本文作者 郭亚夫
2026年 11月 2日
一、大盘综述
美股周一冲高回落。油价暴跌提振市场情绪，三大指数一度涨逾1%；但午后科技股的抛压迅速扩大，标普500与纳指双双翻跌收低，只有道指小幅收涨。纳指100自高点的回撤已达10%，进入技术性回调。但市场宽度相对健康，标普500等权重指数跑赢市值加权指数，资金继续从科技板块向其它板块扩散。长端美债表现突出，收益率回落与油价同步走低。
油价暴跌，美油创下七月底以来最大单日跌幅，美伊双方同时释放了外交解决的信号。分析师指出，十月油价逾一成的涨幅主要是为选举后可能的军事升级所支付的风险溢价，因此外交进展对油价的影响会相当显著；但只要战争没有确定的结局、油轮与胡塞武装的袭击仍在继续，单凭消息面并不足以让风险溢价完全消散。美国战略石油储备已降至1982年10月以来的最低水平。黄金则自一年低位反弹，油价下跌缓和了通胀担忧，利率期货对十二月加息的定价也较一周前有所回落。
二、行业板块
能源板块随油价暴跌，成为表现最弱的板块。科技板块卖压继续，半导体指数回吐早盘近2%的涨幅，转而收跌2.7%。超威半导体（AMD）、英特尔（INTC）继续走弱，高塔半导体（TSEM）虽然收入增长强劲、指引也高于预期，仍遭卖出，显示市场对 AI 基础设施公司的怀疑已不因业绩本身而改变。甲骨文（ORCL）因计划通过债务与股权融资筹集巨额资金而大跌，再次凸显 AI 建设的资金压力。非日用消费品板块领涨，亚马逊（AMZN）获券商上调评级，万豪（MAR）因财报超预期而大涨，同时收益率回落，也为房建商等提供了支撑。金融、原材料、日用消费品与工业板块同样收高。
三、个股动态
- AAPL（Apple）
AAPL盘后财报结果显示营收与盈利均好于预期，节日季的收入指引也高于共识，iPhone 收入来源依然强劲，但营收增速较上一季度放缓，iPad、可穿戴设备与大中华区的数字都令人失望；这也是 Ternus 接任首席执行官后的首份财报，他主导发布的可折叠 iPhone、触屏 MacBook Pro 等新品均要到本季度才陆续上市。
- MAR（Marriott International）
MAR业绩超出预期，上调盈利指引。各档次酒店需求全面走强，休闲、团队与商务客源的每间可售房收入同步增长，豪华与精选服务两端都有表现，说明旅游支出的韧性并非只来自富裕客群；联名信用卡与住宅品牌授权等费用收入的高速增长，也让业绩的来源更趋多元。在手开发管线创下纪录，改建项目占今年开业数的四成以上，但全球开工量明显下滑，中东地区的客房收入受冲突影响大幅下跌且四季度降幅预计还会加深，构成两处制约。
四、宏观经济
九月营建支出环比意外下降1.9%，为2020年4月以来最大降幅。私人营建的跌幅更大，其中住宅类下滑最为剧烈，可能反映建造成本上升对翻修项目的压制；非住宅结构的支出则小幅上升，办公、电力类的增长抵消了娱乐与教育类的下降。公共营建支出基本持平。同比看，营建支出仍在收缩。
十月 ISM 制造业指数升至55.5，高于九月与市场预期，为近四年来第二快的扩张速度。新订单的扩张略有加快，就业分项的增速则微幅放缓，库存分项回到扩张区间；支付价格分项虽有回落但仍处高位。调查显示，AI、数据中心、半导体与基础设施的强劲需求仍在支撑多个行业，但通胀、关税的不确定性、供应约束与客户支出的谨慎，依然压制着更广泛的商业条件与投资决策。
五、华尔街观点
- Miller Tabak 的 Matt Maley 预计本周市场会相当精彩，政治与地缘政治两条线索都需要解读；对 AI 投资回报日益加深的疑虑，对市场方向的影响将远大于任何历史规律。
- 彭博宏观策略师 Michael Ball 指出，实货层面的石油供应依然偏紧，但原油几次的大幅波动，更多的是反映地缘政治溢价本身的涨落，而非供需。
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六、IBD 观点
- 市场开高走低，主要股指均收于日内低点。
- 纳指守住200日均线，标普500守住了7500关口，道指失守50日均线。
- 市场宽度尚可，上涨股多于下跌股；纳指成交量小幅放大。
- IBD 已于上周五将建议敞口降低 0%–20%，应降低科技股的敞口，保守类股表现较好。
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