美股全线收跌，纳指进入修正

本文作者 郭亚夫
 2026年7月29日

大盘综述

周三，美股全线大幅下跌。道指领跌，跌幅逾2%，主要股指均收于日内低点附近。纳指100继续走弱，较历史高点累计跌幅达到11%，进入技术性修正区间。

通胀担忧重新升温影响大盘表现。美联储维持联邦基金利率不变，主席Kevin Warsh重申将坚定控制通胀，使市场对未来政策保持谨慎态度。本次会议这三位官员均主张应立即加息25个基点，美联储内部对通胀失控的强烈担忧公开化，动摇了债市对利率已见顶的信心。同时，国际油价大幅上涨推升通胀预期，投资者担心美联储行动滞后会导致长期通胀失控，长期美债收益率走高，30年美债收益率升至2007年高位，对市场情绪形成压力。

能源板块表现最佳，受国际油价大涨的推动。日用消费品板块亦逆势上涨，Coca-Cola (KO) 创历史新高。工业板块表现最弱，下跌超过3%，Lennox International (LII) 与Vertiv (VRT) 财报不及预期拖累板块表现。通讯服务、金融、科技板块等均有较大跌幅，半导体行业持续遭遇抛售，KLA Corporation (KLAC)、NVIDIA (NVDA) 及SK hynix (SKHY) 等承压。

宏观层面

美联储继续维持联邦基准利率不变，符合市场预期。此次会议以9比3通过利率决议，Dallas联储主席Lorie Logan、Cleveland联储主席Beth Hammack及Minneapolis联储主席Neel Kashkari支持加息25个基点，认为需要进一步收紧政策，以应对重新抬头的通胀压力，并为9月会议保留加息可能性。

美联储表示，美国经济仍保持稳健扩张，生产率及资本投资表现强劲，就业增长与劳动力规模基本匹配，失业率变化不大。但通胀仍高于2%的长期目标，部分受到能源等行业供应冲击影响。美联储重申将继续致力于实现物价稳定。

美联储主席Kevin Warsh表示，维持利率不变并不意味着政策缺乏行动，而是继续坚定致力于控制通胀。他指出，美联储不会设定高于2%的通胀目标，并强调金融条件较上次会议已有所收紧，未来市场将更多依据经济数据而非政策指引来判断利率走势。

商品期货

国际原油价格大幅上涨。特朗普表示，美国将针对伊朗袭击驻中东美军基地采取强硬报复措施。RBC Capital大宗商品策略主管表示，市场高度怀疑中东局势即将出现重大外交突破，目

前尚看不到冲突即将解决和地区航运正常化的迹象。TD Securities的策略师认为，市场此前对于和平前景过于乐观，预计全球能源市场供应仍将趋紧，原油价格仍具进一步上涨动力。

黄金价格在美联储维持利率不变后由跌转升。美元兑欧元走弱，提高了黄金对海外买家的吸引力。交易员表示，尽管美联储整体偏鹰派，但市场仍因美联储暂未加息，部分避险资产出现一定反弹。不过，随着市场进一步消化Warsh的讲话，行情仍可能发生变化。

华尔街观点

• Renaissance Macro Research 的 Neil Dutta 认为，美联储此次选择按兵不动，在一定程度上削弱了政策可信度，市场对政策方向产生更多疑问。

• PIMCO 的 Tiffany Wilding 表示，Kevin Warsh强调物价稳定、经济韧性以及通胀仍高于目标，意味着未来仍存在进一步收紧政策的可能，但并未释放最快将在9月加息的信号。

• ClearBridge Investments 的 Josh Jamner 表示，Kevin Warsh透露，美联储重点讨论了利率政策应对经济冲击的有效性，以及经济冲击如何传导至中期通胀压力。但由于美联储刻意减少政策指引，Warsh并未透露更多关于政策取向的线索。

• Morgan Stanley首席经济策略师 Ellen Zentner 表示，Kevin Warsh此前曾将通胀形容为一种“选择”，但此次面对相互矛盾的经济数据，美联储选择保持耐心。市场对于加息时点的预期更可能只是向后推迟，9月会议仍值得关注，而未来公布的通胀数据将成为关键因素。

个股动态

• F (Ford Motor)

Ford Motor (F) 第二季度业绩超预期，大幅上调2026财年盈利及自由现金流指引。管理层表示，公司盈利能力持续改善，主要受益于皮卡、SUV及混合动力车型较强的定价能力，同时Ford Energy等新业务也持续创造新的增长机会。

公司调整后营业利润同比增长19%，产品结构优化及售价提升成为盈利改善的主要推动力。管理层因此提高全年盈利及自由现金流预期，并对下半年经营表现保持信心。

Ford Blue业务虽然批发销量下降，但凭借产品组合改善及售价提升，实现收入小幅增长，营业利润大幅提升。Bronco系列销量创历史新高，Explorer和Expedition零售销量明显增长，F-150需求持续稳健，库存恢复正常。Ford Pro业务收入受到Novelis短期供应影响有所下降，但公司表示软件及服务业务继续增长，商业车队生态系统保持韧性。同时，北美地区2027款车型客户签约情况良好，反映定价能力依然稳固。

Ford Model e电动车业务收入下降，但亏损继续收窄，已连续三个季度同比改善。管理层表示，成本优化、第一代电动车销量下降以及美国补贴政策调整共同推动亏损改善，公司仍将盈利能力和资本效率作为电动车业务的核心目标。

IBD 观点

• 纳指下跌1.7%，创下13周新低，较6月1日创下的历史高点累计回落10.1%，进入技术性修正区域。过去数年一直领涨市场的半导体业，进一步向熊市区域迈进。
• 市场当日大部分跌幅出现在尾盘30分钟，美联储主席Kevin Warsh结束新闻发布会后，抛售加剧，电子、金融、电信、机械、建筑及运输等多个行业普遍遭抛售，拖累标普500指数和道指同步走低。小盘股同样较弱。
• 成交量方面，纳斯达克成交量较前一交易日下降3%，但纽约证交所成交量则增加4%。随着市场继续消化美联储政策信息，未来几个交易日成交量可能进一步放大。

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