美股全线走高，纳指领涨

本文作者 郭亚夫
 2026年7月21日

大盘综述

周二，美股全线收涨，主要股指均收于日内高点附近。纳指领涨，中小盘股同步走强，市场宽度有所改善，受科技股推动市值加权标普500指数大幅跑赢等权重标普500指数。

人工智能相关交易回暖推高市场，资金回流此前大幅回调的半导体股。Nvidia (NVDA) 表示最新一代芯片已开始向客户交付，进一步提振AI投资信心。尽管中东局势推动油价及美债收益率继续上升，加剧市场对通胀的担忧，但风险偏好仍明显改善。

科技板块涨幅居首，大涨2.85%，得益于半导体股集体走强。能源板块随国际油价上涨而继续走高。通讯服务和日用消费品板块表现落后。

宏观层面

美国10年期国债收益率连续第二个交易日升至4.63%，创5月中旬以来新高。市场持续关注中东局势升级以及油价上涨带来的通胀压力。

美联储官员近期持续强调通胀仍是政策制定的重要考量。目前联储官员已进入下周利息会议前的静默期，市场普遍预计本次会议将维持利率不变，但交易员预计9月加息概率约为68%。

商品期货

国际油价连续上涨，布伦特原油技术面已连续七个交易日上涨，2025年6月以来最长纪录，收于6月10日以来最高水平，美国WTI原油创6月11日以来新高。市场担忧中东冲突进一步影响全球能源供应。分析师表示，针对沙特的海上封锁威胁提升了另一主要产油国供应中断的风险。乐观情况下，美方最新军事行动可能是推动谈判的最后施压手段；但更大的风险在于局势长期僵持，导致能源运输持续受扰、油价维持高位，并伴随反复发生的袭击事件。

黄金价格上涨逾1%。分析指出，黄金受益于突破7月6日以来的短期下降趋势后的技术性买盘，但预计短期仍将维持区间震荡。黄金市场4,000美元的重要心理关口仍获得支撑，但美国利率维持高位的预期仍可能限制金价进一步反弹。

华尔街观点

• UBS 交易部门认为，随着动量交易和半导体板块的大量投机仓位已经明显回落，投资者或迎来重新布局芯片股的机会。

• UBS Global Wealth Management 的 Mark Haefele 认为，在企业盈利持续增长带动下，全球股市仍有进一步上涨空间，但由于个股表现分化明显，同时地缘政治和通胀风险仍然存在，投资组合应保持充分分散。

• LPL Financial 的 Adam Turnquist 认为，近期半导体类股的调整更像是在大幅上涨后的健康修正，而非AI投资逻辑出现根本性改变，人工智能长期发展趋势依然完好。

• eToro 的 Bret Kenwell 表示，本轮财报季将成为市场的重要考验。当前投资者不仅要求企业能够抵御不确定性，更需要企业拿出足够强劲的增长和业绩指引，以支撑当前较高的估值水平。

• CaixaBank AM 股票主管 Santiago Mateo Yanguas 表示，虽然市场波动加剧，但本轮调整幅度和持续时间已经缓解了部分估值压力。

• Lombard Odier Investment Managers 宏观主管 Florian Ielpo 认为，市场下一阶段关注重点将从AI需求是否存在，转向企业能否通过定价能力、利润率及现金流证明大规模资本支出的合理性。

• Indosuez Wealth Management 首席投资官 Alexandre Drabowicz 认为，投资者无需在芯片股与大型云计算公司之间二选一，两者都应纳入投资组合。本周GOOGL的财报将成为AI商业化能力的重要风向标，市场低估了这些企业实现AI变现的速度。

个股动态

• MMM (3M Company)

3M (MMM) 第二季度业绩及调整后营收均超预期，并上调2026财年每股盈利指引，同时提高全年销售增长、有机增长、营业利润率及现金流展望，反映经营改善持续推进。

公司增长覆盖多个业务板块，安全与工业业务受电气及工业产品需求带动，交通与电子业务则受益于半导体和数据中心需求增长，抵消汽车市场疲弱影响。管理层表示，销售执行改善、交叉销售、订单积压释放及客户流失率下降均推动市场份额提升。

产品创新持续发力，公司计划2026年推出超过350款新品，未来增长将更多依赖新品商业化。面对通胀压力，公司预计通过提价抵消成本上涨，并上调经营现金流目标，显示盈利质量进一步改善。此外，公司正利用人工智能提升运营效率，并受益于半导体、数据中心及光通信等AI基础设施相关业务需求增长。

IBD 观点

• 纳指上涨1.3%，且成交量上升，结束调整走势。虽然该指数仍运行在短期均线及50日均线下方，整体技术形态尚未完全改善，但已展现一定反弹动能。
• 标普500指数重回50日均线，但尚未收复10日均线。道指回升至21日均线附近，但未能有效站稳10日均线。
• 罗素2000小盘股指数上涨1.3%，重新站上10日均线，技术走势有所改善。
• 纳斯达克的涨跌股比例约为5比3，纽交所比例为3比2，纽交所成交量较前一交易日有所下降。
• 近期市场对地缘冲突、利率上升等利空因素表现出较强的承受能力。如果纳指能守住此前低点，并在后续交易日出现有效放量上涨，则有望确认新一轮上涨趋势。不过，目前纳指和标普500指数的技术走势仍存在一定挑战。

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