当地时间2026年7月29日，美国联邦储备委员会（Fed）结束了为期两天的议息会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这已是美联储今年以来连续第五次维持利率不变。然而，这一看似平静的决定背后却暗流涌动，引发了资本市场的剧烈震荡。
本次决议最引人注目的是美联储内部出现了罕见的严重分歧。在12名投票委员中，有三位地区联储主席一致投下反对票，主张将利率上调25个基点。这是自2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现三张立场一致的反对票，明确反映出美联储内部支持收紧货币政策、抗击通胀的声音正在显著增强。
市场对于此次决议的反应极为敏感。一方面，美国6月CPI同比涨幅放缓至3.5%，核心CPI低于预期，为维持利率提供了数据支撑；但另一方面，中东局势紧张推高油价，引发了市场对能源成本重新传导并推高通胀的担忧。消息公布后，美国国债收益率随即跳涨，10年期国债收益率攀升至4.66%以上，30年期国债收益率飙升9个基点至5.18%以上，逼近多年高点。
分析人士指出，美联储主席沃什减少了前瞻指引的使用，导致投资者对未来的政策走向缺乏明确信号。目前，芝商所“美联储观察工具”显示，市场对美联储在9月加息的预期概率已升至78.8%。美国银行甚至预测，受AI投资过热、财政扩张及劳动力市场紧张等多重因素影响，美联储可能在下半年连续加息，年底利率或将升至4.25%至4.50%。美联储的“按兵不动”不仅未能安抚市场，反而让资本对未来货币政策的走向充满了更多的不确定性与担忧。
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