美股全线走低，大型权重股拖累市场

本文作者 郭亚夫
 2026年7月23日

大盘综述

周四，美股三大股指大幅收低，市场成交量放大，纳指领跌。市场跌势主要集中于大型权重股，标普500指数下跌逾1%，而等权重标普500指数仅小幅下跌，中小盘股跑赢大盘。

中东局势持续升级推动国际油价大涨，引发市场对通胀重新升温及美联储可能进一步加息的担忧，美国国债收益率升至今年以来高位。在微观层面，Alphabet (GOOGL) 和Tesla (TSLA)同时宣布将进一步扩大AI相关资本支出，引发市场对科技巨头未来利润率、自由现金流以及AI巨额投资回报周期的担忧，拖累大盘。

受GOOGL和TSLA大跌影响，通讯服务和非日用消费品板块跌幅居首。科技板块跌幅相对有限，GOOGL等加大资本开支，提振半导体业。工业和医疗盘领涨，United Rentals (URI)、Lockheed Martin (LMT)及Thermo Fisher (TMO)财报利好推高工业板块。受国际油价上涨的带动，能源板块继续走高。

宏观层面

美国截至7月18日当周首次申请失业救济人数减少2.2万人至18.7万人，远低于市场预期的21.2万人，创近57年来最低水平；持续申请失业救济人数减少2,000人至179.6万人。数据显示，美国就业市场依然保持强劲，与多位美联储官员认为美国经济仍处于充分就业状态的判断一致。

6月份芝加哥联储全国活动指数（CFNAI）由5月份的-0.19升至-0.02，显示美国经济活动温和改善。其中，销售、订单与库存分类指数，以及个人消费与房地产分类指数均较前月改善；生产及就业相关指标则变化有限。三个月移动平均值由-0.10升至-0.05。

商品期货

国际原油价格大幅上涨，红海油轮遇袭及美伊紧张局势进一步升级。分析师表示，中东局势正进入更加危险阶段，若冲突进一步升级，布伦特原油价格可能突破2022年高点每桶128美元；若中东爆发全面地区战争，甚至可能超过2008年创下的146美元历史高点。俄乌冲突同样持续影响全球原油供应。本月乌克兰已袭击超过150艘黑海及亚速海油轮，导致里海管道联盟（CPC）暂停黑海终端原油装载。由于哈萨克斯坦约八成原油出口依赖该管道，若停运持续时间延长，当地原油生产可能受到影响，而替代运输路线难以完全弥补供应缺口。

黄金价格大幅回落，油价上涨增加通胀压力，美债收益率与美元同步走强，削弱了黄金的吸引力。分析师指出，市场目前普遍预计美联储下周将按兵不动，但措辞可能偏鹰派；若最终立场明显偏鸽或偏鹰，都可能引发市场较大波动。

华尔街观点

• Miller Tabak 的 Matt Maley 表示，近期的市场表现反映出投资者对AI概念股盈利能力的担忧。同时，中东地缘政治风险不断升级，也对风险资产形成压力。股市此前能够消化较高收益率，但随着收益率刷新年内高点，未来可能逐渐对股市形成阻力。

• TD Securities 的 Gennadiy Goldberg 认为，市场对美联储本月加息的预期显得过于激进，美联储更可能继续观察未来几个月核心通胀走势，再决定是否进一步收紧政策。

• La Financiere de l’Echiquier 的 David Kruk 表示，市场目前对大型云计算公司的预期存在矛盾，一方面担心资本支出过高，另一方面又担心投入不足。即使企业交出优秀业绩，在持仓高度集中的情况下，股价仍可能出现与基本面相反的反应。

• CPR Asset Management 的 Juliette Cohen 认为，油价和债券收益率均呈现明显加速上升趋势，多个主要国家国债收益率突破关键水平，这些变化已经开始影响全球股票市场表现。

个股动态

• GOOGL (Alphabet)

GOOGL第二季度业绩优于预期，搜索与云业务保持强劲增长。云收入、营业利润及利润率均显著提升，反映企业云计算需求旺盛；Google Search广告收入稳健增长，公司表示，AI Overviews及AI Mode带来的查询量属于新增需求，并未取代传统搜索。不过，公司大幅上调2026财年资本支出指引，预计随着AI基础设施持续扩张，第三方算力、折旧、能源及汇率因素将在未来几个季度对利润率形成压力。本季度资本支出创历史新高，自由现金流转为负值，显示公司正优先投入AI基础设施建设。虽然Google Cloud订单继续增加，但管理层表示，大部分TPU系统销售收入预计将在2027年确认，意味着AI投资回报仍需时间兑现。目前市场关注焦点已由业务需求增长转向巨额AI投入未来能否转化为持续的盈利和现金流增长。

• TSLA (Tesla)

TSLA第二季度汽车交付量创历史新高，北美、亚太及欧洲市场均实现增长，待履行订单升至2023来最高水平，但售价下滑令盈利能力承压。汽车、能源业务毛利率及营业利润率均有所回落，自由现金流转为负值，主要由于资本支出大幅增加。管理层表示，2026年将是大规模资本投入的一年，持续加码Robotaxi、Optimus人形机器人、半导体、太阳能制造及AI算力等项目。此外，全球已有近150万名用户付费使用FSD（完全自动驾驶），订阅用户持续增加，北美超过一半的新车交付已启用FSD订阅服务。公司重申将扩大Robotaxi布局、推进Optimus生产线建设及Terafab项目，但相关业务仍面临监管、供应链及规模化生产等挑战。

IBD 观点

• 纳指大跌2.2%，跌至两个多月以来低点；标普500下跌1.2%，道指收跌1%，罗素2000指数下跌0.7%。
• 纽交所及纳斯达克的成交量均较前一交易日增加，标普500和纳指均新增一个“机构抛售日”。纳指6月16日的抛售日已自动失效，总数维持不变。
• 纳指盘中跌破6月初低点，并创下5月初以来最低收盘水平，是市场持续疲弱的明显信号，也意味着投资者应进一步降低市场风险敞口。标普500指数虽跌破50日均线，但整体表现仍明显强于以科技股为主的纳指。基于市场持续走弱，IBD将持仓建议由40%至60%下调至20%至40%。
• 投资者应以防御策略为主，严格风险管控，一旦持仓触发7%至8%的止损规则，或股价有效跌破50日均线，应及时离场。同时，也应持续关注具备成长潜力的优质股，特别是表现优于大盘的个股，以便市场企稳后寻找新的领涨股。

关 于 纽约天骄基金管理公司

公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。

天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。

天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。

免 责 声 明

本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。

资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.

End

邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天.  加油！更多生活资讯，记得关注~~

（资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.）