美股全线走弱，纳指领跌

本文作者 郭亚夫
 2026年7月13日

大盘综述

周一，美股全线收跌，科技股众多的纳指表现最弱，跌幅1.6%，中小盘股同步走低。美国国债价格全线下跌，短中期国债收益率创年内收盘新高，10年期及30年期国债收益率则逼近5月高点。

中东局势升级及利率预期升温影响大盘表现。美伊围绕霍尔木兹海峡的冲突升级，国际油价大幅上涨，引发市场对全球能源供应及通胀压力的担忧。美联储理事Christopher Waller表示，如通胀压力持续，官员可能需要进一步加息，市场因此重新提高对未来加息的预期。此外，半导体业持续遭遇抛售，也拖累大盘指数。

能源板块表现最佳，受国际油价大幅上涨推动。金融板块亦逆势上涨，市场静待大型银行财报公布。日用消费品、公用事业、医疗及房地产信托等防御性板块均录得上涨。科技板块跌幅居前，SK hynix回调带动存储芯片股普遍承压；非日用消费品和通讯服务板块也受到其中成长股的拖累而走弱。

宏观层面

美元指数小幅上涨，维持在7月以来区间附近。市场持续关注中东局势发展，同时等待本周公布的美国6月CPI、PPI、零售销售及首次申请失业金等重要经济数据，以进一步判断美国通胀走势。

市场目前预期美联储今年至少仍有一次加息，9月加息概率约为71%。美联储主席Kevin Warsh将于本周赴国会发表货币政策证词，市场将密切关注其对于未来利率路径的表态。Resonate Wealth Partners首席投资官Alex Guiliano表示，中东局势恶化令经济稳定性更加脆弱，预计国会议员将在本周听证会上要求美联储进一步说明如何应对地缘政治风险带来的通胀压力。

商品期货

黄金价格回落。分析师表示，中东冲突推升油价，加剧市场对于通胀及美联储维持高利率甚至进一步收紧政策的担忧，这对无息资产黄金形成压力。若油价继续上涨，黄金价格可能下探3800美元，若卖压进一步扩大，未来甚至可能跌向3500美元。

国际原油价格大幅上涨。特朗普宣布，美国将重新实施针对伊朗的海上封锁措施，并表示美国将确保霍尔木兹海峡航运畅通，同时要求所有经过海峡运输的货物支付相当于货值20%的费用。该决定是在美伊周末互相发动军事打击后作出的。伊朗官方媒体曾表示霍尔木兹海峡已关闭，但美方表示海峡仍对合法航行船只开放，并强调美军方已做好保障航运自由的准备。联合海事信息中心亦表示，经阿曼海域的南部航线仍保持正常通行。

华尔街观点

• BMO Capital Markets的Ian Lyngen认为，霍尔木兹海峡局势再次成为全球市场关注焦点，能源板块重新站上市场中心，整体形势更可能进一步恶化，而非短期缓和。

• Wells Fargo Investment 的Paul Christopher表示，只要霍尔木兹海峡局势没有改善，市场仍将倾向于预期油价、通胀及利率进一步上升，并持续引发股市波动。

• Carson Group的Sonu Varghese认为，虽然中东局势仍存在不确定性，但未来数周真正影响市场的仍将是人工智能主题，尤其是在财报季正式展开之后。

• Morgan Stanley E*Trade的Chris Larkin表示，半导体业持续震荡，使科技股难以形成持续上涨动力，而中东冲突升级及油价上涨进一步削弱市场风险偏好。即使本周通胀数据有所降温，若市场认为油价将继续上涨，利好消息对股市的提振作用也可能有限。

• BlackRock的Helen Jewell表示，市场此前一度认为中东局势已经告一段落，因此风险偏好明显提升，如今事实证明并非如此，投资者重新转向避险。

• Panmure Liberum策略主管Joachim Klement认为，本周市场仍可能维持震荡走势，随后上涨行情才有望重新加速，但目前对于人工智能相关交易仍保持谨慎态度，因为相关类股依然存在估值偏高的问题。

个股动态

• TSM (Taiwan Semiconductor Manufacturing)

台积电 (TSM)公布6月营收同比增长68%，上半年累计营收大幅提升36%，第二季度营收接近公司此前指引上限，显示人工智能及先进制程需求依然旺盛。不过，其股价仍随半导体业整体回落，反映市场在财报公布前降低风险敞口。

市场焦点已转向7月16日财报及第三季度展望，投资者期待管理层提供积极的第三季度指引，并确认人工智能业务增长能持续支撑毛利率和获利能力，抵消资本支出、先进封装投资及扩产带来的成本压力。

此外，市场也密切关注CoWoS先进封装产能扩张、客户需求能见度及资本支出规划。作为NVIDIA (NVDA)、Advanced Micro Devices (AMD)、Broadcom (AVGO)及Apple (AAPL)等人工智能芯片的重要代工伙伴，TSM能否持续满足AI需求，并弥补非AI终端市场疲弱，将成为财报后的观察重点。

IBD 观点

• 市场全天走势疲软，大型科技股成为主要拖累，纳指下跌1.6%，重新跌破50日均线，并已连续14个交易日在该关键技术位置附近反复震荡。
• 标普500指数下跌0.8%，罗素2000指数在过去五个交易日中第四次收跌，道指小幅收跌。
• 纽交所和纳斯达克的成交量均较上周五有所增加，标普500和纳指均新增一个机构抛售日，累计分别为6个和10个。
• 机构抛售日的增加并不意味着本轮牛市已经结束。目前标普500指数仍运行在21日指数移动平均线及50日均线之上，整体技术走势依然保持相对健康。

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