美股全线走低，纳指依旧疲软

本文作者 郭亚夫
 2026年6月10日

大盘综述

周三，美股全线下跌，纳指表现最弱，跌幅2%；标普500创五周以来新低。市场早盘一度受好于预期的核心通胀数据提振而走高，但随后持续回落，整体表现疲弱。

市场下跌主要受到大型科技股再度遭遇抛售以及中东地缘政治局势升级的影响。特朗普表示，将对伊朗采取进一步军事行动，引发市场对冲突升级的担忧，推高原油价格。尽管5月核心通胀数据低于预期，但投资者担忧能源价格上涨可能重新推升通胀，并增加美联储年内加息的可能性。人工智能相关龙头股和半导体企业持续承压，市场对于此前涨幅巨大的AI概念股出现获利回吐。

工业、科技、原材料和非日用消费品板块跌幅均较重。航空、旅游休闲类股等受到油价上涨拖累而普遍下挫。能源板块则受益于油价上涨而领涨市场；日用消费品板块继续上涨，Casey’s General (CASY)业绩超预期、J.M. Smucker (SJM)及Coca-Cola (KO)表现强劲。Amazon (AMZN)扩大零担运输业务布局，拖累FedEx Freight (FDXF)和Old Dominion (ODFL)等物流运输企业下跌。

宏观层面

美国5月CPI指数同比升至4.2%，创三年多来最快增速；环比增长0.5%，符合预期。剔除食品和能源后的核心CPI环比增长0.2%，低于市场预期的0.3%；同比上涨2.9%，符合预期。

能源价格上涨贡献了整体CPI增幅的一半以上。不过，运输服务、医疗保险以及新车价格有所下降，食品价格整体涨幅相对温和，杂货价格仅小幅上涨，部分肉类、番茄及奶酪价格下降对食品通胀形成抑制。公用事业相关能源服务价格涨幅也有所放缓。经济学家认为，即使中东冲突短期内缓和，未来仍可能面临进一步的价格上涨压力。除了能源冲击外，化肥市场供应受扰可能推高食品价格，而运输成本上升也可能带动更广泛商品和服务价格上涨。

经济学家表示，中东冲突持续时间越长，通胀压力可能越广泛且越久。化肥价格上涨将推升食品通胀，而运输及生产成本上升将逐步传导至更多商品和服务领域。通胀依然是消费者面临的重要问题，能源以及其他商品价格上涨将对今年晚些时候的消费支出增长形成拖累。

分析师表示，尽管整体通胀受到汽油和能源价格推动而上升，但核心通胀数据依然温和，这意味着美联储未来数次会议仍有充分空间保持耐心。但也有分析师认为，中东地区冲突持续时间越长，油价维持高位的可能性越大，而能源价格持续高企将使通胀更具黏性。

商品期货

黄金价格大跌，市场担忧中东冲突升级加剧通胀和加息风险。分析师表示，尽管地缘政治风险通常有利于避险需求，但黄金目前受到通胀风险上升的压制。美伊冲突升级基本破坏了结束战争的努力，市场对于美联储年内加息的预期升温，对黄金形成压力。从技术面来看，金价跌破200日均线属于偏空信号，可能引发进一步抛售，而基本面因素也正在强化这一压力。

原油价格上涨。特朗普表示将对伊朗实施更强硬的军事打击，并警告伊朗将为拖延谈判付出代价；并称，美军秘密协助约200艘商船和超过1亿桶原油安全通过霍尔木兹海峡，相关行动避免了油价出现更大幅度上涨。分析师认为，海湾地区六个产油国合计约1180万桶/日的产量受到影响，已造成现代历史上最严重的石油供应中断事件，估计累计产量损失已达到10亿桶，若冲突每持续一个月，全球供应还可能额外减少约3.5亿桶。

华尔街观点

• Truist Advisory Services 的 Keith Lerner 表示，科技股等热门领域出现回调，有助于市场预期和估值重新调整，从长期牛市持续性的角度来看属于健康现象。

• Deutsche Bank 的 Jim Reid 表示，市场一方面在美伊是否达成协议之间反复摇摆，另一方面又在类似1999年的AI狂热与2000年科技股崩盘担忧之间来回切换。

• KBC Securities 全球股票主管 Andrea Gabellone 认为，AI相关主题近期确实出现回撤，但这更像是短期资金轮动，而非结构性变化，同时也可能与多家大型企业即将进行IPO融资有关。

• BNP Paribas首席投资策略师 Stephan Kemper 表示，目前市场部分涨幅过快的领域正在经历健康调整，同时缺乏进一步上调企业盈利预期的催化因素，因此震荡行情可能持续一段时间。

个股动态

• CBRL (Cracker Barrel) 

CBRL第三财季调整后盈利，营收表现也超出预期，并上调2026财年业绩指引。管理层表示，客流趋势正逐步改善，这一势头已延续至第四财季，尽管高油价和低收入消费者支出承压仍对餐厅业务造成影响。利润率改善是本次财报的一大亮点。公司通过优化折扣策略、加强人工及供应链管理、减少浪费等措施提升经营效率，并相应上调EBITDA指引。

公司继续强化价值定位，平均客单价低于多数休闲餐饮和家庭餐饮竞争对手。会员奖励计划规模接近1200万人，会员销售额占比持续超过40%。零售业务表现有所改善，虽然同店销售仍下滑，但表现优于餐饮业务，为四年多来首次，受益于产品精简、商品陈列优化以及玩具和收藏品等品类销售增长。公司同时表示，零售业务仍面临关税和人工成本压力，但整体流动性充足，资产负债表保持稳健。

IBD 观点

• 美股全线走弱。纳指全天大部分时间处于下跌状态，最终收跌2%，收于日内低点。标普500指数下跌1.6%，创5月5日以来最低收盘水平，过去四个交易日中第三次收跌。
• 等权重纳指100指数ETF（QQQE）下跌近1.8%，并自4月8日市场确认上升趋势以来，首次明显跌破21日指数移动平均线。
• 两市成交量均明显下降。但疲弱的价格表现、缺乏高质量突破个股以及AI类股普遍走弱，促使IBD将股票敞口建议从60%至80%下调至在40%至60%。
• 保持约一半仓位为现金，以防市场进一步下探。如果市场重新恢复自4月初开始的强劲升势，再将现金布局于新的领涨股。但就目前而言，市场环境不利于龙头股的发展。

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