本文作者 郭亚夫
2026年 10月19 日
一、大盘综述
美股周一涨跌互见。半导体与大型科技股早盘的反弹在午后明显失去动能，标普500指数与纳指虽然守住涨幅，却都远低于日内高点；道指转为下跌。恐慌指数大幅回落，说明近期市场的紧张情绪有所缓解。等权重标普500指数小幅走低，说明涨势主要集中在科技与少数权重股
投资者在上周的重挫之后重新买入半导体与 AI 相关个股，半导体业盘中大涨，但收盘涨幅大幅收窄。CoreWeave (CRWV) 虽获高盛上调评级，早盘上涨逾7%，但最终收跌，显示 AI 基础设施公司的情绪依然脆弱。本周 Meta Platforms (META) 与 Tesla (TSLA) 的财报，将对 AI 交易信心的新一轮检验。
原油高点回落。地缘风险仍在两端发酵：胡塞武装声称袭击了沙特的多处机场、阿美设施与油田，沙特已把原定下周举行的投资会议推迟到明年；乌克兰则在周日对俄罗斯发动大规模无人机袭击，圣彼得堡的一处石油码头与油库起火。黄金小幅走低，坚挺的美元与高企的收益率是主要压力。
二、行业板块
标普500指数十一大板块中有七个收跌，以公用事业与房地产板块居首，收益率的反转直接压制了这两个利率敏感板块。非日用消费品板块涨幅居首，受Amazon (AMZN) 与 Tesla (TSLA) 大涨的推动，前者获摩根士丹利列为首选标的，后者则在周三盘后的财报前吸引买盘。科技板块涨幅次之，半导体与软件股同步反弹。
三、个股动态
- AAPL (Apple)
公司称 iPhone Duo 的预订需求非同寻常，发货时间已排到明年1月。但市场更关注的在于这些订单的性质，它究竟带来了增量换机，还是把原本会买 Pro 机型的客户分流了过去；此前已有报道称公司削减了部分 Pro 机型的零部件订单。另一层疑问是盈利能力：折叠机型的制造成本更高，而存储芯片涨价已经在压缩毛利率，公司此前也提示先进制程的产能约束正影响手机、电脑与平板的生产。
- CLF (Cleveland-Cliffs)
三季度盈利超出预期，营收略低于预期，管理层称这是三年来最强的季度表现；盈利修复由三个方面共同推动：出货量增加、售价上升、成本好于预期；其背景是有利的国内贸易环境：钢材进口减少、交货周期拉长，支撑了本土钢材的价格与需求。对于2027年，公司预计调整后 EBITDA将超过40亿美元，其中仅合同重签一项就能带来逾10亿美元的同比改善，客户正在寻求更大的合约量并接受”照付不议”条款。
四、宏观经济
10月 NAHB住房市场指数连续第二个月下滑，为2012年6月以来最低。当前销售状况降至14年低位；未来六个月的销售预期大幅回落至2022年11月以来最低；潜在买家到访指数降幅更深。43%的建筑商降价促销，为2020年以来的最高比例，平均降价幅度已连续七个月维持在6%。住房市场仍受供给端制约与严峻的可负担性问题挤压，需求依然存在，但更高的按揭利率、高企的建造成本与走弱的消费者信心，让更多买家选择观望。
五、华尔街观点
- 瑞银首席投资办公室的 Mark Haefele 预计强劲的盈利增长支撑股市，同时认为优质债券也存在吸引力。
- 摩根士丹利财富管理的 Lisa Shalett 认为，近期的半导体抛售是健康的，在调整收益率，增长与盈利依然强劲，估值有所改善，对利率不敏感的超大规模云厂商主导的 AI 资本开支周期是稳固。
- 花旗认为：即便经历了上周的动荡，科技行业明年仍将贡献全球盈利增长的近七成。
| 抛售日： | 纳指2个标普500指数7个 | |
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六、IBD 观点
- 纳指关键的50日均线处遇阻；标普500指数早盘一度突破50日均线，但收盘弃守此技术位。这两个关键位置是接下来的观察重点。
- 纳斯达克与纽约证券交易所的成交量均较上周五萎缩。
- IBD 仍建议将风险敞口维持在40%–60%。投资者应采取防御措施，但要建立强势股观察名单，以备市场的决定性反弹。
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