美股涨跌互见，纳指依然疲软

本文作者 郭亚夫
 2026年7月24日

大盘综述

周五，美股涨跌互现作收，市场维持震荡格局。纳指虽然依然疲软，但标普500指数微涨，守住7400点关口，等权重标普500指数上涨0.7%，显示市场内部广度依然稳健。周级别而言，三大股指连续第二周收跌。

半导体类股再遭抛售，费城半导体指数下跌4.4%。Intel（INTC）虽然公布优于预期的季度业绩及业绩指引，但因上调未来资本支出预期，股价承压，对市场情绪形成拖累。路透社报道称，美伊正寻求重庆谈判，令市场对中东局势的担忧有所缓解，国际油价回落，美债收益率应声走低。不过，《纽约时报》随后报道称，特朗普与其高级顾问讨论进一步升级对伊朗军事行动，使市场避险情绪在尾盘有所升温。

科技板块是唯一下跌的板块。房地产板块领涨，受益于国债收益率回落，及Digital Realty Trust（DLR）业绩超预期并上调全年展望带动板块走强；原材料板块涨幅次之，受益于Smurfit Westrock（SW）和International Paper（IP）的财报强劲的支撑。

宏观层面

美国6月新屋销售环比增长1.6%，年化销售速度升至62.8万套，好于市场预期，并结束连续两个月下滑。销售增长主要受开发商持续提供价格优惠和购房激励措施推动，以应对高利率环境下需求疲弱。其中，南部、东北部及中西部销售增长，西部则明显下降。与此同时，新屋库存小幅下降至48.5万套，相当于9.3个月供应量，中位售价由5月的41.2万美元降至39.83万美元，也低于去年同期。

美国6月建筑许可终值环比下降2.6%，年化137.4万套，虽然略高于初值，但仍创三个月新低。独栋住宅建筑许可降至近十个月最低，多户住宅许可同样下降，反映高按揭利率及新屋库存偏高继续压制住宅建设活动。

标普美国综合PMI升至53.6，为去年11月以来最高水平，服务业扩张加快成为主要推动力，制造业产出虽继续增长，但增速放缓至3月以来最低。企业招聘三个月来首次增加，商业信心升至八个月高点，但供应链压力明显加剧，供应商交货时间创近四年来最大恶化幅度，投入成本及销售价格上涨压力同步增强。制造业PMI初值小幅降至53.8，低于市场预期。制造业产出和新增订单增速均有所放缓，库存累积速度下降，但工厂就业恢复增长。供应商交货时间延长主要受到中东冲突导致供应链受扰影响，而非需求过热所致。

商品期货

国际油价回落，市场对中东局势进一步恶化的担忧有所缓解。但本周原油价格大幅上扬，分析师表示，红海航运持续受扰，加上霍尔木兹海峡局势紧张，市场重新计入较大的地缘政治风险溢价，并增加全球通胀风险。UBS认为，原油市场短期内仍将保持供应偏紧，对油价形成支撑；底将回落至每桶85美元左右。

黄金价格小幅上涨，市场继续评估中东局势对通胀的影响，并等待下周美联储利率决议。交易员认为，黄金和白银目前分别在3950美元和55美元附近构筑底部，即使收益率持续走高，贵金属仍表现坚挺；若美联储下周维持利率不变，将有助于金价重新走高，但若战争明显升级，不排除短线跌破支撑位的可能。

华尔街观点

• 彭博统计显示，目前企业财报表现稳健，截至目前已公布财报的标普500指数成分公司约85%盈利超过市场预期，为五年来最高比例。

• Horizon Investments 首席投资官 Scott Ladner 表示，本周油价上涨，收益率快速攀升，引发市场对通胀及利率路径的担忧。若下周财报能够支撑当前较高估值，股市表现有望改善。

• Ecofi 股票基金经理 Karen Georges 表示，在企业盈利受能源价格上涨影响之前，投资者可能保持观望，而不会贸然采取行动。

个股动态

• INTC (Intel Corp.)

INTC 第二季度业绩及展望均优于市场预期，但上调资本支出。数据中心及AI业务表现强劲，收入同比增长59%，Xeon 6成为公司历史上导入速度最快的产品之一，管理层预计未来两年服务器CPU市场将保持双位数增长。客户端及Physical AI业务受产品组合优化、售价提升和部分提价带动增长，AI PC收入环比增长26%，已占客户端业务收入约三分之二。Intel Foundry收入同比增长31%，运营亏损继续收窄，18A制程产量和良率均超预期，公司正积极拓展外部客户。管理层预计第三季度非GAAP毛利率约42%，但新产品导入及持续扩大先进制造投资仍将对利润率形成压力。公司将2026年资本支出提高至超过200亿美元，并预计将继续上升，同时表示晶圆、基板、存储器及先进封装需求仍超过供应，未来增长仍取决于产能扩张。

下周焦点

下周，美股将迎来财报与央行会议交织的“超级周”，市场波动可能加大。将有超过三分之一的标普500成份股公布业绩，包括AAPL、MSFT、AMZN和META四大科技巨头，同时，美联储、英国央行和日本央行都将召开利率政策会议。此外，市场还将密切关注美国第二季度GDP、最新PCE物价指数、耐用品订单以及个人收入与支出等重要经济数据。

IBD 观点

• 纳指下跌0.6%，收于25000点整数关口下方，并跌破6月9日低点。
• 标普500指数微幅上涨，道指小涨0.5%，罗素2000指数盘中一度上涨，但收盘转跌0.3%。
• 纽约证交所上涨股数量约为下跌股的1.6倍。纳斯达克下跌股略多于上涨股。两市的成交量较前一交易日均有所下降。
• 近期主要股指的技术面持续转弱，加上此前表现强势的成长股继续遭遇抛售，IBD 再次下调市场敞口建议，将股票持仓从20-40%降至0%-20%的区间。

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