地缘局势不稳，利率回升，美股继续下行

本文作者 郭亚夫
 2026年8月20日

大盘综述

周四，美股继续下行，主要股指收于日内低位，跌幅在0.9%到1.3%不等，市场广度偏弱。

油价上升，长债收益率反弹和零售巨头财报欠佳共同拖累市场情绪。特朗普威胁对伊朗发动“经济战”，油价进一步走高。美财长周三宣布扩大长期国债回购所带来的收益率下行效应部分消退，长期美债收益率重新上升。Walmart (WMT) 因同店销售低于预期及前瞻指引疲软，股价大幅下挫，并拖累大盘。

标普500指数11大板块中仅能源和房地产信托上涨。医疗、非日用消费品和日用消费品板块跌幅居前。Moderna (MRNA) 回吐前一日癌症疫苗利好带来的部分涨幅，带动医疗板块回撤。邮轮、房建业和零售业普遍走弱，非日用消费品承压。Walmart (WMT) 财报疲软，波及 Target (TGT) 和 Dollar General (DG)，抑制日用消费品板块。工业板块也表现较弱，受航空公司和国防股下跌拖累，油价上涨加重航空燃料成本担忧，而美国对伊朗更强调经济制裁而非军事行动，令国防股走弱。

宏观层面

美财长 Scott Bessent 淡化了周四市场波动，称“任何24小时内发生的事情都只是噪音”。他表示，财政部计划从下个月开始扩大的国债回购操作，单次规模可能高于原定的40亿美元；同时，美国政府可能在本周末或下周初公布更加侧重财政整顿的政策方案。近期美国财政部一系列行动显示，政策制定者对长期国债收益率持续上升越来越关注。较高的政府融资成本正在向更广泛的经济领域传导。分析师认为，所谓的“Bessent put”长期来看仍难以阻止美债收益率维持在数十年高位附近。如果要让收益率在更长时间内下降，需要真正降低政府债务，而这将是一个艰难过程。

美联储旧金山分行主席 Mary Daly 表示，美国国债市场释放的信号说明当前货币政策处于合适位置。她认为，美联储的信誉并未面临风险，同时也没有看到需要预防性加息的紧迫证据。

经济数据方面，美国8月费城联储制造业指数上升，创2021年4月以来最高水平，并高于市场预期。近57%的受访企业报告经营活动增加，仅10%表示活动下降。新订单和出货指数均下降，但两者仍处于相对强劲水平；就业指数升至2022年4月以来最高，显示制造业招聘活动仍在扩张。价格压力有所缓和，但仍处于较高水平。企业对未来的乐观程度则显著上升，未来一般活动指数升至1983年8月以来最高。

商品期货

原油继续上涨。美财政部长表示，美将对伊朗实施史上最严厉的制裁，并称政府已经采取封锁措施，接下来将进一步加大制裁力度。阿联酋周三宣布暂停与伊朗之间所有贸易和金融交易，也进一步加剧了市场对地区局势的关注。

黄金从早盘的低点回升，小幅收涨。分析师表示，长期实际利率下降的前景对黄金形成支持。摩根斯坦利的经济学家预计在美联储将维持利率不变的情况下，黄金有可能在2027年突破每盎司5000美元，甚至可能更早达到这一水平，但期间波动性也可能较大。

华尔街观点

• UBS Chief Investment Office 的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 认为，美国财政部的干预表明政策制定者对收益率上升速度感到不安，但这些措施并没有从根本上改变利率前景。如果通胀继续缓和，美联储今年不太可能加息，但如果通胀压力持续，仍可能加息。

• Muriel Siebert & Co. 首席投资官 Mark Malek 认为，投资者最初对财政部周三的行动表示欢迎，但这种积极情绪很快消退，因为相关措施并没有解决推动收益率上升的根本原因。财政部的举措只能说是一种短期的技术性操作，其效果也只能维持较短。

• Miller Tabak + Co. 首席市场策略师 Matt Maley 表示，投资者似乎一度期待 Bessent 周四盘中的讲话能够重新推动国债收益率下降，但这些表态不足以抵消原油价格进一步上涨带来的影响，因此市场随后重新出现明显卖盘。

• Pictet Wealth Management 股票策略主管 Graham Secker 认为，如果债券收益率上升背后存在结构性原因，那么短期政策干预最多只能争取一些时间，并不一定能够改变收益率的长期运行方向。

个股动态

• WMT (Walmart Inc.)

Walmart (WMT) 第二季度盈利和营收均好于预期，营收同比增长5.9%，美国业务剔除燃油后的同店销售增长2.6%，低于近期季度水平，主要受健康与保健业务拖累，药房价格下降造成约125个基点压力。公司继续强化低价策略，第二季度实施超过1.1万项降价措施，高于第一季度末的7200项。管理层称，燃油价格上涨正加大消费者压力，尤其汽油超过每加仑4美元后更为明显。Sam’s Club 美国同店销售增长4.4%，电商销售增长26%；国际业务销售同比增长12.8%，按固定汇率增长7.9%。

公司第三季度指引低于市场预期，按固定汇率计算的营收增长预计仅为3.00%-3.75%，较第二季度明显放缓，也是连续第三个季度给出偏弱盈利指引。公司虽上调2027财年展望，但部分得益于第二季度关税退款带来的超预期表现。

IBD 观点

• 特朗普对伊朗的强硬言论导致纳指和标普500指数均录得过去五个交易日中的第四次下跌，跌幅在1%左右，道指与罗素2000小盘股指数表现更弱，均下跌1.3%。
• 与周三相比，纽约证交所的成交量下降，但纳斯达克的成交量小幅增加，因此纳指新增一个“机构抛售日”，目前总数升至三个。
• 纳指跌破21日指数移动平均线，且收盘跌破8月4日跟进日的低点。IBD 将市场仓敞口建议由60%-80%下调至40%-60%。
• IBD在本周已连下调仓位建议，投资者应进一步采取防御策略，谨慎建仓，及时止损。不过，纳指仍有可能在50日均线附近获得支撑，因此仍需密切关注每日市场走势。

关 于 纽约天骄基金管理公司

公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。

天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。

天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。

免 责 声 明

本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。

资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.

End

邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天.  加油！更多生活资讯，记得关注~~

（资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.）