错过）”。

• Goldman Sachs 的策略团队表示，AI热潮带来的盈利增长将继续推动美股上涨，并因此上调标普500指数年底目标至8000点。

• Societe de Gestion Prevoir 的基金经理认为，考虑到AI超级云厂商持续扩大的资本开支计划，目前没有理由认为AI行情即将结束。如果美伊之间出现突破性进展，市场上涨趋势可能进一步加速。

• Coutts 资产配置主管 Lilian Chovin 表示，AI资本开支主题具有长期且结构性的推动力，逆势做空风险很高。不过她同时指出，即便美伊最终达成协议，大宗商品市场的扰动仍可能维持在较高水平，因此对于霍尔木兹海峡能否恢复至战前状态仍保持谨慎。

个股动态

• ANF (Abercrombie & Fitch) 

ANF第一季度业绩明显好于市场预期，营收创历史同期新高，同比增长1.5%，盈利超预期，主要受益于利润率管理及费用控制。美洲市场销售增长3%，Abercrombie与Hollister品牌在线上线下均保持稳定客流，显示美国消费者需求仍具韧性。EMEA地区销售下降10%，中东及部分欧洲市场受地区冲突影响承压。公司表示，正谨慎调整库存与促销策略，以保护利润率及库存健康。亚太地区销售增长24%，但整体占比较低。整体同店销售下降1%，其中Hollister同店销售下降2%。公司同时强调，婴童业务及特许经营、批发和授权合作仍具长期增长潜力。

虽然第二季度盈利指引略低于共识，维持全年指引，缓解了市场对增长放缓及EMEA地区地缘政治压力的担忧。

IBD 观点

• 标普500与道指均创下新的收盘历史高位，但涨幅有限。
• 标普500指数仅小涨0.02%，全天走势相对窄幅且缺乏方向。道指上涨0.4%。
• 纳指小涨0.7%，部分高涨科技股出现获利回吐。
• 罗素2000小型指数盘中创下新高后回落，最终微跌0.02%。鉴于该指数此前四个交易日已大幅上涨，今天的表现仍属强势，其所有关键均线继续向上运行，属于偏多头的信号。

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