人工智能主题回归，纳指强劲反弹

本文作者 郭亚夫
 2026年7月30日

大盘综述

周四，美股主要股指集体反弹。科技股领跑，纳指上涨2.8%，结束六连跌；纳指100涨幅逾。其余主要股指涨幅均超过1%。市场早盘涨势主要集中在科技股，午盘后买盘逐步扩散。

人工智能主题回归提振市场情绪。Microsoft (MSFT) 与 Lam Research (LRCX) 的业绩和指引均超出市场预期，增强了投资者对人工智能基础设施需求的信心。Microsoft 单日市值增加约4500亿美元，创个股单日市值增幅纪录，其强劲表现同时推高道指、纳指和标普500指数。与此同时，有报道称，对冲基金 Situational Awareness 因人工智能投资遭受严重损失，被迫清仓，部分投资者将此视为人工智能交易完成集中出清的信号。尽管美伊冲突仍在持续，但长期美债收益率在前一交易日大幅上升后趋于平稳，也为市场反弹提供了一定支持。

科技板块表现最强，MSFT 和半导体股成为主要推动力量，费城半导体指数大涨8.2%。非日用消费品板块涨幅次之。通讯服务板块表现最弱，主要受到 Meta Platforms (META) 下跌拖累；日用消费品、医疗和房地产信托板块同样承压。

宏观层面

美国第二季度GDP按年率计算增长1.5%，低于第一季度的2.1%，也低于市场预期。经济增长主要来自个人消费、投资和出口增加，但政府支出下降形成部分抵消，进口则继续增长。经济增速放缓主要由于政府支出转弱，以及投资和出口下降。

6月PCE价格指数环比下降0.1%，符合预期。商品价格下降0.6%，创2023年11月以来最大降幅；服务价格涨幅放缓至0.1%。剔除食品和能源后的核心PCE价格指数环比上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，也低于前一个月的0.3%。同比来看，整体PCE价格指数由4.1%降至3.7%，核心PCE由3.4%小幅降至3.3%。

6月个人消费支出环比增长0.3%，低于5月份。经通胀调整后的实际个人消费支出增长0.4%，与前一个月持平。消费支出增速放缓主要源于汽油支出大幅下降，因油价随地缘局势缓和而大幅回落，商品支出增加部分抵消了能源支出的下降。

个人收入环比增长0.2%，低于市场预期，也低于5月；实际可支配个人收入增长0.3%。。收入增长主要来自雇员薪酬、资产收入和政府社会福利增加，但农场业主收入下降形成部分抵消。农场业主收入下降，主要与《2025年美国救济法案》相关付款时间有关。

商品期货

原油价格下跌。沙特提出组建海上安全联盟，以保护红海和霍尔木兹海峡等关键贸易航道。市场同时关注即将举行的OPEC+会议。该组织预计将在会议上宣布，9月原油日产量增加18.8万桶。分析师指出，直至2027年，OPEC+政策仍将是石油市场面临的主要不确定性，其中成员国可能对产量配额提出异议。

黄金价格继续反弹。美元走弱，加上通胀数据大致符合预期，促使交易员降低对加息的押注。美元走弱降低了海外买家的黄金购买成本。分析师表示，PCE指数略好于市场预期，当前通胀环境总体较为稳定，通胀暂时受到控制，但若中东局势继续动荡，这一局面可能迅速发生变化。

华尔街观点

• Wells Fargo Investment Institute 的 Sameer Samana 认为，尽管美股短期内仍可能出现波动，但整体前景依然具有建设性，企业盈利强劲、人工智能持续普及、美国经济保持韧性，以及金融环境有利等将支撑市场。

• Truist Advisory Services 的 Keith Lerner 认为，近期股市走弱更像是过热市场的一次调整，而不是主要趋势已经发生逆转，美股牛市仍然完好。

• UBS Chief Investment Office 的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 仍看好人工智能增长逻辑，但投资者应通过增加防御型科技股配置，降低持仓过度集中的风险。

个股动态

• MSFT (Microsoft)

微软(MSFT) 因业绩与指引超预期而大幅上涨，Azure及人工智能驱动的云需求成为核心亮点。公司2026财年第四季度营收同比增长17.7%，创900亿美元纪录；Microsoft Cloud收入增长27%，商业剩余履约义务增长84%，三大业务部门收入均超过此前指引。

Azure全年收入首次突破1000亿美元，增长41%；第四季度收入增长43%，高于原指引。公司预计2027财年第一季度Azure按固定汇率增长45%，并在上半年继续加速。管理层称，客户需求仍超过可用产能，新增CPU和GPU产能迅速实现商业化。Microsoft 365商业云收入保持增长，但个人电脑需求偏弱拖累Windows OEM业务。

第四财季资本支出达410亿美元，约三分之二用于CPU和GPU，公司预计下一季度资本支出将超过500亿美元。公司还将数据中心和办公楼预计使用寿命由15年延长至25年，并提高经营租赁比例。总之，Azure增长加速、云业务需求强劲及持续扩大的人工智能投资，显示Microsoft进入2027财年时仍保持较强业务动能。

IBD 观点

• 人工智能相关类股大幅反弹，纳指上涨2.8%，结束六连跌；标普500指数上涨1.7%，道指上涨1.2%，罗素2000小盘股指数上涨1.4%。
• 与周三相比，纽约证券交易所的成交量下降，纳斯达克成交量上升。
• 尽管主要股指大幅反弹，IBD仍建议将股票市场敞口维持在0%至20%。
• 纳指距离确认新一轮上涨趋势还为时过早，但投资者应寻找可能在下一轮上涨中成为新领军者的优质成长股，特别关注表现优于大盘的股票。

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