本文作者 郭亚夫
2026年 10月 29日
一、大盘综述
美股周四涨跌互见，三大指数收跌，纳指最弱，但中小盘股收涨，市场宽度健康。抛压集中在大型科技股身上，微软（MSFT）与Alphabet（GOOG）的财报再度引发市场对 AI 投入回报的担忧，虽然GOOGL云业务增长惊人，但因基础设施支出巨大、自由现金流转负而暴跌；MSFT业绩与 云业务指引均属强劲，仍因资本开支还要继续加码而小幅回落。
科技股的失血令美债重新获得避险买盘，短端表现优于长端。油价全天摇摆，早盘因有报道称美国副总统万斯接触伊朗安全委员会负责人以重启和谈、卡塔尔方面也提出新方案而走低；午后 CBS 报道伊朗海军称有四艘油轮在霍尔木兹海峡触雷，油价自低位回升。黄金则因通胀数据偏高、强化了年底加息的预期而下跌。
二、行业板块
标普500十一个板块中八个收高，医疗与房地产板块领涨，礼来（LLY）、默克（MRK）的财报利多消息推高医疗板块。日用消费品、公用事业和金融板块也有不错的涨幅。通讯服务板块是当日重灾区，受GOOGL所累。科技板块同样收低，软件股尤其脆弱，ServiceNow（NOW）与 Fortinet（FTNT）在财报后双双暴跌。
三、个股动态
- MSFT（Microsoft）
MSFT盈利与营收增速双双超出预期，Azure 增长继续加速，前瞻指引好于预期。需求仍然超过供给，本季新增的数据中心与既有设施利用率的提升共同支撑了增长，Foundry 业务的收入成倍扩张；Microsoft 365 商用云的增速同样回升，不过付费席位增长放缓、商用订单因去年的大额合约而形成高基数。资本开支低于此前展望，但在下半财年将进一步加速，自由现金流虽仍为正但同比明显下滑。
- GOOG（Alphabet）
GOOGL云业务收入翻倍增长、在手订单规模庞大，经营利润与利润率同步扩张，但经营性现金流下滑而资本开支高企，自由现金流转为负值，公司通过增发股票与发行优先票据筹资，本季未进行回购，长期负债明显上升。管理层维持今年的资本开支指引，但预告明年将大幅增加，且对第三方算力的依赖加深还会在短期内压缩云业务的利润率；与此同时搜索业务的增速放缓。
四、宏观经济
美国第三季度 GDP 年化增长3.4%，为一年来最快，且高于市场预期。设备投资在计算机及外围设备的带动下大幅跃升，反映 AI 相关支出的强度；个人消费保持稳健。
九月 PCE 物价指数环比上涨0.5%，为六个月来最大涨幅，主因是汽油等能源商品价格大涨；核心 PCE 环比上涨0.3%，同比升至3.1%，创五月以来新高，仍远高于联储2%的目标。
名义个人消费支出环比增长0.5%，但经通胀调整后的实际消费持平，商品支出由升转降；个人收入增幅低于预期，实际可支配收入下降。
五、华尔街观点
- BMO Capital Markets 的 Ian Lyngen 指出，今天一系列强劲的经济数据，显示通胀压力仍在，而增长则由 AI 建设与消费两条腿支撑。
- TD Securities 表示，AI 仍是经济活动的主线，但经济韧性是一个更广泛的故事；叠加 AI 带来的通胀压力，就不难理解联储为何一方面上调了对增长的评估，一方面仍高度聚焦于通胀目标。。
| 抛售日： | 纳指3个标普500指数7个 | |
 | ||
六、IBD 观点
- 纳指在10周均线处遇阻；标普500守住50日均线; 道指在50日均线获得买盘，罗素2000未能突破其50日均线的阻力。
- 市场宽度偏正面，上涨股多于下跌股；纽交所的成交量放大，而纳斯达克交易量萎缩，标普500新增一个机构抛售日。
- IBD 维持敞口 40%–60%，若持仓出现卖出信号，敞口应向下调整，若自持仓表现良好，敞口可保持在区间上限理。
关 于 我 们
公司成立于2000年，是美国政府注册的基金管理和投资顾问公司，为高净值投资人、家族、企业和投资机构提供基金管理和投资咨询服务。
天骄基金管理服务：专属化资产配置，由客户授权，基金经理全权投资决策；“无获利，不收费”。
天骄投资咨询服务：个性化投资方案，解决“买什么、为何买、买多少、何时买、何时卖”等核心投资问题。
免 责 声 明
本文中的资讯均来自可靠渠道，但我们不保证其完整性与正确性。任何时候本公司员工或本公司管理之基金都可能持有、卖空或曾经持有现已卖出文章中所提及的股票、基金等。文章中的信息仅代表个人观点，不作为投资建议，投资者的投资决定取决于其对市场、个股及投资风险的认知程度，并应咨询其投资顾问。
资讯来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。Information from the network, and the copyright belongs to the original author; if there is any infringement, please contact to delete.
End
邑睿提醒您，出行请注意人身安全，健康安全。邑睿文化陪伴您每一天. 加油！更多生活资讯，记得关注~~
