通胀压力缓解，美股继续走高

本文作者 郭亚夫
 2026年7月15日

大盘综述

周三，美股继续全线上涨，纳指依然表现较强。市场宽度整体改善，但成交量萎缩。

通胀压力缓解是推高市场的动力。6月生产者物价指数（PPI）意外回落，核心PPI同比升幅也低于市场预期，进一步强化市场对于美联储短期内无需加息的预期。投资者同时消化最新企业财报、美联储官员讲话及中东局势进展。

通讯服务和非日用消费品板块领涨，分别受Alphabet（GOOG）及Amazon（AMZN）上涨的带动。金融板块则因BlackRock（BLK）财报表现强劲而跑赢大盘。科技板块受半导体行拖累表现最弱，Micron（MU）、Sandisk（SNDK）及SK hynix（SKHY）等存储芯片公司承压。

宏观层面

美国6月生产者物价指数（PPI）环比下降0.3%，为2025年8月以来首次下降，也是去年4月以来最大单月跌幅，明显低于市场预期。商品价格环比下降1.4%，其中汽油价格大跌12%，柴油、航空燃油、原油及部分化工产品价格也同步回落；服务价格则环比上涨0.2%。PPI同比上涨5.5%，低于5月的6.0%及市场预期的6.2%。剔除食品及能源后的核心PPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.4%；同比上涨4.7%，同样低于市场预期的5.2%。数据显示，中东能源价格上涨对批发价格的传导效应弱于市场担忧，能源价格6月环比下跌6.4%，运输仓储价格下降，食品价格则三个月来首次回落。整体数据显示通胀压力进一步缓和，为美联储推迟加息提供了更多空间。

纽约联储7月Empire State制造业指数升至15.6，较前月大幅改善，显示纽约州制造业活动明显回暖。新订单及出货量增长强劲，未完成订单增加，交货时间继续延长，就业保持稳健增长，企业对未来数月前景仍保持乐观。

美联储褐皮书显示，美国经济近期继续以温和速度扩张，大多数地区就业变化有限。

美联储主席Kevin Warsh在国会第二天听证会上表示，人工智能投资热潮虽然推高了部分商品价格，但并不意味着会带来持续性的通胀压力，短期价格上涨并不等同于通胀。他预计，人工智能未来将提高生产率并带动工资增长，并重申将维护美联储独立性，不受白宫干预。近期，多位美联储官员，包括理事Christopher Waller、Lisa Cook以及纽约联储主席John Williams，也就人工智能对通胀的影响发表了看法，显示AI对物价的潜在影响已成为联储关注的重要议题。

商品期货

国际油价小幅收高。美对伊展开新一轮军事打击，并重新实施针对伊朗港口的海上封锁，市场继续关注霍尔木兹海峡局势的发展。分析师认为，最新局势表明市场此前对于霍尔木兹海峡能够迅速恢复正常通航的预期过于乐观。如果当前冲突强度持续数周，油价可能重新测试每桶100美元；若区域能源基础设施遭到攻击，油价仍有进一步上涨空间。

黄金价格表现平平。分析师表示，中东局势反复重新引发市场对通胀压力的担忧，若油价进一步上涨，黄金可能面临下行压力。若金价有效跌破4,000美元关口，可能进一步下探3,950美元甚至3,900美元；若4,000美元能够形成有效支撑，则有机会反弹至4,100美元附近。

华尔街观点

• Harris Financial Group 的 Jamie Cox 认为，2026年的通胀反弹很可能已于上月见顶，并重新回到冲突爆发前的回落趋势，这有助于美联储避免因供应冲击而误判并加息。

• TradeStation 的 David Russell 表示，美联储短期内没有加息压力，但长期走势仍将取决于油价表现。6月能源价格下降缓解了通胀压力，但若霍尔木兹海峡迟迟无法恢复正常通航，这一利好因素可能很快消失。

• Zurich Insurance 的 Guy Miller 认为，最新财报数据进一步确认本轮市场周期仍在延续，预计半导体部分领域未来仍将保持远高于正常水平的盈利能力。

• BNP Paribas Wealth Management 的 Stephan Kemper 表示，投资者已经意识到通往和平的过程不会一帆风顺，因此企业基本面将比以往更加重要。若未来通胀数据显示通胀压力犹在，加息担忧可能重新升温；如果更多美联储官员发表鹰派言论，这种担忧将进一步加剧。

个股动态

• MS (Morgan Stanley)

摩根斯坦利 (MS)第二季度业绩全面超过市场预期。收入同比增长约44%，其中股票交易业务收入大幅增长，固定收益业务亦保持增长；投资银行业务收入同比增长58%，受益于并购顾问及承销业务改善，管理层表示全年业务储备仍保持稳定。

财富管理业务税前利润率达到30.5%，资产管理费、客户交易活跃度及净利息收入共同推动盈利增长。财富管理及投资管理业务客户总资产突破10万亿美元。公司当季净新增客户资产创历史新高，收费型资产持续增长，显示财富管理平台继续吸引长期资金流入，不过市场仍关注新增资产中有多少来自可持续的顾问业务，而非IPO或员工持股计划等一次性因素。

资本管理方面，公司宣布提高季度股息，并重新授权总额200亿美元的多年期股票回购计划，反映管理层在持续投资核心业务的同时，仍有能力向股东稳定回馈资本。

IBD 观点

• 纳指上涨0.6%，成功站稳持续上升的50日均线。但纳指100小幅下跌，其等权重指数ETF（QQQE）也同步回落，但两者均维持在各自50日均线之上。
• 纳斯达克成交量较前一交易日略有下降，纽约证交所成交量则增加约8%。
• 当前市场环境对投资者是个挑战。科技股持续震荡、市场波动加剧，财报带来的剧烈股价反应，都提高了交易难度。投资者可更多关注纳指及领先个股的周线走势，而非仅依据日线波动进行判断。
• 从周线来看，纳指仍持续获得10周均线支撑，近期波动持续收窄，反映华尔街整体仍采取观望态度，财报季可能成为打破当前整理格局的重要催化剂。
• 罗素 2000指数的周级别走势相对更为健康，仍稳守持续上升的10周均线之上，显示短期价格走势依然保持积极，中期上升趋势尚未改变。

关 于 纽约天骄基金管理公司

公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。

天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。

天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。

免 责 声 明

本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。

---

资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.

End

邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天.  加油！更多生活资讯，记得关注~~

（资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.）