美股继续上扬，中小盘指数创新高

本文作者 郭亚夫
 2026年6月12日

大盘综述

周五，美股继续全线上扬。三大股指涨幅在0.3%到0.7%不等，道指涨幅居首，纳指相对较弱。中小盘股依然表现强劲，跑赢大盘股。

地缘政治局势缓和预期以及SpaceX (SPCX) 强势上市提振市场偏好。市场预期美伊有望在未来数日达成协议，国际油价大幅回落。SpaceX完成备受瞩目的IPO，股价大幅上涨，进一步增强了市场情绪。不过，部分大型科技股盘中出现波动，市场猜测部分资金从大型成长股中获利了结，转而参与SpaceX上市交易。

原材料板块领涨，受益于黄金白银开采、工业金属及化工业普遍走高。金融、公用事业及房地产信托板块延续本周的稳健走势。科技板块内部表现分化，半导体行业继续走强，Advanced Micro Devices (AMD) 在获得花旗上调评级后明显上涨，推动费城半导体指数继续攀升。Adobe (ADBE) 虽然业绩超预期，但因免费用户获取战略调整、AI业务投入以及首席财务官离职等因素承压。通讯服务与医疗板块小幅收跌。

宏观层面

密歇根大学数据显示，6月消费者信心指数升至48.9，高于5月份创纪录低点44.8，也高于市场预期的46，为连续四个月下滑后的首次回升。消费者信心改善主要受月初汽油价格回落带动，不同年龄、教育程度及政治背景群体的情绪均有所改善，其中低收入家庭改善尤为明显。

消费者对未来一年的通胀预期由5月份的4.8%降至4.6%；未来5至10年的长期通胀预期则由3.9%降至3.4%。与此同时，消费者对个人财务状况和商业环境的评价均有所改善。

不过，整体经济信心仍处于较低水平，较2026年1月低13%，较去年同期低19%。消费者仍然担忧通胀压力持续存在，特别是在短期内物价上涨可能维持较高水平。

商品期货

原油价格继续下行。市场预期随着美伊尽快达成协议，霍尔木兹海峡将恢复通航。美方表示，双方未来几天签署协议的概率约为80%，但强调协议尚未最终敲定。伊朗外长称双方接近达成，但仍需等待最终确认。虽然本周油价累计回落约6%，但自2月28日美国与以色列对伊朗发动军事行动以来，油价仍累计上涨超过20%。

黄金继续反弹，但连续第二周收跌。市场预期美联储将维持较高利率水平，对不产生利息收益的黄金形成压力。分析师认为，即便油价回落，通胀仍可能持续一段时间，市场对此保持一定谨慎态度。瑞银下调黄金价格展望，预计短期内黄金价格可能回落至每盎司3,850至4,000美元区间。

华尔街观点

• BMO Capital Markets 的 Vail Hartman 表示，随着油价回落，消费者短期和长期通胀预期下降，不过，当前通胀指标相比冲突爆发前及历史平均水平仍然偏高。

• LPL Financial 的经济学家认为，美联储未来几次会议大概率维持利率不变，并可能在下周会议中移除偏宽松措辞。但如果伊朗冲突持续，更强的通胀压力可能拖累经济增长。

• Jefferies 的 Mohit Kumar 表示，市场只有在正式协议签署且霍尔木兹海峡真正恢复开放后，才会完全相信协议已经达成。目前市场更多是在为局势避免进一步升级而感到宽慰。

• Santander Asset Management 的策略师表示，投资者对科技成长主题的兴趣依然强劲，尤其是与人工智能相关的企业。2026年IPO储备项目显示，市场对于科技、数字基础设施及AI主题的需求仍然健康，并非仅集中于少数明星企业。

• Singular Bank 策略主管 Roberto Scholtes 认为，即便美伊达成协议，油价进一步大幅下跌空间也有限。全球经济中的通胀压力仍将持续存在，能源价格长期维持高位，意味着未来数月通胀几乎难以避免，市场对货币政策的预期调整也将是渐进式的。

个股动态

• LEN (Lennar Corp.) 

LEN第二财季盈利高于预期，但营收逊于市场预期，需求依然疲弱。期内房屋交付量同比增长2%，平均售价同比下降约5%，公司继续通过价格优惠和销售激励维持销售节奏。住宅销售毛利率升至15.6%，高于第一季度。公司持续推进缩短施工周期、降低建造成本、压缩费用及运用技术工具优化定价和销售流程。

管理层同时下调2026财年交付目标，第三季度新订单同比下降4%，反映美国住宅市场持续承压。预计第三季度毛利率约为16%，显示利润率在经历长期调整后趋于稳定。不过，住房可负担性压力、高按揭利率及机构买家需求疲软仍对市场构成挑战。

下周焦点

下周，市场的焦点首先是美联储议息会议，这是新任主席沃什上任后的首次会议。在欧洲央行加息后，市场将更加关注美联储未来的利率路径。同时，英国、日本、澳大利亚等多国央行也将陆续公布利率决议。此外，美国零售销售、房建相关数据以及财政部密集的短期国债拍卖也将受到市场关注。微观层面，KR、KMX等企业将陆续公布业绩。

IBD 观点

• 纳指上涨0.3%，周度涨幅0.7%，进一步远离50日均线，并接近21日均线。
• 标普500指数上涨0.5%，一周上涨0.6%；该指数在10周均线获得支撑后，重新站上21日指数移动均线。
• 市场广度健康，涨跌股比例为2比1。纽交所成交量下降，而纳斯达克成交量上升。
• 市场自本周低点明显反弹，主要股指站上或接近关键支撑位置。如果后续能继续跟进，将进一步强化市场看涨信号。基于市场技术面改善，IBD将敞口建议重新提高至60%至80%区间。但投资者仍应循序渐进增加持仓，避免追高已远离合理买点的个股。

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